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© Reuters Aperçu hebdomadaire du Dow Jones, du Nasdaq et du S&P 500 : la saison des résultats du quatrième trimestre est arrivée
Le S&P 500 (SPX) a perdu 1,5 % au cours de la première semaine de bourse de 2024, mettant ainsi fin à la séquence de neuf gains hebdomadaires consécutifs depuis fin octobre. Le rallye s’est terminé près de 4 800, les taureaux n’ayant pas réussi à atteindre un nouveau record. Pourtant, le SPX n’est qu’à 2,1 % de son précédent sommet historique enregistré le 3 janvier 2022.
Le Dow Jones Industrial Average (DJI) a perdu 0,6% mais reste proche des records atteints lors de la dernière semaine de décembre. Enfin, l’indice composé Nasdaq (IXIC) a chuté jusqu’à 3,3 %, marquant la plus forte baisse hebdomadaire depuis septembre.
Les marchés actions ont démarré cette année sur une note difficile, les investisseurs ayant choisi de prendre des bénéfices après un rallye massif au cours des deux derniers mois de 2023 et avant la saison des résultats du quatrième trimestre qui débutera plus tard cette semaine.
« Les marchés actions affichent désormais des conditions de surachat, avec un sentiment évoluant vers un territoire de complaisance », écrivent les analystes de JPMorgan dans une note.
Pour cette faiblesse, les investisseurs se concentreront sur le chiffre de l’IPC pour décembre, qui doit être publié jeudi. De plus, les données PPI devraient être publiées vendredi.
« [These] les chiffres pourraient influencer le marché alors que le marché obligataire tente de déterminer le moment de la première baisse des taux entre mars, mai et juin », ont déclaré les analystes de JPMorgan dans une note lundi.
La saison des résultats du quatrième trimestre devrait commencer
Selon FactSet, le S&P 500 devrait connaître un taux de croissance des bénéfices de 1,3 % d’une année sur l’autre au quatrième trimestre 2023. Si cette estimation se confirme, cela marquera le deuxième trimestre consécutif de croissance positive des bénéfices sur un an pour l’indice. .
Les analystes de FactSet ont également pris note d’une révision significative à la baisse du taux de croissance des bénéfices, le taux de croissance estimé au 30 septembre étant nettement plus élevé, à 8 %.
La saison des résultats du quatrième trimestre arrive alors que le ratio cours/bénéfice (P/E) à terme sur 12 mois du S&P 500 s’élève à 19,2. Ce chiffre est supérieur à la fois à la moyenne sur 5 ans de 18,9 et à la moyenne sur 10 ans de 17,6, ce qui indique une valorisation relativement plus élevée par rapport aux normes historiques.
La liste des grandes entreprises qui publient un rapport cette semaine comprend Albertsons (mardi), KB Home (mercredi), Taiwan Semi et Infosys (jeudi), ainsi que JPMorgan, UnitedHealth, Bank of America, Wells Fargo, Citigroup, BlackRock et Delta Air. Lignes – toutes prêtes à faire leur rapport vendredi.
« La barre avant les résultats du 4ème trimestre est plus haute qu’au cours des derniers trimestres, mais nous nous attendons à ce que les sociétés du S&P 500 dans leur ensemble dépassent les prévisions des analystes. Le consensus s’attend à une contraction séquentielle des marges de 90 pb, ce qui semble trop pessimiste », écrivent les analystes de Goldman Sachs dans une note.
« Malgré la baisse des prix du pétrole, nous pensons que notre estimation du BPA pourrait augmenter grâce à une croissance économique américaine plus forte, à des taux d’intérêt plus faibles et à un dollar plus faible. »
Ce que disent les analystes des actions américaines
Analystes d’Oppenheimer : « Nos attentes sont que le marché reste dépendant des données jusqu’au début de la saison des résultats du quatrième trimestre vendredi, lorsque les grandes banques commenceront à publier leurs résultats. »
Analystes de JPMorgan : « Alors qu’il y a un an les actifs risqués intégraient pleinement une récession, et que les économistes étaient unanimement d’accord avec cela, la situation est désormais bien différente, les probabilités de récession sont actuellement proches des plus bas de la fourchette, et la plupart des prévisions macroéconomiques sont pleines d’espoir. C’est peut-être trop optimiste.
Analystes de RBC : « Même si nous craignons que la faiblesse que nous avons constatée dans le S&P 500 jusqu’à présent en 2024 ne se soit pas pleinement manifestée, nous restons constructifs à l’égard du S&P 500 pour l’année à venir. Aujourd’hui, nous révisons à la hausse notre objectif de cours du S&P 500 pour l’année 2024, passant de 5 000 à 5 150. »
Analystes de Morgan Stanley : « La majorité des acteurs du marché et des prévisionnistes macroéconomiques sont dans le camp d’un atterrissage en douceur pour 2024, c’est-à-dire une croissance modérée du PIB réel, une baisse de l’inflation et une politique monétaire plus accommodante de la Fed. Compte tenu de ces attentes, de nombreux investisseurs privilégient toujours les actions de qualité et de croissance à grande capitalisation et cherchent à acheter ces cohortes en cas de faiblesse à court terme.
Analystes d’Evercore ISI : « La stratégie EVR ISI prévoit une année de boucle complète, car le BPA 2024 montrera peu de changement par rapport à 2023 ou 2022. La sélection de titres reste critique alors que les corrélations se rapprochent des creux pré-pandémiques et où les premiers rapports ont connu des mouvements importants.