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Les derniers chiffres du PIB montrent que la Reserve Bank a ralenti les choses si drastiquement que l’économie australienne, pour la première fois depuis 40 ans, a connu une année entière de croissance uniquement grâce à l’augmentation de la population.
Il n’y a vraiment aucune bonne nouvelle à trouver dans les chiffres du PIB de décembre. Il y a pas mal de « pires depuis » dans les chiffres.
Prenons l’année civile globale. En 2023, l’Australie a produit seulement 2,0 % de plus qu’en 2022. C’est le pire depuis l’année de confinement de 2020 et ce n’est que la quatrième fois depuis la récession des années 1990 que nous n’avons pas produit plus de 2 % de plus que l’année précédente :
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Par habitant, la situation était vraiment mauvaise. En 2023, ce n’est que la troisième fois au cours des 40 dernières années que notre économie est plus faible, compte tenu de la croissance démographique, que l’année précédente.
Cela n’indique pas que les choses se passent bien. Cela indique une économie qui a été ralentie jusqu’à l’arrêt par la Banque de réserve.
Nous ne regardons généralement pas la croissance annuelle totale, nous nous concentrons davantage sur la croissance trimestrielle. Si l’on prend en compte la population, l’économie australienne a reculé de 0,3 % au cours du trimestre de décembre. Cela fait suite à une baisse de 0,5 % au cours du trimestre de septembre et de 0,2 % au cours du trimestre de juin. Au cours du trimestre de mars de l’année dernière, il n’a pas baissé. Mais elle n’a pas augmenté non plus – la croissance était de 0,0 %.
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Mais ne vous inquiétez pas, nous n’entendrons pas parler de « récession officielle » car le PIB total au cours du trimestre de décembre a augmenté de 0,2 %.
Des cripes. 0,2% n’est pas loin d’un terme d’erreur.
L’économie au cours du trimestre de décembre de l’année dernière n’était que de 1,5 % supérieure à celle des trois derniers mois de 2022. Cela représente la moitié de la croissance moyenne de 3 % que l’Australie a connue depuis la fin de la récession des années 1990.
La seule raison pour laquelle quiconque se soucie vraiment du PIB est qu’il existe un lien entre croissance et chômage. Historiquement, nous avons besoin d’une croissance du PIB d’environ 2,5 % pour maintenir le chômage stable. Si le PIB croît plus lentement que cela, le chômage augmente ; si la croissance du PIB dépasse 2,5%, le chômage diminue. Ainsi, avec une croissance de 1,5 %, ce n’est pas un choc que le chômage soit passé de 3,5 % en décembre 2022 à 3,9 % en décembre 2023.
Et rappelez-vous, c’est ce que voulait la RBA. Il a prédit cette croissance dans sa déclaration de politique monétaire de février et, pire encore, il prévoit une croissance de seulement 1,3 % pour l’année jusqu’en juin. Si cela aboutit, il faut s’attendre à ce que le chômage continue d’augmenter.
Alors, qu’est-ce qui a permis à l’économie de croître au cours du trimestre de décembre, en dehors de la population ? Le commerce principalement – ou plutôt notre absence. Les exportations nettes ont contribué pour 0,6 point de pourcentage à la croissance de 0,2 % en décembre. Cela signifie donc que si nous supprimions nos échanges commerciaux, notre économie diminuerait de 0,4 %.
On pourrait penser que c’est parce que nos exportations ont augmenté. Non. Les « exportations nettes » correspondent aux exportations moins les importations. Nos exportations ont en fait diminué au cours du trimestre de décembre, tout comme nos importations. Nous avons importé 3,4 % de produits en moins au cours du trimestre de décembre qu’en juillet, août et septembre. Et un facteur important a été la baisse des biens de consommation importés – en baisse de 5,4 %.
Les Australiens ont arrêté de faire leurs courses.
Et les entreprises savaient que cela arriverait.
Il y a trois mois, en examinant les chiffres du trimestre de septembre, j’ai noté que la « variation des stocks » était le principal contributeur à la croissance et ce n’était pas une bonne chose « car au prochain trimestre, nous verrons probablement ces stocks diminuer à mesure que les entreprises le décideront ». cela ne sert à rien d’acheter davantage d’actions étant donné que les ménages ne dépensent pas ».
Et, hélas, cela s’est réalisé.
Au cours du trimestre de décembre, les entreprises ont épuisé les stocks de produits qu’elles devaient vendre – car pourquoi s’embêter à constituer des stocks quand on sait que les gens n’achètent pas ? Cela a réduit le PIB de 0,3%pts au cours du trimestre de décembre :
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Si l’on exclut le commerce et les dépenses publiques, le secteur privé australien a chuté de 0,5 % au cours du trimestre de décembre. Ce n’est pas sain.
Et nous le savons tous.
La consommation des ménages n’a augmenté que de 0,1 % au cours du trimestre de décembre. Et ce que nous avons acheté était principalement des articles essentiels – de la nourriture, des produits d’épicerie et le paiement de nos factures.
Nos dépenses en articles discrétionnaires (ces choses dont nous pouvons nous passer) ont diminué de 0,9 %.
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C’est une conséquence directe de la hausse des taux d’intérêt. Et cela signifie que même si le revenu disponible moyen des ménages a finalement augmenté à nouveau, nous n’avions pas le sentiment que tout allait bien.
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Cela s’explique en partie par le fait que cette augmentation est intervenue après une longue baisse et que nous ne sommes revenus qu’au niveau où nous étions en 2015 (même s’il convient de rappeler qu’entre 2015 et 2019, le niveau de vie des ménages n’a pratiquement pas augmenté).
Mais cela tient aussi à ce qui a motivé l’augmentation du niveau de vie.
Il s’agissait en partie d’une augmentation des salaires, mais aussi d’une augmentation de la valeur des logements et des revenus que les investisseurs tiraient de leurs propriétés. Cela ne couvre pas exactement l’ensemble du pays.
Il y a également eu une augmentation de l’aide sociale et une réduction du niveau des impôts payés, même si cela n’est pas aussi important qu’il y paraît. Le Bureau des statistiques a noté que cela était dû à « un changement dans le calendrier de soumission finale des déclarations de revenus par rapport aux années précédentes ».
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Nous nous retrouvons donc à dire au revoir à l’économie de 2023 et à savoir que nous avons terminé l’année avec une économie faible, au bord de la récession, et que seule la croissance démographique maintient les choses.
Rappelons que la Reserve Bank a décidé en novembre d’augmenter à nouveau les taux d’intérêt, au moment même où l’économie était en difficulté, au moment même où les ménages réduisaient leurs achats de biens discrétionnaires et au moment où le chômage augmentait.
La Reserve Bank nous a assuré qu’elle était consciente des risques d’un ralentissement trop brutal de l’économie. À l’heure actuelle, cela devrait effectivement être très inquiet.