L’Inde est une partie importante de l’économie mondiale et nous ne sommes pas découplés, dit Docteur Sanjaya BaruDistinguished Fellow, Centre d’études sur la puissance aérienne. Dans une interview avec Smriti Jain, le Dr Sanjaya Baru parle de ses meilleures idées pour Budget de l’Union 2023, la nécessité d’une discipline budgétaire, l’importance d’une meilleure coordination entre le centre et l’État, etc. Extraits édités :
Au milieu des vents contraires mondiaux, à quel point la croissance de l’Inde est-elle découplée ?
C’est la question la plus importante pour l’Inde aujourd’hui. Si vous lisez le rapport économique mensuel du ministère des Finances, l’argument constant est que l’économie nationale se porte bien, mais qu’il existe des défis externes. En 2009, après la crise financière transatlantique, un argument similaire a été avancé. Il a fallu le courage du gouverneur de la RBI de l’époque, Subbarao, qui a déclaré que l’Inde n’était pas découplée. Quelqu’un au gouvernement a besoin de courage pour dire que cet argument de découplage est un non-sens. Nous sommes une partie importante de l’économie mondiale. Le commerce extérieur représentait jusqu’à 50 % du revenu national il y a encore quelques années. Cela est maintenant descendu à environ 30-35%, mais c’est toujours une proportion très élevée du revenu national.
Tout en maintenant la déficit budgétaire cible, quelle doit être la qualité des investissements ?
Dans le budget 2022, Nirmala Sitharaman a parlé du rôle de l’investissement public. L’investissement privé et l’épargne privée ne se redressent pas. En conséquence, il n’y a pas assez de demande d’investissement dans le pays.
En ce qui concerne le déficit budgétaire, nous sommes hors de la trajectoire de descente. Cette année, le gouvernement devra honnêtement se pencher sur cette question.
On ne peut pas simplement dire qu’on croit à la réduction du déficit budgétaire, mais on ne finit pas par le faire. Une nouvelle trajectoire de descente portant sur la politique monétaire et budgétaire, l’inflation et la croissance, pourrait être nécessaire. Cela nécessite une certaine concentration à moyen terme dans le budget et pas seulement pour cette année.
Qu’est-ce qui retient le secteur privé ?
La chose la plus importante qui freine le secteur privé est le manque de demande adéquate. La structure de la demande est déformée en faveur des riches. La reprise de COVID a été en forme de K. Les riches deviennent plus riches et le chômage augmente. Les personnes à revenu moyen inférieur ne dépensent pas assez, soit elles n’ont pas d’argent liquide, soit elles ont développé une aversion au risque.
Si vous regardez les automobiles et les produits de grande consommation, le modèle de demande suggère que si la classe moyenne supérieure, les riches urbains et le secteur des entreprises génèrent de la demande, une grande partie de la population est devenue averse au risque. L’incertitude s’est emparée des familles et des ménages.
En conséquence, l’utilisation des capacités est encore très faible. L’investissement privé nécessite une certaine incitation. Cela ne peut provenir que d’une relance de la demande, qui à son tour peut provenir d’une augmentation des dépenses publiques. Elle devrait également provenir d’une augmentation exportationspuisqu’il s’agit d’un important moteur de croissance.
Que faire pour relancer les exportations alors que la demande mondiale est en baisse ?
Il existe des options politiques plus simples consistant à rechercher un taux de change plus favorable aux exportations. Nous avons laissé la roupie se déprécier, mais même cela a été un processus hésitant.
La seconde est de pouvoir s’emparer des marchés en croissance. Nous avons négocié un ALE avec les Émirats arabes unis, l’Australie, mais les autres ALE n’ont toujours pas décollé. Nous nous sommes retirés du RCEP, ce qui est une mauvaise décision. Les économies d’Asie de l’Est sont extrêmement importantes pour l’Inde. Nous ne regardons pas les conséquences à long terme ou à moyen terme ou l’incapacité de rester compétitif sur les marchés de l’Asie de l’Est. Une stratégie globale de politique commerciale est nécessaire. Ce gouvernement n’a pas produit de politique commerciale depuis 3-4 ans.
Quelles sont vos 3 meilleures idées pour le budget de l’Union 2023 ?
