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Statut : 20/03/2023 11h32
En raison de la crise bancaire aiguë, les grandes banques centrales améliorent l’approvisionnement en dollars des marchés financiers. L’objectif est de calmer les marchés et d’assurer la stabilité du système financier.
Plusieurs grandes banques centrales travaillent ensemble pour stabiliser le secteur financier. La Banque centrale européenne (BCE), la Réserve fédérale américaine, la Banque d’Angleterre et les banques centrales du Japon, de Grande-Bretagne, de Suisse et du Canada veulent utiliser une « mesure coordonnée » pour sécuriser les transactions bancaires en dollars.
Les banques centrales concernées ont annoncé hier que les opérations dites de swap seront étendues à partir d’aujourd’hui, avec lesquelles les banques centrales échangent des devises entre elles. Les banques centrales hors USA seront mieux approvisionnées en dollars et les marchés financiers apaisés.
Plus précisément, les banques centrales ont convenu d’augmenter la fréquence des swaps de devises en dollars sur sept jours d’hebdomadaire à quotidien. Dans un premier temps, ces opérations quotidiennes devraient durer jusqu’à fin avril. Cette décision permet désormais aux banques centrales participantes d’offrir chaque jour des prêts en dollars de sept jours aux institutions financières de leur zone monétaire.
Une grande partie du système financier dépend du dollar
Les opérations de swap entre les banques centrales susmentionnées sont des mesures destinées à garantir que les marchés financiers disposent toujours d’une quantité suffisante de devises étrangères si elles sont demandées par les banques commerciales. Étant donné qu’une grande partie du système financier mondial est traitée en dollars et que, par exemple, de nombreuses obligations d’autres zones monétaires sont également cotées en dollars, il existe un besoin constant de la devise américaine entre les banques.
L’accord de swap avec la Réserve fédérale américaine permettra à la BCE et à toutes les banques centrales nationales de l’Eurosystème de recevoir des dollars de la Fed en échange d’un montant correspondant en euros mis à la disposition de la Réserve fédérale, a indiqué la Banque centrale européenne.
Mise à jour de l’économie à partir du 20/03/2023
Samir Ibrahim, RH, 20/03/2023 09h46
Ces opérations d’échange servent en fin de compte à fournir aux banques des liquidités entre elles et constituent une sorte de renforcement actif de la confiance : les opérations d’échange constituent une importante « couverture de liquidité afin de réduire les tensions sur les marchés financiers mondiaux et contribuent ainsi à réduire les effets de telles tensions sur l’offre de crédit des ménages et des entreprises », selon la BCE.
A appris de l’expérience?
Le contexte est également l’expérience des banques centrales, des banques commerciales, des économistes et des investisseurs pendant la crise financière de 2008. Lorsque la banque d’investissement américaine Lehman Brothers s’est effondrée, les conséquences ont amené le système financier au bord de l’effondrement.
Au plus fort de la crise, le commerce interbancaire s’est presque arrêté. Les institutions financières ne pouvaient plus être certaines de la liquidité de leurs concurrents. Le commerce permanent entre les banques d’argent, d’obligations, d’actions et de devises est devenu considérablement plus cher et s’est presque arrêté parce que les acteurs du marché craignaient la faillite d’autres instituts.
À cette époque, il était difficile pour les banques de la zone euro d’obtenir des devises américaines pour financer leurs actifs libellés en dollars, a indiqué la BCE. Pour éviter les perturbations et les mouvements de prix extrêmes, la banque centrale de l’euro et la Réserve fédérale auraient mis en place une ligne d’échange de devises, permettant à la BCE et à l’Eurosystème de fournir des dollars aux banques de la zone euro. Ce système établi de longue date a maintenant été temporairement étendu pour protéger les marchés.
Des marchés tendus mais stables
Cette décision surprenante peut-elle calmer les marchés financiers ? Le DAX reste actuellement proche de son niveau de vendredi, et il n’y a actuellement aucun signe d’un autre crash. Cependant, Derek Tang, économiste chez LH Meyer, estime que la fermeté de l’action annoncée de la banque centrale trahit de plus grandes inquiétudes quant au risque de contagion sur les marchés financiers.
« Si les banques centrales se précipitent pour prendre des mesures pour s’assurer que tout est en ordre, alors les choses ne sont en fait pas en ordre », a cité le « Handelsblatt » Jeroen Blokland de la maison d’analyse True Insights, qui adopte un point de vue similaire. Les acteurs du marché ont peur de la prochaine réplique et se demandent quelle banque pourrait être en difficulté, commente Christian Henke, observateur de marché chez IG Markets.
Les banques centrales en mode « tout ce qu’il faut » ?
Holger Schmieding, économiste en chef à la Berenberg Bank, est plus optimiste. Selon l’économiste, les banques centrales comme la Fed ou la BCE sont capables de contenir n’importe quelle crise financière.
« Leur boîte à outils financière va au-delà des injections de liquidités ciblées, acceptant les actifs dépréciés à leur valeur nominale et un assouplissement temporaire des exigences réglementaires », souligne Schmieding.
Faisant allusion à une citation de l’ancien président de la BCE, Mario Draghi, Schmieding a déclaré que les banques centrales sont désormais de retour en mode « tout ce qu’il faut » pour arrêter la contagion. En 2012, lors de la crise financière qui s’est muée en crise de la dette, Draghi a clairement indiqué par ces mots que la banque centrale ferait tout le nécessaire pour sécuriser la monnaie commune, l’euro.