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La victoire dans la guerre contre l’inflation exigera que les travailleurs britanniques acceptent des salaires inférieurs et que les entreprises freinent leurs bénéfices, a déclaré un haut responsable politique de la Banque d’Angleterre.
Sarah Breeden, l’une des quatre vice-gouverneures de la banque centrale, a déclaré qu’il y avait encore « du chemin à parcourir » avant que l’inflation ne revienne à l’objectif de 2 % fixé par le gouvernement pour que la Banque puisse l’atteindre de manière durable.
Dans un discours presque une semaine après qu’elle et ses collègues ont maintenu les taux d’intérêt inchangés aux niveaux les plus élevés depuis la crise financière de 2008, elle a déclaré que l’inflation dans le secteur des services restait trop élevée pour atteindre l’objectif de la Banque.
« Une combinaison de modération des pressions salariales et des marges des entreprises sera nécessaire pour que l’inflation des services revienne à des taux plus normaux », a-t-elle déclaré.
Threadneedle Street a souligné qu’il lui fallait davantage de preuves d’un retour de l’inflation à son objectif et du maintien à ces niveaux avant de pouvoir procéder à sa première réduction des taux d’intérêt depuis le début de la pandémie de Covid.
L’inflation est tombée à 4 % en décembre, selon les derniers chiffres officiels, après avoir chuté de plus de 10 % un an plus tôt. La plupart des économistes s’attendent à ce qu’il tombe en dessous de 2 % d’ici quelques mois dans un contexte de baisse des prix mondiaux de l’énergie.
Les marchés financiers prévoient que la baisse de l’inflation et la quasi-stagnation de la croissance économique devraient permettre à la Banque de réduire ses taux d’intérêt d’un point de pourcentage cette année, par rapport au niveau actuel de 5,25 %.
Les décideurs de la Banque s’inquiètent toutefois du fait que les pressions inflationnistes sous-jacentes de l’économie nationale pourraient rapprocher l’inflation de 3 % d’ici la fin de l’année, soulignant les risques liés à la hausse des prix du secteur des services et à la résilience des augmentations de salaires.
S’exprimant lors d’un événement pour le UK Women in Economics Network, Breeden a déclaré que les indicateurs de croissance annuelle des salaires restaient dans la fourchette de 6 à 7 %, nettement plus élevés que ceux enregistrés ces dernières années.
« [This is] encore élevés et, compte tenu de la faiblesse actuelle de la croissance de la productivité, plusieurs points de pourcentage supérieurs à ce qui est conforme à l’objectif d’inflation, s’ils devaient persister », a-t-elle déclaré.
La croissance annuelle des revenus moyens des travailleurs, hors primes, est tombée à 6,6% au cours des trois mois précédant novembre, après un pic de près de 8% en juillet – le niveau le plus élevé depuis le début des records comparables en 2001.
Toutefois, ces chiffres surviennent dans un contexte de ralentissement marqué du marché du travail britannique, notamment d’une baisse constante des postes vacants et d’une hausse des niveaux de chômage.
Les chiffres publiés jeudi par la Confédération pour le recrutement et l’emploi (REC) et le cabinet comptable KPMG montrent que la croissance des salaires d’embauche s’est encore ralentie en janvier, parallèlement à une baisse soutenue des créations d’emplois permanents.
L’enquête mensuelle, qui est étroitement surveillée par la Banque pour détecter les premiers signes d’alerte de l’économie, révèle que l’inflation des salaires permanents est tombée à son plus bas niveau depuis 34 mois, soulignant « l’incertitude persistante autour des perspectives économiques ».
Neil Carberry, directeur général du REC, a déclaré : « La résilience du marché du travail est une grande force de l’économie britannique – mais elle ne peut pas durer éternellement sans une croissance économique soutenue.
« Les salaires se sont normalisés, l’inflation est en baisse et le marché du recrutement se refroidit depuis un an maintenant – il est grand temps que la Banque d’Angleterre commence à relâcher la pédale de frein sur notre économie. »