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- Les hedge funds répartissent actuellement leurs actifs comme si une grave récession s’annonçait.
- Bank of America a noté que la pondération des obligations des fonds spéculatifs par rapport aux actions est à un niveau record.
- Voici 20 actions pour lesquelles les fonds spéculatifs sont les plus optimistes en ce moment.
Alors que la plupart des stratèges boursiers s’attendent à ce que l’économie américaine reste coincée dans des eaux agitées en 2023, certains gros investisseurs se préparent à un véritable tsunami économique.
Les fonds spéculatifs sont actuellement « positionnés pour Armageddon, pas pour la récession », a fait remarquer Savita Subramanian, responsable des actions américaines et de la stratégie quantitative chez Bank of America, dans une note récente. Cela contraste fortement avec l’opinion générale selon laquelle le ralentissement à venir sera modéré.
« Nos économistes s’attendent à une récession économique de la moitié de l’ampleur d’une récession typique », a écrit Subramanian dans la note de fin avril. « Mais le positionnement présente un risque extrême. »
Les fonds long-only sont positionnés de manière plus défensive maintenant qu’à tout moment depuis 2008, y compris la forte récession mondiale en 2020, selon Bank of America. La société a également constaté que tous les fonds spéculatifs, y compris les long-shorts, surpondèrent les défensifs par rapport à leurs pairs sensibles à l’économie de 14 points de pourcentage, ce qui est la plus forte inclinaison depuis au moins 2012.
Banque d’Amérique
Les gestionnaires de fonds spéculatifs ont tenté de minimiser les risques en modifiant leurs pondérations sectorielles. Ils choisissent des actions dans les biens de consommation de base plutôt que dans la consommation discrétionnaire, les soins de santé plutôt que les technologies de l’information, les services publics plutôt que les services financiers et les conglomérats contre les sociétés de machines à des taux records, a noté Subramanian. Ces quatre groupes sont plus défensifs que leurs homologues.
De plus, l’allocation des fonds spéculatifs aux obligations par rapport aux actions est à un niveau record, selon Bank of America. Les titres à revenu fixe ont toujours bien résisté pendant les récessions.
Bien que Bank of America ait longtemps mis en garde contre la faiblesse économique et appelle à une récession au troisième trimestre, Subramanian a averti que les fonds spéculatifs pourraient exagérer leur jeu en adoptant une approche aussi défensive.
Le marché boursier est un indicateur avancé de l’économie, ce qui signifie qu’il atteindra son creux avant le pire de la récession à venir. Cela explique pourquoi les 10 industries qui dépendent le plus de la croissance économique ont surperformé le marché et leurs pairs défensifs au cours des six mois précédant une récession au cours des trois dernières récessions, selon Bank of America.
« Ce n’est que pendant la récession réelle que les industries se sont comportées comme on pouvait s’y attendre en fonction de la sensibilité économique antérieure – bien qu’elles se soient généralement inversées avant la fin de la récession », a écrit Subramanian.
20 actions que les fonds spéculatifs aiment le plus
Même si les fonds spéculatifs se sont dépréciés sur les actions, ils croient toujours qu’il existe des entreprises qui surperformeront dans cet environnement économique difficile.
Bank of America a partagé les 20 actions du S&P 500 auxquelles les fonds spéculatifs ont la plus grande exposition relative nette, en mars 2023. Chacune de ces actions est ci-dessous, ainsi que son symbole, sa capitalisation boursière, son secteur et son poids relatif net dans la couverture. fonds.