L’idée principale de ce budget est d’offrir une voie à moyen terme aux investisseurs et aux consommateurs. Au cours des dernières années, les discours sur le budget sont pleins de ce qui a été fait dans le passé, avec très peu d’accent sur l’avenir.
Premièrement, le discours du budget doit se concentrer sur les mesures prises au cours des 6 prochains mois à 1 an. Deuxièmement, le gouvernement doit augmenter le ratio fiscal du PIB en augmentant l’impôt sur les sociétés. L’une des grandes erreurs commises par feu M. Arun Jaitley sous l’influence des économistes est de réduire l’impôt sur les sociétés. Il n’a apporté aucun avantage.
Il ne suffit pas que la TPS éponge les recettes, le ratio impôts directs/PIB n’est pas élevé. Vous ne pouvez pas l’augmenter simplement en augmentant les taux d’imposition. L’impôt sur les sociétés peut être augmenté, en particulier cette année lorsque les entreprises se portent bien.
Les grandes entreprises affichent des bénéfices plus élevés, entraînant le marché boursier. Nous avons plus de millionnaires et de milliardaires malgré le confinement et les exportations qui ne progressent pas. Les deux plus grands milliardaires, qu’ils soient Adani ou Ambani, gagnent de l’argent chez eux, pas dans le monde.
Enfin, le plus important est une plus grande synergie entre le gouvernement central et les gouvernements des États. Encouragez les gouvernements des États, car la plupart des hommes d’affaires vous diront que lorsque vous commencez à vous lancer, il y a un certain nombre d’obstacles.
Quelle est la voie à suivre pour le pipeline national de monétisation ?
Cela dépendra de la performance de l’économie. S’il existe une confiance suffisante dans la reprise du taux de croissance, toutes les initiatives macroéconomiques porteront leurs fruits.
Si les investisseurs et les consommateurs continuent de penser que l’économie indienne ne va pas s’accélérer, la plupart des ménages et des entreprises resteront averses au risque.
PLI, Gati Shakti, Make in India, Startup India… quel a été l’impact de ces nombreux dispositifs ?
Ce sont tous de bons programmes, d’ailleurs Make in India a été lancé à l’origine par Manmohan Singh en 2011. Si vous voyez le document du 12e plan, il existe une stratégie de fabrication nationale. C’est un élément essentiel de ce que le Premier ministre Modi a renommé Make in India.
PLI est une initiative intéressante, en particulier dans des secteurs clés comme la pharmacie, l’informatique, le matériel, etc. Une plus grande coordination entre le Centre et les États est nécessaire pour que ces initiatives portent leurs fruits. La croissance du secteur manufacturier reste bloquée à 16-17 % du PIB.
En 2018, le Premier ministre Modi a déclaré que l’Inde était une économie de 5 000 milliards de dollars et portait la part de la fabrication dans le revenu national à 20 % du PIB. La croissance manufacturière est concentrée dans 4 ou 5 États.
Quelle est l’orientation de la pensée pour GST ?
L’introduction de la TPS réside dans la capacité de feu Arun Jaitley à travailler avec les gouvernements des États. Nous devons revenir à ce concept.
Malheureusement, sous le deuxième gouvernement Modi, les relations financières entre le Centre et l’État ont souffert. Bien que le budget ne puisse pas bricoler avec la TPS, vous pouvez convoquer la réunion du conseil à tout moment. Le Centre dépend tellement de la TPS en raison de son incapacité à lever des impôts par le biais de l’impôt direct.
Chaque année, l’homme du commun s’attend à un allégement sur le front de l’impôt sur le revenu…
L’homme ordinaire ne paie pas d’impôts, la population qui paie des impôts en Inde se situe dans les 5 % les plus riches. Il n’est pas nécessaire de bricoler les taux d’imposition, c’est vraiment la conformité qui est le défi. Ce que le gouvernement doit faire, et une partie a déjà été faite, c’est se concentrer sur les besoins des pauvres. Récemment, un groupe d’économistes a suggéré une intervention ciblée sur l’approvisionnement en aliments sains.
Que peut faire le gouvernement pour améliorer emploi?
