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- Les actions sont aussi surévaluées aujourd’hui qu’elles l’étaient au début de 2022, a déclaré Jeffrey Gundlach à CNBC.
- Ces nouveaux sommets résultent des attentes excessives en matière de baisse des taux, a-t-il expliqué.
- Il a suggéré aux investisseurs de se tourner vers le crédit et les liquidités, en mettant à disposition des fonds lorsque les actions baissent.
Bien que les récents sommets boursiers aient suscité l’enthousiasme de Wall Street, les valeurs des actions sont similaires à ce qu’elles étaient avant le précédent marché baissier, a averti Jeffrey Gundlach de DoubleLine.
« Le marché boursier, selon les mesures traditionnelles – P/E, prix comptable, tout ça – est aussi surévalué qu’il y a deux ans, mais les rendements obligataires sont d’environ 500 points de base plus élevés à court terme, et d’environ 400 points de base plus élevés. à d’autres parties de la courbe », a déclaré le « Bond King » dans une interview à CNBC.
Après avoir clôturé à un niveau record en janvier 2022, l’indice S&P 500 a chuté d’environ 25 % pour atteindre son plus bas en octobre de la même année, alors que les chocs post-COVID et le cycle de hausse agressif de la Réserve fédérale ont eu des conséquences néfastes sur les investisseurs.
Les actions ont rebondi l’année dernière, grâce à la frénésie des investisseurs autour de l’intelligence artificielle et à l’absence de récession. Fin 2023, les traders étaient également convaincus que la banque centrale commencerait bientôt à réduire les taux, un pari qui a propulsé le S&P vers un nouveau sommet historique la semaine dernière.
« Agir six baisses de taux entre mai et la fin de l’année m’a toujours semblé beaucoup, sans une amélioration très substantielle des données inflationnistes, ce qui ne s’est pas produit », a déclaré Gundlach au média lors de la conférence ETF Exchange.
L’indice des prix à la consommation de janvier s’est révélé plus élevé que prévu, atténuant les perspectives de réduction des taux – et les marchés ne trouveront probablement que peu de réconfort dans les prochains rapports, car la hausse de l’IPC de base annualisé sur trois mois pourrait être une tendance persistante, a prévenu Gundlach. Néanmoins, les dépenses de consommation personnelle entrantes sont la mesure la plus importante à laquelle il faut prêter attention actuellement.
Les actions étant apparemment surévaluées, Gundlach a suggéré de se tourner vers le crédit, décrivant une répartition du portefeuille à 45-25 entre les obligations et les liquidités, ce qui permettrait de disposer de fonds lorsque les actions finiront par devenir moins chères. Il a recommandé une allocation de 30 % en actions, répartie entre les États-Unis, le Japon et l’Inde.
Les commentaires de Gundlach reflètent les avertissements précédents qu’il a lancés, avertissant en janvier qu’une récession était toujours sur la table.