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© Reuter. Aperçu de l’IPC américain : attentes du marché obligataire et des analystes, réaction du S&P 500 et plus encore
Le rapport sur l’Indice des prix à la consommation (IPC) pour septembre 2023 devrait être publié le jeudi 12 octobre à 08h30 HE (12h30 GMT).
Depuis mars 2023, on observe un refroidissement général des prix des biens et des services. Même si les prix continuent d’augmenter, le taux d’augmentation a considérablement ralenti par rapport à l’inflation rapide connue en 2021 et 2022.
Ce ralentissement est évident dans les trois principales catégories souvent utilisées par la Réserve fédérale pour ses analyses : les biens, les services et le logement. Ces catégories ont connu une croissance des prix plus lente, certaines connaissant même des baisses annuelles, en particulier pour les biens, notamment divers produits alimentaires et voitures d’occasion.
Attentes du marché
, qui exclut les prix des produits alimentaires et de l’énergie, a progressivement diminué en 2023, et les prévisions actuelles suggèrent que cette tendance au ralentissement de l’inflation sous-jacente persistera. Le consensus table sur une hausse de l’inflation sous-jacente de 0,3% en base et de 4,1% en base.
devrait augmenter de 0,3% sur un an et de 3,6% sur un an. Cependant, alors que le consensus table sur un chiffre arrondi à 3,6%, le marché des swaps implique un chiffre arrondi à 3,5%.
Par conséquent, un chiffre plus élevé que prévu pourrait entraîner une évolution plus forte que prévu sur les marchés.
Pour le mois d’août, l’IPC de base a augmenté respectivement de 0,3 % et 4,3 % sur une base mensuelle et annuelle. L’inflation globale a bondi respectivement de 0,6% et 3,7%.
Malgré la tendance générale à la baisse des prix, une récente hausse des coûts de l’énergie a contribué à une légère hausse de l’IPC global en août. Cette tendance pourrait persister dans le rapport de septembre, car les prix ont continué à augmenter au cours de ce mois.
Attentes des analystes
Voici ce que trois grandes banques attendent du prochain rapport sur l’IPC.
Morgan Stanley : « Nous prévoyons un IPC sous-jacent à 0,26 % M en septembre (vs 0,28 % M août, 0,3 % M contre 4,1 % Y). Les services de base augmentent légèrement (0,42% M contre 0,39% août) et la déflation des biens de base se poursuit. L’énergie reste positive mais inférieure à août, ramenant le titre à 0,32% M (3,6% Y, indice CPI global NSA : 307,400).
Goldman Sachs : « Nous prévoyons une hausse de 0,22 % de l’IPC sous-jacent en septembre (contre 0,3 % de consensus), ce qui correspond à un taux sur un an de 3,98 % (contre 4,1 % de consensus). Nous prévoyons une hausse de 0,30 % de l’IPC global pour septembre (contre 0,3 % de consensus), ce qui correspond à un taux sur un an de 3,55 % (contre 3,6 % de consensus). Nos prévisions sont cohérentes avec une augmentation de 0,24 % des services de base hors loyer et loyer équivalent du propriétaire en septembre… À l’avenir, nous nous attendons à ce que l’inflation mensuelle de base de l’IPC reste dans la fourchette de 0,2 à 0,3 % au cours des prochains mois.
Bank of America : « Nous nous attendons à un rapport CPI relativement ferme pour septembre. L’IPC global devrait augmenter de 0,3 % m/m (0,25 % non arrondi), ce qui entraînerait une baisse d’un dixième du taux annuel à 3,6 %. Cela donnerait un titre d’index NSA de 307,342. Dans le même temps, nous espérons que l’inflation sous-jacente s’arrondira à 0,2 % m/m (0,24 % non arrondi) et que le taux annuel diminuera de deux dixièmes à 4,1 %.
Réaction du S&P 500
Les analystes de Bank of America affirment que le risque pesant sur le rapport de septembre sur l’IPC est en fait à la hausse, ce qui signifie qu’il existe un plus grand risque d’une impression de l’IPC de base à 0,3% m/m qu’à 0,1% m/m.
Dans ce cas, l’indice et le marché boursier devraient baisser, car cela pourrait être perçu comme une preuve supplémentaire que l’indice pourrait décider de procéder à au moins une hausse supplémentaire avant la fin de l’année.
« Si les résultats étaient conformes à nos attentes ou supérieurs à nos attentes, une hausse de novembre resterait en jeu », ont écrit les analystes de Bank of America dans leur rapport préliminaire.
La baisse des actions pourrait être soutenue par le rebond des actions de cette semaine, le S&P 500 rebondissant d’environ 150 points après avoir testé un support clé à court terme proche de 4 200.
Les données de Citibank sur le positionnement sur le marché à terme ne montrent également qu’un sentiment « modérément baissier », ce qui laisse la possibilité d’ajouter davantage de ventes à découvert au cas où l’IPC serait supérieur aux attentes.
N’oubliez pas qu’il s’agit des dernières données clés avant la réunion du FOMC du 31 octobre au 1er novembre.