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Au niveau plus élevé des taux d’intérêt, les obligations des pays européens, considérées comme sûres, rapportent à nouveau des rendements reconnaissables.
(Photo : imago images/McPHOTO)
Francfort Jeudi dernier, le rendement des obligations fédérales à deux ans a atteint un peu moins de 3,4 %, le niveau le plus élevé depuis 2008. Cela montre une fois de plus que les années de taux d’intérêt négatifs sont oubliées.
La mauvaise nouvelle : en raison du récent taux d’inflation de 6,4 %, les rendements réels calculés après déduction de l’augmentation des prix sont toujours négatifs. La bonne nouvelle : si l’inflation continue de baisser, cela a un effet doublement positif pour les détenteurs d’obligations :
Le rendement augmente en termes réels et le niveau des taux d’intérêt nominaux est susceptible de baisser à nouveau, ce qui rend les papiers aux conditions plus élevées déjà sur le marché plus attractifs et fait monter leur prix. Morgan Stanley considère donc les obligations d’État allemandes comme particulièrement prometteuses sur une période de douze mois – avec un rendement total, y compris les augmentations de prix, d’un bon neuf pour cent.
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