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MUMBAI: Les plus grands conglomérats indiens, qui exercent un immense pouvoir sur les prix dans les secteurs de la vente au détail, des ressources et des télécommunications, contribuent à une inflation élevée et devraient être démantelés, a déclaré un ancien banquier central.
Le « Big 5 » composé de Reliance Group, Tata Group, Aditya Birla Group, Adani Group et Bharti Telecom s’est développé au détriment des petites entreprises locales, a déclaré Acharya virale qui a été gouverneur adjoint de la Reserve Bank of India entre 2017 et 2019. Dans le même temps, les «tarifs exorbitants» du gouvernement ont protégé ces conglomérats de la concurrence des entreprises étrangères.
Les commentaires d’Acharya reflètent l’attention croissante des banques centrales sur les entreprises qui ont utilisé une inflation élevée comme raison d’augmenter les prix, ce qui alimente davantage les pressions sur les coûts.
« La création de champions nationaux, qui est considérée par beaucoup comme la politique industrielle de la » nouvelle Inde « , semble alimenter directement le maintien des prix à un niveau élevé », a déclaré Acharya, professeur d’économie à la New York University Stern School.
Il a suggéré que ces conglomérats soient démantelés pour accroître la concurrence et réduire le pouvoir de fixation des prix. Si cela ne fonctionne pas, « jetez du sable dans les roues en rendant économiquement peu attrayant le fait de rester un grand conglomérat à moins que les gains de productivité ne soient vraiment importants », a écrit Acharya dans un article qui sera présenté lors d’un panel du Brookings Institute sur les marchés émergents.
Historiquement, le problème de l’Inde était considéré comme le contraire : les entreprises étaient trop petites et ne pouvaient pas imiter les gains de productivité des grandes entreprises.
Une partie du raisonnement d’Acharya était que les consommateurs indiens ne pouvaient pas pleinement bénéficier de la baisse des prix des intrants, car les 5 grandes entreprises contrôlent la fabrication de métaux, de coke, de produits pétroliers raffinés ainsi que le commerce de détail et les télécommunications.
Il a déclaré que l’inflation des biens restait élevée en Inde, même si elle avait globalement diminué l’année dernière après l’apaisement des problèmes de chaîne d’approvisionnement.
Acharya n’est pas le seul à le dire. La semaine dernière, le gouverneur de la Banque d’Angleterre, Andrew Bailey, a déclaré à BBC Radio que les entreprises risquaient d’alimenter l’inflation en continuant d’augmenter les prix. Isabel Schnabel, membre du conseil d’administration de la Banque centrale européenne, a averti qu’une partie de la forte pression inflationniste « pourrait en effet être due à un plus grand pouvoir de marché des entreprises », a rapporté jeudi le Financial Times.
Noyau surélevé
L’inflation sous-jacente élevée de l’Inde, qui écarte les prix volatils des aliments et du carburant des gros titres, a maintenu les coûts d’emprunt à un niveau élevé. Même si le RBIest axé sur la gestion des prix à la consommation globaux, l’inflation sous-jacente a fait son chemin dans les délibérations politiques. L’indicateur est resté au-dessus de 6% pendant 17 mois consécutifs.
Le gouverneur de la RBI, Shaktikanta Das, a cité un indicateur de base constamment élevé comme raison pour ne pas baisser sa garde sur l’inflation même après avoir relevé les taux de 250 points de base depuis mai. Les économistes s’attendent à ce que la banque centrale relève à nouveau le taux directeur la semaine prochaine.
Acharya, qui avait voté contre Das sur les décisions de taux directeurs dans le passé, a déclaré que l’Inde devait rétablir l’équilibre macroéconomique.
« La concentration croissante du pouvoir des entreprises risque de rendre l’inflation encore plus persistante et de créer une vulnérabilité sur le front du secteur extérieur étant donné les déficits budgétaires démesurés et sensibles au cycle de l’Inde », a-t-il déclaré.
Les économistes ont déclaré que le déficit du compte courant de l’Inde devrait être inférieur à 3% du produit intérieur brut pour l’exercice se terminant en mars, tandis que le déficit budgétaire sera probablement de 6,4% du PIB.
Acharya était considéré comme l’un des banquiers centraux les plus francs de la RBI avant de démissionner en juin 2019 – six mois avant la fin de son mandat. Il avait été un ardent défenseur de l’indépendance de la banque centrale qui a culminé dans un discours percutant en 2018 et a mis en lumière la tension entre le gouvernement et les responsables de la fixation des taux monétaires à l’époque.
« Je n’ai pas toutes les réponses, mais un dialogue ouvert sur les faits, les opportunités et les risques, pour aider l’Inde à être un bénéficiaire important de la transition Chine+1 de l’économie mondiale, serait utile à tous », écrit-il dans son article. . « Il y a beaucoup en jeu, pour l’Inde et le monde. Ce serait bien si l’Inde pouvait bien faire les choses au cours de la prochaine décennie.
