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© Reuters. FILE PHOTO: Une personne attend sur la plate-forme du métro de Wall Street dans le quartier financier de Manhattan, New York, États-Unis, le 20 août 2021. REUTERS / Andrew Kelly / File Photo
Par Hannah Lang et Matt Tracy
(Reuters) – Les entreprises américaines de technologie financière resserrent leurs normes de prêt, une décision qui a renforcé leur accès au financement par emprunt auprès des investisseurs de Wall Street, selon des dirigeants du secteur.
Pendant la pandémie de COVID-19, de nombreuses fintechs ont commencé à prêter aux emprunteurs avec un crédit imparfait, mais les investisseurs de Wall Street étaient à l’aise d’acheter leurs titres adossés à des actifs, car les mesures de relance du gouvernement garantissaient aux consommateurs l’argent nécessaire pour faire face aux remboursements.
Les titres adossés à des actifs (ABS) sont un type d’obligation adossée à un pool d’actifs, tels que des prêts automobiles ou de cartes de crédit, qui versent un rendement fixe. Ils constituent une source de financement essentielle pour certains prêteurs fintech, qui disposent de moins d’options de financement que les banques.
Alors que la fin de la relance pandémique et la hausse de l’inflation ont conduit à la normalisation des taux d’impayés, les investisseurs ont évité le marché des ABS fintech à la fin de l’année dernière.
Des fintechs comme Upstart (NASDAQ :), Affirm et OneMain Financial affirment qu’elles améliorent la qualité du crédit, dans un autre exemple de la façon dont les prêteurs se sont retirés dans un contexte d’incertitude quant aux perspectives économiques. Cela a à son tour amélioré la qualité de leurs offres d’ABS, affirment les dirigeants.
« Alors que les impayés ont augmenté au cours de la dernière année et demie, nous avons ajusté en conséquence la façon dont nous calibrons nos modèles et évaluons le risque de défaut », a déclaré Sanjay Datta, directeur financier d’Upstart, spécialisé dans les prêts aux emprunteurs subprime.
« Le résultat est que la garantie qui constitue la base de ces accords ABS semble très différente et est maintenant beaucoup plus conservatrice », a ajouté Datta.
Le géant de l’achat immédiat et du paiement ultérieur Affirm prête principalement aux emprunteurs de premier ordre et de premier ordre, mais a encore resserré ses normes de crédit cette année, a déclaré le PDG Max Levchin. La note de crédit moyenne des prêts ne portant pas intérêt dans son offre ABS en 2023 était de 731, contre 706 dans son offre précédente l’année dernière, selon Morningstar.
Un porte-parole de OneMain a renvoyé Reuters à l’appel sur les résultats du prêteur du 25 avril, où le PDG Doug Shulman a déclaré qu’environ 65% des nouveaux prêts de OneMain au premier trimestre étaient allés à des emprunteurs avec la meilleure qualité de crédit, contre 30% à 40% en 2021.
Ces efforts semblent faire reculer certains investisseurs en ABS.
Après avoir atteint un creux de deux ans au premier trimestre 2023, l’émission d’ABS regroupant des prêts à la consommation non garantis principalement de fintechs ou de prêteurs du marché a augmenté de 17 % au deuxième trimestre pour atteindre 3,4 milliards de dollars, selon le fournisseur de données Finsight.
Certes, il s’agit d’un rythme lent par rapport aux 9,6 milliards de dollars émis au premier semestre 2022, et les émetteurs de technologies financières offrent des rendements plus élevés pour compenser le risque de perte sur prêt. Selon Finsight, le rendement moyen des tranches d’ABS de prêt à la consommation non garantis de la plus haute qualité notées AAA émises jusqu’à présent cette année est de 6,24 %, contre 3,78 % à la même période l’an dernier.
Pourtant, les analystes disent que c’est un signe que le marché des ABS fintech se redresse.
« L’année a mieux commencé que beaucoup ne l’auraient imaginé », a déclaré Robert Wildhack, analyste chez Autonomous Research.
En plus de la suppression progressive des mesures de relance pandémiques, l’inflation a frappé les consommateurs subprime qui dépensent la majeure partie de leurs revenus en loyer, en épicerie et en essence, selon Moody’s (NYSE :).
Pour les prêts fintech aux emprunteurs dont la cote de crédit moyenne pondérée se situe entre 710 et 760, les pertes nettes annualisées ont augmenté de 1,98 % de mai à juin, pour atteindre 8,11 %, selon l’agence de notation Kroll Bond, qui a noté que cela reflète principalement les radiations sur les prêts de 2022. Les retards de paiement d’au moins 30 jours sur les prêts de ce niveau ont augmenté de 0,58 %, à 3,74 %.
Pour les prêts fintech aux emprunteurs dont la cote de crédit moyenne pondérée se situe entre 660 et 710, les pertes nettes annualisées ont augmenté de 1,88 % d’un mois à l’autre pour atteindre 16,61 %. Les impayés de plus de trente jours ont augmenté de 0,51%, à 6,36%.