Le potentiel de création d’emplois dans le secteur des services est énorme. Un autre est la fabrication à forte intensité de main-d’œuvre, l’investissement dans le textile, etc. Nous avons perdu beaucoup de capacité d’exportation vers le Bangladesh. Accorder des allégements fiscaux aux entreprises qui augmentent l’emploi. Ce serait une initiative politique extrêmement importante.
Au milieu des vents contraires mondiaux, à quel point la croissance de l’Inde est-elle découplée ?
C’est la question la plus importante pour l’Inde aujourd’hui. Si vous lisez le rapport économique mensuel du ministère des Finances, l’argument constant est que l’économie nationale se porte bien, mais qu’il existe des défis externes. En 2009, après la crise financière transatlantique, un argument similaire a été avancé. Il a fallu le courage du gouverneur de la RBI de l’époque, Subbarao, qui a déclaré que l’Inde n’était pas découplée. Quelqu’un au gouvernement a besoin de courage pour dire que cet argument de découplage est un non-sens. Nous sommes une partie importante de l’économie mondiale. Le commerce extérieur représentait jusqu’à 50 % du revenu national il y a encore quelques années. Cela est maintenant descendu à environ 30-35%, mais c’est toujours une proportion très élevée du revenu national.
Tout en maintenant la déficit budgétaire cible, quelle doit être la qualité des investissements ?
Dans le budget 2022, Nirmala Sitharaman a parlé du rôle de l’investissement public. L’investissement privé et l’épargne privée ne se redressent pas. En conséquence, il n’y a pas assez de demande d’investissement dans le pays.
En ce qui concerne le déficit budgétaire, nous sommes hors de la trajectoire de descente. Cette année, le gouvernement devra honnêtement se pencher sur cette question.
On ne peut pas simplement dire qu’on croit à la réduction du déficit budgétaire, mais on ne finit pas par le faire. Une nouvelle trajectoire de descente portant sur la politique monétaire et budgétaire, l’inflation et la croissance, pourrait être nécessaire. Cela nécessite une certaine concentration à moyen terme dans le budget et pas seulement pour cette année.
Qu’est-ce qui retient le secteur privé ?
La chose la plus importante qui freine le secteur privé est le manque de demande adéquate. La structure de la demande est déformée en faveur des riches. La reprise de COVID a été en forme de K. Les riches deviennent plus riches et le chômage augmente. Les personnes à revenu moyen inférieur ne dépensent pas assez, soit elles n’ont pas d’argent liquide, soit elles ont développé une aversion au risque.
Si vous regardez les automobiles et les produits de grande consommation, le modèle de demande suggère que si la classe moyenne supérieure, les riches urbains et le secteur des entreprises génèrent de la demande, une grande partie de la population est devenue averse au risque. L’incertitude s’est emparée des familles et des ménages.
En conséquence, l’utilisation des capacités est encore très faible. L’investissement privé nécessite une certaine incitation. Cela ne peut provenir que d’une relance de la demande, qui à son tour peut provenir d’une augmentation des dépenses publiques. Elle devrait également provenir d’une augmentation exportationspuisqu’il s’agit d’un important moteur de croissance.
Que faire pour relancer les exportations alors que la demande mondiale est en baisse ?
Il existe des options politiques plus simples consistant à rechercher un taux de change plus favorable aux exportations. Nous avons laissé la roupie se déprécier, mais même cela a été un processus hésitant.
La seconde est de pouvoir s’emparer des marchés en croissance. Nous avons négocié un ALE avec les Émirats arabes unis, l’Australie, mais les autres ALE n’ont toujours pas décollé. Nous nous sommes retirés du RCEP, ce qui est une mauvaise décision. Les économies d’Asie de l’Est sont extrêmement importantes pour l’Inde. Nous ne regardons pas les conséquences à long terme ou à moyen terme ou l’incapacité de rester compétitif sur les marchés de l’Asie de l’Est. Une stratégie globale de politique commerciale est nécessaire. Ce gouvernement n’a pas produit de politique commerciale depuis 3-4 ans.
Quelles sont vos 3 meilleures idées pour le budget de l’Union 2023 ?
L’idée principale de ce budget est d’offrir une voie à moyen terme aux investisseurs et aux consommateurs. Au cours des dernières années, les discours sur le budget sont pleins de ce qui a été fait dans le passé, avec très peu d’accent sur l’avenir.
