Customize this title in frenchAtterrissage en douceur de l’économie italienne : pourquoi l’inflation est-elle plus faible en Italie que dans le reste de l’Europe ?

Il n’y a peut-être pas de meilleur exemple d’« atterrissage en douceur » que l’état actuel de l’économie italienne.

Bien que l’activité économique italienne ait considérablement ralenti par rapport aux taux de croissance élevés post-pandémiques observés en 2021 et 2022, elle l’a fait juste assez pour réduire efficacement l’inflation sans déclencher de récession.

Essentiellement, il a permis d’atteindre un équilibre délicat, ce que les banquiers centraux recherchent depuis longtemps face aux fortes pressions sur les prix.

Tendances de l’inflation en Italie

Le taux d’inflation annuel de la consommation en Italie s’est élevé à 1,3 % en mars 2024, selon les données préliminaires publiées vendredi par l’Istat, l’office statistique du pays.

Ce chiffre représente une augmentation par rapport au taux précédent de 0,8%, bien qu’à un rythme plus lent que le taux attendu de 1,4%. L’inflation mensuelle a également connu une légère augmentation de 0,1%, en deçà des 0,2% attendus.

Cette légère hausse de l’inflation s’explique par l’atténuation de la baisse des prix de l’énergie (-10,8% en mars contre -17,3% en février) et par l’accélération des prix des services de transport (4,4% contre 3,8%).

A l’inverse, les prix des produits alimentaires non transformés ralentissent en mars (+2,6 % contre +4,4 %). La dynamique annuelle des prix des « caddies » a également enregistré une baisse (+3,0%), tandis que l’inflation sous-jacente s’élève à +2,4% (une légère augmentation de +2,3%).

Le taux d’inflation annuel de l’Italie a chuté de plus de 10 points de pourcentage depuis qu’il a atteint son plus haut niveau depuis quatre décennies en octobre 2022, lorsqu’il a culminé à 11,8 %, et reste bien en dessous de la moyenne de la zone euro, qui était de 2,6 % en février 2024 et devrait légèrement à 2,5 % en mars.

Pourquoi l’inflation italienne a-t-elle diminué à ce point ?

Outre l’amélioration des facteurs affectant l’inflation du côté de l’offre, tels que la baisse significative des prix de l’énergie, les pressions inflationnistes en Italie se sont également atténuées grâce aux influences du côté de la demande.

Fondamentalement, la politique monétaire a effectivement influencé l’économie italienne ces dernières années.

La hausse des taux d’intérêt fixée par la Banque centrale européenne a dissuadé les entreprises et les ménages de contracter des emprunts, refroidissant ainsi l’économie et tempérant efficacement l’inflation.

L’ensemble des prêts aux ménages et aux entreprises italiens reste en territoire de contraction et a encore diminué de -2,6% en janvier et de -2,7% en février, selon les dernières données de l’Association bancaire italienne (ABI).

Les prévisions d’inflation de l’Italie

Selon les dernières prévisions de la Commission européenne, l’inflation en Italie devrait atteindre 2,0 % en 2024 et 2,3 % en 2025, tirée par une augmentation anticipée des salaires, notamment dans le secteur public.

« L’inflation devrait rester considérablement inférieure à la moyenne de la zone euro », a déclaré Paolo Mameli, économiste à Banca IMI.

L’analyste a expliqué que l’inflation sous-jacente en Italie était constamment à la traîne par rapport à la moyenne de la zone euro au cours des deux dernières années, une tendance qui devrait se poursuivre en raison d’une trajectoire de croissance modérée des salaires.

De manière générale, il prévoit que l’inflation globale en Italie augmentera légèrement au cours de l’année, restant étroitement liée au seuil de 2 % en moyenne en 2024 et 2025.

Il est extrêmement important de noter que la réduction de l’inflation italienne ne s’est pas accompagnée d’un ralentissement économique ou d’une détérioration des conditions d’emploi.

L’Italie a-t-elle effectivement réussi un atterrissage en douceur ?

En février 2024, les enquêtes menées par l’Indice des directeurs d’achat (PMI) sur l’activité du secteur des services italien ont montré des signes d’expansion, marquant le niveau de croissance le plus élevé observé en huit mois.

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Le Dr Tariq Kamal Chaudhry, économiste à la Banque Commerciale de Hambourg, a souligné la résilience du secteur des services italien, mettant l’accent sur une « croissance constante » des nouvelles commandes et une « poussée douce » de l’étranger, conduisant à une « situation d’emploi solide ».

Les dernières données sur le marché du travail montrent que le taux de chômage italien a atteint en janvier 2024 son plus bas niveau depuis 16 ans, à 7,2 %.

Eleanor Dennison, économiste chez S&P Global Market Intelligence, a souligné l’amélioration de la confiance des entreprises du secteur privé italien, avec des prévisions plus positives en matière « d’investissement, d’emploi et de profit » dans divers secteurs.

Bert Colijn, économiste principal pour la zone euro chez ING, a souligné la croissance plus lente des exportations en Allemagne et aux Pays-Bas par rapport à l’Espagne, au Portugal, à la Grèce et à l’Italie, tout en exprimant son optimisme pour les entreprises industrielles des pays du sud de l’Europe.

Au total, l’Italie a réussi un atterrissage en douceur, en gérant efficacement une croissance modérée et en contrôlant l’inflation. À l’avenir, il sera crucial de surveiller les effets d’éventuelles réductions des taux d’intérêt plus tard cette année et l’évolution de l’économie mondiale sur les tendances de l’inflation en Italie.

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