Make this article seo compatible, Let there be subheadings for the article, be in french, create at least 700 words
- Les données récentes sur l’inflation ont convaincu les marchés d’un virage accommodant de la part de la Réserve fédérale.
- Mais le marché a intégré à tort une orientation plus souple au moins six fois au cours des dernières années, écrit Deutsche Bank.
- Même si cette période pourrait être vraie, l’inflation sera la plus difficile à combattre dans la dernière ligne droite, préviennent les analystes.
Le marché boursier a été en larmes au cours du mois dernier en raison de l’espoir d’un virage conciliant de la part de la Réserve fédérale, mais les investisseurs ont déjà vu ce film.
En fait, les marchés ont intégré à tort un tel pivot six fois au cours des deux dernières années, selon la Deutsche Bank, qui s’est montrée prudente à propos de cette septième fois.
Depuis fin octobre, l’indice S&P 500 a grimpé de 9 % sur fond de signes d’une croissance de l’emploi plus faible et d’une inflation plus faible que prévu, convainquant de nombreuses personnes à Wall Street que le cycle de resserrement de la Fed est terminé, les contrats à terme sur les fonds fédéraux indiquant même de plus grandes chances d’une baisse des taux. dès mars.
Dans une note publiée mercredi, la Deutsche Bank a relaté les six contrefaçons précédentes et a exposé ce qu’il fallait considérer cette fois-ci :
1. Novembre 2021 : peur d’Omicron
Avant que la Fed ne lance son cycle de resserrement en mars 2022, les banquiers centraux avaient annoncé l’arrivée de hausses de taux. Mais l’émergence du variant COVID Omicron en novembre 2021 a alimenté la crainte de nouvelles perturbations économiques.
Alors que les inquiétudes grandissaient quant à la possibilité que le variant échappe aux vaccins, les investisseurs ont d’abord reculé. Mais ensuite, le S&P 500 a rebondi pour atteindre des sommets historiques fin décembre 2021, les marchés ayant repoussé le calendrier prévu de la première hausse.
2. Printemps 2022 : guerre en Ukraine
L’invasion de l’Ukraine par la Russie en février 2022 a fait craindre que le conflit ne s’étende et n’entrave la croissance mondiale, ce qui a incité la Fed à commencer par une hausse plus faible que prévu en mars.
Le S&P 500 a progressé de 3,6 % ce mois-là alors que les rendements obligataires chutaient.
3. Mai 2022 : encore plus de risques
La combinaison des politiques zéro COVID de la Chine, de la guerre en Ukraine et du début des hausses de taux de la Fed ont alimenté les doutes quant à l’attitude belliciste de la banque centrale.
Le S&P 500 a bondi de 6,6 % au cours de la semaine se terminant le 27 mai, sa plus forte performance hebdomadaire de 2022.
4. Juillet 2022 : Récession mondiale ?
Les attentes d’une récession mondiale se sont accrues et la baisse des prix du pétrole a contribué à faire baisser les chiffres de l’inflation, le président Jerome Powell indiquant même que les hausses de taux pourraient devoir être ralenties.
Le S&P 500 a augmenté de 9,1 % ce mois-là.
5. Automne 2022 : fiasco budgétaire britannique
Le budget proposé par le Royaume-Uni, qui prévoyait davantage d’emprunts, a plongé ses marchés financiers dans le chaos alors que les rendements obligataires montaient en flèche. Cela a conduit à penser que la Fed arrêterait bientôt ses hausses et commencerait à les réduire en 2023.
Le S&P 500 a bondi de 5,7 % les 3 et 4 octobre, marquant la plus forte hausse sur deux jours depuis avril 2020.
6. Mars 2023 : Chaos bancaire
L’effondrement soudain de la banque de la Silicon Valley a convaincu les investisseurs que la Fed ne durcirait pas sa politique monétaire et commencerait à la réduire en novembre.
Les rendements des bons du Trésor à 2 ans ont chuté et le S&P 500 a bondi de 7 % depuis son plus bas immédiatement après l’effondrement du SVB jusqu’à la fin du mois de mars.
Et cette fois-ci ?
La confiance actuelle dans les réductions imminentes de la Fed pourrait enfin s’avérer vraie, mais la Deutsche Bank a souligné que la dernière étape pour ramener l’inflation au taux cible de 2 % tend à être la plus difficile.
En revanche, lorsque l’inflation culmine, elle est souvent motivée par des facteurs temporaires, tels qu’un choc énergétique ou des perturbations de la chaîne d’approvisionnement, ajoute le rapport.
« Mais à mesure que l’inflation commence à baisser, le débat se tourne de plus en plus vers le risque d’un resserrement excessif et la question de savoir si la politique risque d’être trop restrictive », écrivent les analystes. « Il est difficile de connaître la réponse en temps réel, car la politique monétaire opère avec un décalage. Ainsi, alors que les marchés anticipent un pivot pour la septième fois, il vaut la peine de se demander si les conditions sont réellement en place pour que cela se produise. »