Premièrement, le discours du budget doit se concentrer sur les mesures prises au cours des 6 prochains mois à 1 an. Deuxièmement, le gouvernement doit augmenter le ratio fiscal du PIB en augmentant l’impôt sur les sociétés. L’une des grandes erreurs commises par feu M. Arun Jaitley sous l’influence des économistes est de réduire l’impôt sur les sociétés. Il n’a apporté aucun avantage.
Il ne suffit pas que la TPS éponge les recettes, le ratio impôts directs/PIB n’est pas élevé. Vous ne pouvez pas l’augmenter simplement en augmentant les taux d’imposition. L’impôt sur les sociétés peut être augmenté, en particulier cette année lorsque les entreprises se portent bien.
Les grandes entreprises affichent des bénéfices plus élevés, entraînant le marché boursier. Nous avons plus de millionnaires et de milliardaires malgré le confinement et les exportations qui ne progressent pas. Les deux plus grands milliardaires, qu’ils soient Adani ou Ambani, gagnent de l’argent chez eux, pas dans le monde.
Enfin, le plus important est une plus grande synergie entre le gouvernement central et les gouvernements des États. Encouragez les gouvernements des États, car la plupart des hommes d’affaires vous diront que lorsque vous commencez à vous lancer, il y a un certain nombre d’obstacles.
Quelle est la voie à suivre pour le pipeline national de monétisation ?
Cela dépendra de la performance de l’économie. S’il existe une confiance suffisante dans la reprise du taux de croissance, toutes les initiatives macroéconomiques porteront leurs fruits.
Si les investisseurs et les consommateurs continuent de penser que l’économie indienne ne va pas s’accélérer, la plupart des ménages et des entreprises resteront averses au risque.
PLI, Gati Shakti, Make in India, Startup India… quel a été l’impact de ces nombreux dispositifs ?
Ce sont tous de bons programmes, d’ailleurs Make in India a été lancé à l’origine par Manmohan Singh en 2011. Si vous voyez le document du 12e plan, il existe une stratégie de fabrication nationale. C’est un élément essentiel de ce que le Premier ministre Modi a renommé Make in India.
PLI est une initiative intéressante, en particulier dans des secteurs clés comme la pharmacie, l’informatique, le matériel, etc. Une plus grande coordination entre le Centre et les États est nécessaire pour que ces initiatives portent leurs fruits. La croissance du secteur manufacturier reste bloquée à 16-17 % du PIB.
En 2018, le Premier ministre Modi a déclaré que l’Inde était une économie de 5 000 milliards de dollars et portait la part de la fabrication dans le revenu national à 20 % du PIB. La croissance manufacturière est concentrée dans 4 ou 5 États.
Quelle est l’orientation de la pensée pour GST ?
L’introduction de la TPS réside dans la capacité de feu Arun Jaitley à travailler avec les gouvernements des États. Nous devons revenir à ce concept.
Malheureusement, sous le deuxième gouvernement Modi, les relations financières entre le Centre et l’État ont souffert. Bien que le budget ne puisse pas bricoler avec la TPS, vous pouvez convoquer la réunion du conseil à tout moment. Le Centre dépend tellement de la TPS en raison de son incapacité à lever des impôts par le biais de l’impôt direct.
Chaque année, l’homme du commun s’attend à un allégement sur le front de l’impôt sur le revenu…
L’homme ordinaire ne paie pas d’impôts, la population qui paie des impôts en Inde se situe dans les 5 % les plus riches. Il n’est pas nécessaire de bricoler les taux d’imposition, c’est vraiment la conformité qui est le défi. Ce que le gouvernement doit faire, et une partie a déjà été faite, c’est se concentrer sur les besoins des pauvres. Récemment, un groupe d’économistes a suggéré une intervention ciblée sur l’approvisionnement en aliments sains.
Que peut faire le gouvernement pour améliorer emploi?
Le potentiel de création d’emplois dans le secteur des services est énorme. Un autre est la fabrication à forte intensité de main-d’œuvre, l’investissement dans le textile, etc. Nous avons perdu beaucoup de capacité d’exportation vers le Bangladesh. Accorder des allégements fiscaux aux entreprises qui augmentent l’emploi. Ce serait une initiative politique extrêmement importante.