Make this article seo compatible, Let there be subheadings for the article, be in french, create at least 700 words Kyle Joseph, analyste spécialisé en recherche sur les actions en finance chez Jefferiesestime que le pire du cycle hypothécaire actuel est peut-être derrière nous, un sentiment partagé par la plupart des analystes couvrant ce secteur. »Sauf conséquences imprévues, j’aimerais le penser, », a déclaré Joseph dans une interview. « De toute évidence, ce cycle a été rapide et furieux – faute d’un meilleur terme – en termes de rapidité avec laquelle les taux ont augmenté, et les volumes ont été réduits d’un tiers par rapport à ce qu’ils étaient il y a plus de deux ans. Cela a vraiment provoqué une onde de choc dans l’industrie. Joseph anticipe une croissance potentielle des originations l’année prochaine, tant en achat qu’en refis. « Au contraire, chaque jour semble augmenter la probabilité que les taux n’augmentent pas l’année prochaine », a-t-il déclaré. Warren Kornfeld, vice-président principal du groupe des institutions financières chez Moody’sa fourni une prévision détaillée, déclarant : « Nous verrons trois à quatre diminutions du Réserve fédérale taux des fonds l’année prochaine, à partir du deuxième trimestre. Les taux hypothécaires diminueront jusqu’à environ 6 % à 6,25 %. Kornfeld s’attend à ce que les montages hypothécaires se situent entre 1 800 milliards de dollars et 2 000 milliards de dollars en 2024. Du côté du refinancement, il prédit une augmentation modérée des activités de retrait à mesure que les taux baissent, les clients utilisant les ressources pour consolider leurs dettes et extraire une partie de la valeur nette de leur logement. . Kornfeld a déclaré que pour les entreprises couvertes par sa couverture, y compris les principaux prêteurs américains, « la période horrible a été le dernier semestre 2022 et le premier trimestre de cette année. Aux deuxième et troisième trimestres, tout va bien. Le quatrième trimestre sera en baisse. Mais encore une fois, ce n’est pas une année horrible pour 2023, et avec le pivot de la Fed, nous assisterons à de nouvelles améliorations l’année prochaine. Bose George, directeur général de Keefe, Bruyette et Woods (KBW), a adopté une attitude plus prudente pour l’année à venir. Il estime que les rendements du Trésor à 10 ans pourraient atteindre en moyenne 4 % sur l’ensemble de l’année, que les spreads hypothécaires devraient se resserrer « un peu plus » et que les taux hypothécaires s’établiront en moyenne autour de 6,75 % sur l’année. Concernant les volumes d’origination, George a déclaré : « Même les chiffres du MBA, pour être honnête, semblent un peu élevés. » Le Association des banquiers hypothécaires (MBA) a publié le 18 décembre une prévision de 2 000 milliards de dollars pour l’octroi d’un à quatre prêts familiaux en 2024.Selon George, il y aura « un petit montant » de refinancements en espèces, et le marché des achats pourrait connaître « une légère amélioration », mais dans l’ensemble, 2024 « ne s’annonce pas mieux ». De plus, il est difficile de prédire le moment où la reprise du marché se produira. « Nous ne disons pas 2025. Mais c’est possible. Cela pourrait vraiment être 2026 », a déclaré George. Compte tenu de ces prévisions macroéconomiques distinctes pour 2024, que devraient garder les initiateurs dans leur manuel de stratégie pour l’année prochaine ? HousingWire s’est entretenu avec des analystes couvrant les sociétés de prêts hypothécaires pour avoir un aperçu des défis à venir. Le défi macro : toujours pas beaucoup de stocks Les analystes s’accordent à l’unanimité sur le fait que les stocks continueront de constituer un problème important jusqu’en 2024. Des questions subsistent également quant à la stabilisation des prix de l’immobilier, un facteur crucial dans les défis actuels en matière d’accessibilité financière. Eric Hagen, directeur général et analyste hypothécaire chez BTIGa déclaré que « la plus grande anomalie dans tout l’épisode de hausse des taux est que nous nous attendons normalement à ce que les prix de l’immobilier aient une certaine sensibilité », c’est-à-dire une tendance à la baisse. Cependant, dans le ralentissement actuel du marché, les prix de l’immobilier « avaient une sensibilité presque opposée à celle à laquelle on pourrait s’attendre », a déclaré Hagen. Pour