Le « Big 5 » composé de Reliance Group, Tata Group, Aditya Birla Group, Adani Group et Bharti Telecom s’est développé au détriment des petites entreprises locales, a déclaré Acharya virale qui a été gouverneur adjoint de la Reserve Bank of India entre 2017 et 2019. Dans le même temps, les «tarifs exorbitants» du gouvernement ont protégé ces conglomérats de la concurrence des entreprises étrangères.
Les commentaires d’Acharya reflètent l’attention croissante des banques centrales sur les entreprises qui ont utilisé une inflation élevée comme raison d’augmenter les prix, ce qui alimente davantage les pressions sur les coûts.
« La création de champions nationaux, qui est considérée par beaucoup comme la politique industrielle de la » nouvelle Inde « , semble alimenter directement le maintien des prix à un niveau élevé », a déclaré Acharya, professeur d’économie à la New York University Stern School.
Il a suggéré que ces conglomérats soient démantelés pour accroître la concurrence et réduire le pouvoir de fixation des prix. Si cela ne fonctionne pas, « jetez du sable dans les roues en rendant économiquement peu attrayant le fait de rester un grand conglomérat à moins que les gains de productivité ne soient vraiment importants », a écrit Acharya dans un article qui sera présenté lors d’un panel du Brookings Institute sur les marchés émergents.
Historiquement, le problème de l’Inde était considéré comme le contraire : les entreprises étaient trop petites et ne pouvaient pas imiter les gains de productivité des grandes entreprises.
Une partie du raisonnement d’Acharya était que les consommateurs indiens ne pouvaient pas pleinement bénéficier de la baisse des prix des intrants, car les 5 grandes entreprises contrôlent la fabrication de métaux, de coke, de produits pétroliers raffinés ainsi que le commerce de détail et les télécommunications.
Il a déclaré que l’inflation des biens restait élevée en Inde, même si elle avait globalement diminué l’année dernière après l’apaisement des problèmes de chaîne d’approvisionnement.
Acharya n’est pas le seul à le dire. La semaine dernière, le gouverneur de la Banque d’Angleterre, Andrew Bailey, a déclaré à BBC Radio que les entreprises risquaient d’alimenter l’inflation en continuant d’augmenter les prix. Isabel Schnabel, membre du conseil d’administration de la Banque centrale européenne, a averti qu’une partie de la forte pression inflationniste « pourrait en effet être due à un plus grand pouvoir de marché des entreprises », a rapporté jeudi le Financial Times.
Noyau surélevé
L’inflation sous-jacente élevée de l’Inde, qui écarte les prix volatils des aliments et du carburant des gros titres, a maintenu les coûts d’emprunt à un niveau élevé. Même si le RBIest axé sur la gestion des prix à la consommation globaux, l’inflation sous-jacente a fait son chemin dans les délibérations politiques. L’indicateur est resté au-dessus de 6% pendant 17 mois consécutifs.
Le gouverneur de la RBI, Shaktikanta Das, a cité un indicateur de base constamment élevé comme raison pour ne pas baisser sa garde sur l’inflation même après avoir relevé les taux de 250 points de base depuis mai. Les économistes s’attendent à ce que la banque centrale relève à nouveau le taux directeur la semaine prochaine.
Acharya, qui avait voté contre Das sur les décisions de taux directeurs dans le passé, a déclaré que l’Inde devait rétablir l’équilibre macroéconomique.
« La concentration croissante du pouvoir des entreprises risque de rendre l’inflation encore plus persistante et de créer une vulnérabilité sur le front du secteur extérieur étant donné les déficits budgétaires démesurés et sensibles au cycle de l’Inde », a-t-il déclaré.
Les économistes ont déclaré que le déficit du compte courant de l’Inde devrait être inférieur à 3% du produit intérieur brut pour l’exercice se terminant en mars, tandis que le déficit budgétaire sera probablement de 6,4% du PIB.
Acharya était considéré comme l’un des banquiers centraux les plus francs de la RBI avant de démissionner en juin 2019 – six mois avant la fin de son mandat. Il avait été un ardent défenseur de l’indépendance de la banque centrale qui a culminé dans un discours percutant en 2018 et a mis en lumière la tension entre le gouvernement et les responsables de la fixation des taux monétaires à l’époque.
« Je n’ai pas toutes les réponses, mais un dialogue ouvert sur les faits, les opportunités et les risques, pour aider l’Inde à être un bénéficiaire important de la transition Chine+1 de l’économie mondiale, serait utile à tous », écrit-il dans son article. . « Il y a beaucoup en jeu, pour l’Inde et le monde. Ce serait bien si l’Inde pouvait bien faire les choses au cours de la prochaine décennie.