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Les informations glanées auprès de personnes familières avec le fonctionnement interne du conglomérat ainsi que des présentations aux investisseurs révèlent que 29% de ses emprunts étaient auprès de banques internationales mondiales à la fin du mois de mars – une catégorie qui ne figurait pas sur la liste des créanciers du groupe il y a sept ans. .
Pourtant, les données montrent également une mesure de sa capacité à rembourser ses dettes améliorée.
L’état changeant de ses finances et de ses créanciers souligne la rapidité avec laquelle le groupe du milliardaire Gautam Adani, basé dans l’État indien du Gujarat, s’est développé et à quel point il est devenu international, avec des intérêts commerciaux aussi éloignés que l’Australie et Israël.
Mais cet engagement mondial s’accompagne d’un examen minutieux, comme celui auquel il a été confronté lorsque le vendeur à découvert américain Hindenburg Research l’a accusé de fraude d’entreprise à grande échelle.
Bien que les dirigeants d’Adani aient nié à plusieurs reprises les allégations et cherché à rassurer les investisseurs avec des réunions en personne et en remboursant la dette, les actions et les obligations en dollars du conglomérat ne se sont pas encore complètement remises de la vente causée par Hindenburg.
Cela suggère que le groupe devra peut-être payer plus pour lever des fonds plus tard, bien qu’une amélioration du ratio d’endettement puisse aider à contrer toute augmentation. Deux sociétés de notation mondiales ont déclaré qu’elles surveilleraient de près la capacité des entités d’Adani à lever des fonds.
Voici quelques détails sur la façon dont les finances du conglomérat se sont accumulées à la fin du mois dernier. Un porte-parole du groupe Adani n’a pas immédiatement commenté lorsqu’il a été contacté par Bloomberg à propos des chiffres.
Les entreprises d’Adani ont amélioré au cours des dernières années un indicateur clé mesurant la capacité d’une entreprise à assurer le service de ses passifs, selon les données consultées par Bloomberg. Le ratio de la dette nette sur le bénéfice courant avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement était d’environ 3,2 au cours de l’exercice 2023, qui s’est terminé en mars. C’est en baisse par rapport à ce qu’un rapport Adani de septembre dernier montrait être de 7,6 en 2013.
L’Ebitda courant est calculé par une extrapolation de la performance financière récente d’une entreprise.
Le groupe Adani cherchait à réduire davantage sa dette, selon les données.
Les inquiétudes concernant les finances d’Adani ont commencé à faire la une des journaux l’année dernière, lorsque la société de recherche CreditSights l’a qualifiée de « profondément surendettée ». Le groupe a répliqué à cette affirmation en affirmant que les entreprises avaient réduit le fardeau de leur dette.
La dette brute des sept principales sociétés Adani cotées en bourse a augmenté de 20,7 % pour atteindre 2 300 milliards de roupies (28 milliards de dollars) au 31 mars, selon les personnes proches du dossier, qui ont demandé à ne pas être nommées car elles n’étaient pas autorisées à en parler publiquement. . Les emprunts ont augmenté régulièrement depuis 2019, alors que le conglomérat se développait à une vitesse vertigineuse.
Les retombées du rapport de Hindenburg, publié fin janvier, ont conduit le groupe Adani à redimensionner ses grandes ambitions, à revenir sur les projets pétrochimiques, aluminium, sidérurgiques et routiers tout en se concentrant sur ses principaux domaines, notamment les ports, l’électricité et l’énergie verte, a rapporté Bloomberg le mois dernier. .
Les données les plus récentes consultées par Bloomberg donnent une idée de l’exposition aux créanciers. Les obligations représentent 39% des emprunts du groupe à fin mars, contre 14% en 2016.
Pourtant, les emprunts locaux peuvent être considérables. La State Bank of India, le principal prêteur du pays en termes d’actifs, avait une exposition d’environ 270 milliards de roupies (3,3 milliards de dollars) au groupe, a déclaré son président en février.
Moody’s Investors Service a signalé en février le risque d’une augmentation des coûts de financement et des besoins de refinancement d’une valeur de plusieurs milliards de dollars au cours des prochaines années.
Mais un porte-parole du conglomérat a déclaré à Bloomberg plus tôt ce mois-ci qu’il n’y avait « aucun risque de refinancement important » et que les besoins de liquidités à court terme sont confortables car il n’y a pas de gros remboursements de dettes dus dans les mois à venir.
L’envers de AdaniLa croissance et la diversification de s’est traduite par une pile d’actifs en constante augmentation, qui a plus que doublé en cinq ans. L’entrepreneur de première génération a commencé comme négociant en diamants dans les années 1980 et était jusqu’à récemment l’homme le plus riche d’Asie. Il a bâti son empire sur les ports et le commerce du charbon et s’est étendu ces dernières années aux aéroports, aux énergies renouvelables, aux centres de données, au ciment et aux médias.