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Goldman Sachs met en lumière les leaders du marché européen, surnommés les « GRANOLAS », faisant écho aux « Sept Magnifiques » de Wall Street. Avec une capitalisation boursière combinée dépassant 2 600 milliards d’euros, ces entreprises continuent de dominer les secteurs et de surperformer les marchés européens.
Goldman Sachs a mis en lumière les champions boursiers européens avec un surnom particulier : les GRANOLAS.
L’étiquette a été inspirée par les « Magnificent Seven » du marché américain – les géants de la technologie qui dirigent Wall Street. Il fait référence à un groupe sélectionné de poids lourds européens, parmi lesquels GSK, Roche, ASML, Nestlé, Novartis, Novo Nordisk, L’Oréal, LVMH, AstraZeneca, SAP et Sanofi.
Ces sociétés, avec une capitalisation boursière combinée dépassant les 2 600 milliards d’euros, ont éclipsé la performance du marché boursier européen au sens large ces dernières années.
L’essor des GRANOLAS
Les GRANOLAS représentent environ un quart de la capitalisation boursière du STOXX 600 et équivaut à la capitalisation boursière totale de secteurs lourds tels que l’énergie, les ressources de base, la finance et l’automobile.
En réfléchissant aux tendances changeantes du marché européen, Goldman Sachs a noté un changement significatif des leaders industriels traditionnels comme les télécommunications et le pétrole il y a vingt ans, vers un large éventail de secteurs aujourd’hui.
« Il y a vingt ans, au début des années 2000, les 10 plus grandes entreprises européennes en termes de capitalisation boursière étaient toutes des sociétés de télécommunications et de pétrole, à l’exception de HSBC. Si l’on pense à la crise du Covid, il n’y avait pas de banques, ni de pétrole. ou des sociétés de télécommunications parmi les 10 plus grandes d’Europe », a écrit Peter Oppenheimer, analyste de Goldman Sachs, dans une note adressée lundi à ses clients.
Au cours des douze derniers mois, les GRANOLAS ont généré plus de 500 milliards d’euros de revenus, soit une hausse annuelle de 8 %.
« C’est en grande partie grâce à eux que les actions européennes ont enregistré de bons résultats malgré un PIB intérieur médiocre », a noté Goldman Sachs.
Ils ont réalisé un gain moyen de 15 % au cours de l’année écoulée, dépassant les 5 % du STOXX 600 et contribuant à 60 % de la croissance globale de l’indice.
Moins « cher » que Magnificent Seven
Les GRANOLAS se négocient actuellement à un ratio cours/bénéfice (P/E) de 20x. Bien qu’elle se négocie à une prime par rapport aux marchés européens, cette valeur est courante pour les sociétés de croissance et présente une décote de 30 % par rapport aux « Magnificent Seven » américaines, qui se négocient à un P/E de 30x.
« GRANOLAS se concentre sur la valeur actionnariale et verse un dividende relativement élevé », a écrit Goldman.
À 2,5 %, le rendement moyen du dividende de GRANOLAS dépasse largement le rendement du S&P 500 de 1,5 % et éclipse les 0,3 % du Magnificent Seven.
Les prévisions consensuelles prévoient une croissance robuste pour ces sociétés, avec un taux de croissance annuel composé (TCAC) des revenus prévu de 7 % jusqu’en 2025.
Naviguer avec prudence dans les eaux internationales
Les GRANOLAS s’attaquent à certains des thèmes structurels les plus prometteurs, tels que le vieillissement de la population, les progrès de l’IA et de la robotique, ainsi que l’ESG (environnemental, social et gouvernance). Ils brillent par leurs dividendes élevés, leurs perspectives de croissance solides et leur vaste portée internationale.
Leur fortune n’est cependant pas sans risques.
Avec moins de 20 % de leurs revenus provenant d’Europe, leur destin est étroitement lié à la dynamique du marché mondial. Les fluctuations monétaires, en particulier un euro plus fort, pourraient affecter GRANOLAS plus que les autres actions nationales et européennes à petite capitalisation.
Une exposition du marché de 37 % à l’économie américaine introduit des risques tarifaires, surtout si une présidence républicaine à tendance protectionniste dirigée par Donald Trump remporte les élections.
Pourtant, avec des actifs considérables basés aux États-Unis, Goldman pense que GRANOLAS pourrait résister à de telles tempêtes. La forte exposition au marché chinois de LVMH, L’Oréal et ASML ajoute une couche de risque complexe en raison des tensions géopolitiques entre l’Europe et la Chine.
PUBLICITÉÉtant donné que ces géants européens détiennent une part importante du marché, les investisseurs feraient bien d’agir avec prudence. Une concentration élevée sur quelques titres pourrait entraîner une forte correction si le sentiment du marché change.
En conclusion, l’histoire à succès de GRANOLAS est indéniable, illustrant les prouesses des meilleurs d’Europe sur le marché mondial. Pourtant, les facteurs mêmes qui les rendent attrayants – des dividendes robustes, des prévisions de croissance solides et une portée internationale – tissent également une tapisserie de risques que les investisseurs doivent gérer avec prudence.