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Mais d’abord, une proposition de marché effrayante.
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La grande histoire
Les coupes sont annulées
Aaron Schwartz/Xinhua via Getty Images
Ne comptez pas vos poulets avant qu’ils n’éclosent et n’évaluez pas vos baisses de taux avant qu’elles ne se matérialisent.
« Quand la Réserve fédérale réduira-t-elle ses taux cette année ? » est la question dominante depuis des mois alors que les investisseurs et les entreprises cherchent à obtenir un soulagement dans la guerre de 23 mois menée par la banque centrale contre l’inflation.
Mais des données économiques mitigées, associées à un marché boursier qui ne veut tout simplement pas s’arrêter, ont fait naître une question plus effrayante : la Fed va-t-elle réduire ses taux cette année ?
C’est un revirement potentiel choquant. En décembre dernier, le président de la Fed, Jerome Powell, a signalé que trois réductions étaient sur la table pour 2024, ce qu’il a réitéré plus tôt ce mois-ci.
Mais certains experts du marché affirment que la réduction des taux cette année est « essentiellement facultative », rapporte Phil Rosen de Business Insider.
Les investisseurs ont déjà dû ajuster leurs attentes en 2024.
Il n’y a désormais que 10 % de chances que la banque centrale réduise les coûts d’emprunt en mars, selon l’outil Fedwatch du CME, contre 77 % plus tôt cette année.
Paramount / « Impact profond »
Même s’il serait surprenant que la Fed évite les réductions cette année, cela ne serait pas un désastre pour tout le monde.
Yuheng Zhan de BI donne un aperçu de la réaction des différents marchés si les taux restaient élevés.
D’une manière générale, les stocks importants devraient suffire, selon les experts. Après tout, l’amélioration de l’efficacité des grandes entreprises technologiques depuis plus d’un an les a rendues beaucoup moins vulnérables à des taux plus élevés.
Les obligations pourraient toutefois connaître des difficultés, avec de nouveaux retards dans les réductions de taux augmentant le risque que les marchés de la dette subissent un nouvel effondrement comme ce fut le cas l’automne dernier.
Le domaine qui a le plus à perdre est l’immobilier. Le marché résidentiel a besoin d’un certain allègement des taux pour stimuler les ventes après une année 2023 calme, mais le secteur commercial présente le plus de risques.
Le marché s’est rapidement transformé en un incendie de poubelle, avec 2 100 milliards de dollars de dettes liées aux actifs immobiliers commerciaux qui devraient arriver à échéance d’ici la fin de 2025.
Il reste à voir dans quelle mesure les échecs dans ce secteur seraient contagieux à d’autres industries. Les banques régionales sont largement exposées, comme l’ont démontré les difficultés rencontrées par la NYCB en début d’année, mais les grands prêteurs sont assez bien capitalisés au cas où les défauts de paiement s’accentueraient.
Ainsi, même si le maintien de taux élevés plus longtemps n’est pas le scénario idéal, cela ne sonnerait pas non plus le glas des marchés financiers.
Mais ce qui s’avérerait désastreux, c’est un taux randonnée. Les chances sont minces – un économiste principal chez JPMorgan Private Bank estime les chances à seulement 15 % ou moins – mais ce n’est pas totalement hors de question pour certains.
3 choses sur les marchés
Capital One s’apprête à acquérir Discover Financial
Getty Images
1. Deux des plus grands émetteurs de cartes de crédit des États-Unis fusionnent. Capital One rachète Discover Financial pour un peu plus de 35 milliards de dollars dans le cadre d’une transaction entièrement en actions, ont annoncé lundi les deux sociétés. La transaction devrait être finalisée fin 2024 ou début 2025.
2. Comment en sommes-nous arrivés là ? Quatre ans après que la pandémie a fait s’effondrer les marchés financiers et propulsé l’inflation à son plus haut niveau depuis quatre décennies, l’économie américaine ne cesse de se renforcer, alors même que ses pairs comme le Royaume-Uni et le Japon sombrent dans la récession. Personne ne sait vraiment ce qui va suivre.
3. Vendez Nvidia. C’est le conseil de Cathie Wood d’Ark, qui estime que les actions du fabricant de puces sont devenues surévaluées. Les actions de Nvidia ont déjà bondi de près de 50 % depuis le début de l’année, lui permettant de dépasser Alphabet et Amazon pour devenir la troisième société cotée en bourse aux États-Unis.
3 choses en technologie
De gauche à droite : Paul Judge, président de l’Open Opportunity Fund ; Tessa Flippin, fondatrice et associée directrice de Capitalize VC ; Claude Grunitzky, PDG de The Equity Alliance ; ; Gayle Jennings O’Byrne, cofondatrice et associée commanditée de Wocstar Fund.
Fonds d’opportunités ouvertes, Capitalize VC, The Equity Alliance Wocstar Fund
1. Ces investisseurs en capital-risque noirs changent le secteur du capital-risque. Les initiatives en matière de diversité, d’équité et d’inclusion ont récemment fait l’objet d’un examen minutieux, y compris dans le monde des affaires. Mais les investisseurs noirs qui soutiennent spécifiquement les fondateurs de startups de couleur ne se laissent pas décourager.
2. La course pour remédier à la pénurie de puces IA est lancée. Le PDG de SoftBank, Masayoshi Son, tenterait de lever 100 milliards de dollars pour financer une entreprise de production de puces au milieu d’une ruée frénétique pour l’approvisionnement dans le secteur technologique.
3. Google vient de monter la barre dans la guerre de l’IA. Google développe un nouveau modèle de langage à grande échelle qui espère concurrencer le GPT-4 d’OpenAI. Appelé Gemini 1.5, l’outil peut traiter plusieurs types de données, notamment les images, l’audio et la vidéo. Il a également subi des tests de sécurité approfondis.
3 choses en affaires
Getty ; Jenny Chang-Rodriguez/BI
1. Il existe une meilleure façon de gérer les licenciements. Même si certaines suppressions d’emplois sont inévitables, cela ne signifie pas que les entreprises doivent être cruelles à leur égard. Les licenciements peuvent sembler être un moyen d’augmenter les résultats financiers, mais ils peuvent s’avérer néfastes pour les affaires.
2. L’économie russe en temps de guerre semble encore résiliente. Les subventions et les projets de dépenses publiques ont maintenu la croissance à flot au cours des deux années qui ont suivi l’invasion de l’Ukraine par Vladimir Poutine, tandis que Moscou continue de générer des revenus grâce à ses exportations de pétrole. Mais les économistes préviennent que la Russie pourrait devenir « accro » aux dépenses militaires si le conflit se prolonge.
3. Le boom des diamants de synthèse est terminé. Les prix des pierres précieuses artificielles devraient chuter cette année, ont déclaré les analystes à BI. Les détaillants à bas prix comme Walmart et Pandora ont commencé à vendre de manière agressive les pierres synthétiques, créant ainsi une offre excédentaire.
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L’équipe Insider Today
Dan DeFrancesco, rédacteur adjoint et présentateur, à New York. Jordan Parker Erb, rédacteur, à New York. Hallam Bullock, rédacteur, à Londres. George Glover, journaliste, à Londres. Grace Lett, rédactrice adjointe, à Chicago.
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