aggraver la situation, il s’attend à ce que la tendance persiste en 2024 alors que « l’accessibilité financière est encore difficile pour l’acheteur marginal ». Kornfeld convient que « le plus gros joker » en 2024 sera lié aux ventes de logements, avec « l’effet de verrouillage » actuel en place. Les personnes ayant des prêts hypothécaires à des taux de 2-3-4 % sont moins enclines à déménager et à vendre leur maison dans un environnement de taux plus élevés, ce qui limite encore davantage le nombre de maisons disponibles à la vente. « Le délai moyen pour vendre est encore de 3,5 mois. Les maisons ne restent pas très longtemps sur le marché, ce qui est tout simplement surprenant, étant donné à quel point l’abordabilité est horrible en raison des tarifs et des prix. Ainsi, le grand joker est de savoir quand les propriétaires commencent à mettre leur maison sur le marché », a déclaré Kornfeld. Kornfeld a ajouté : « Nous parlons de notre scénario d’un taux hypothécaire d’environ 6,0 % à 6,25 % d’ici la fin de l’année. Je pense que les gens vont encore être assez enfermés. Et il faudra vraiment plusieurs années pour commencer à voir plus d’activité dans le domaine du logement ou de la vente de maisons existantes. George convient que les stocks resteront un problème. «Malheureusement, une grande partie du problème de l’offre de logements semble être liée au fait que tous ces emprunteurs ont des prêts hypothécaires à 3,5% et qu’ils ne veulent pas y renoncer et déménager. Si les taux restent conformes à nos attentes, quel que soit le niveau élevé de six, cet élément ne changera pas. Les prévisions immobilières de KBW pour 2024-2025 prévoient une croissance des prix des logements de 2 %, ce qui est inférieur à l’inflation des salaires, mais anticipent une croissance des ventes de logements de seulement 2 %, ce qui marque un plus bas niveau par habitant depuis 41 ans. Dans le même temps, il s’attend à une pénurie structurelle de 1,5 à 2,5 millions de logements. Selon les analystes de KBW, l’accessibilité financière est inférieure de 30 % à long terme, avec un rapport sur le revenu de 27 %, contre 20 % entre 2002 et 2004. Parallèlement à des taux hypothécaires plus bas et à une croissance annuelle des salaires de 3 à 4 %, l’estimation suggère que « il faudra deux à trois ans pour normaliser l’accessibilité financière. Le défi des originations : remédier à la surcapacité La réduction de la capacité pourrait encore être une caractéristique du programme des prêteurs hypothécaires en 2024, mais selon une approche plus nuancée, selon les analystes. Selon Kornfeld, « trouver des domaines permettant de réduire les coûts sans nuire à la franchise et à la qualité de l’origination » sera un défi. « Si vous regardez les entreprises que nous évaluons, les suppressions d’emplois massives ont eu lieu l’année dernière et cette année. Mais au cours des derniers trimestres, les effectifs et les rémunérations sont restés très stables. Nous assisterons à des réductions de coûts sélectives supplémentaires, mais pas vraiment. Pour la plupart des grandes entreprises que nous évaluons, la réduction des coûts est terminée », a déclaré Kornfeld. Cela suggère-t-il que ces entreprises connaîtront des bénéfices plus importants ? C’est possible, mais les analystes estiment que toute hausse des bénéfices sera due à une légère croissance des volumes l’année prochaine, et non à une marge de réduction significative des coûts. Selon les analystes, de nombreux grands prêteurs hypothécaires ont conservé une certaine capacité excédentaire, anticipant de nombreux booms du refinancement dans les années à venir. « La capacité a considérablement diminué. Et je pense que la meilleure indication est que les marges ont été quelque peu stables – les marges brutes au cours des deux derniers trimestres. Au quatrième trimestre 2023 et au premier trimestre 2024, les marges nettes seront probablement plus faibles simplement en raison de la saisonnalité », a déclaré George. « Il semble qu’il y ait probablement plus [capacity] cela doit sortir. Mais il existe également de grands émetteurs qui souhaitent conserver une certaine capacité. Hagen estime également que pour les principaux initiateurs non bancaires, « une grande partie de la capacité a été à peu près adaptée…
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