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© Reuters. PHOTO DE DOSSIER: Un travailleur nettoie la fenêtre d’un hôtel, alors qu’un drapeau national flotte dans un camp de tentes en bord de mer qui est devenu le point central de manifestations nationales de plusieurs mois, alors que la date limite pour que la police demande aux manifestants de quitter le camp approche, au milieu du pays
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(Reuters) – Le Sri Lanka a annoncé jeudi un plan de restructuration de son énorme dette intérieure pour atteindre les objectifs fixés par le Fonds monétaire international (FMI) et viser à redresser son économie, qui a été martelée par une crise financière.
La nation insulaire demande aux investisseurs étrangers dans ses obligations souveraines internationales de prendre une décote de 30% et demande des concessions similaires aux détenteurs de ses autres obligations libellées en dollars alors qu’elle cherche à restructurer sa dette, son gouverneur de banque centrale.
Une grave pénurie de dollars a fait basculer le pays de 22 millions d’habitants dans sa pire crise financière depuis son indépendance de la Grande-Bretagne en 1948, déclenchant son premier défaut de paiement sur sa dette extérieure en mai 2022.
QUE S’EST-IL PASSÉ JUSQU’À PRÉSENT ?
S’engageant à mettre son énorme fardeau de la dette sur une voie durable, le Sri Lanka a verrouillé un plan de sauvetage de 2,9 milliards de dollars du FMI en mars. La restructuration de la dette intérieure est nécessaire pour aider le pays à atteindre l’objectif du programme du FMI de réduire la dette globale à 95 % du PIB d’ici 2032.
Jeudi, la banque centrale du pays a dévoilé le plan de restructuration, qui comprend l’échange de bons du Trésor contre des obligations à long terme.
QUE COMPRENDRA LA RESTRUCTURATION DE LA DETTE INTÉRIEURE ?
Dans le cadre de la refonte de la dette intérieure, les détenteurs d’obligations libellées en dollars émises localement telles que les obligations de développement du Sri Lanka (SLDB) se verront offrir trois options, a déclaré le gouverneur de la banque centrale Nandalal Weerasinghe.
Le premier serait un traitement similaire aux investisseurs dans les obligations souveraines internationales du pays – une décote de 30 % du principal avec une échéance de 6 ans à un taux d’intérêt de 4 %.
« Nous demandons aux créanciers étrangers une décote de 30%, mais cela fait toujours l’objet de discussions », a déclaré Weerasinghe.
Le Sri Lanka détient actuellement 12,5 milliards de dollars d’obligations souveraines internationales.
Les détenteurs d’obligations nationaux auront deux autres options :
– Traitement similaire à celui proposé aux créanciers bilatéraux en dollars : Pas de décote du principal, avec une échéance de 15 ans et un différé d’amortissement de 9 ans à un taux d’intérêt de 1,5 %.
– Echanger leurs avoirs contre des instruments libellés en monnaie locale : Pas de décote du principal avec une maturité de 10 ans au SLFR (Sri Lanka Standing Lending Facility Rate) + 1% de taux d’intérêt.
AUTRES POINTS DE LA REFONTE DE LA DETTE INTÉRIEURE
• Les obligations en monnaie locale détenues par les caisses de retraite proposées pour être échangées contre des obligations à plus longue échéance (2027 à 2038), avec une structure de coupon dégressif de 12 % (jusqu’en 2025E) et de 9 % jusqu’à l’échéance.
• Les avoirs de la Banque centrale de Sri Lanka (CBSL) en bons du Trésor devant être convertis en obligations échéant entre 2029 et 2038, avec une structure de coupon dégressif. Cela sera mis en œuvre dans la phase 2 de la restructuration de la dette intérieure.
• Les bons du Trésor et les avoirs en obligations du Trésor du secteur bancaire ont été exclus de la restructuration de la dette intérieure compte tenu des tensions importantes sur le secteur bancaire à l’heure actuelle en raison de l’augmentation des prêts non performants, de l’impact de la restructuration de la dette extérieure et de la fiscalité élevée.
POURQUOI LE RETRAIT DE LA DETTE INTÉRIEURE EST-IL CRITIQUE ?
Le secrétaire au Trésor Mahinda Siriwardana a déclaré jeudi que la restructuration couvrirait une partie des 42 milliards de dollars de dette intérieure du pays.
La restructuration nationale est susceptible de créer une dynamique autour des renégociations de la dette extérieure sur 36 milliards de dollars de dette extérieure, dont 24 milliards de dollars détenus par des détenteurs d’obligations et des créanciers bilatéraux tels que la Chine, le Japon et l’Inde.
Le Sri Lanka s’est fixé pour objectif de finaliser les pourparlers sur la restructuration de la dette d’ici septembre afin de s’aligner sur la première revue de son programme du FMI.
QU’EST-CE QUE LE FMI VEUT D’AUTRE ?
En plus de réduire la dette par rapport au PIB à 95 % d’ici 2032, le Sri Lanka doit également veiller à ce que les besoins de financement bruts moyens restent inférieurs à 13 % du PIB entre 2027 et 2032 et que le service annuel de la dette en devises du gouvernement central reste inférieur à 4,5 % du PIB. durant la même période.
La restructuration de la dette est également cruciale pour que le Sri Lanka atteigne un excédent primaire de 2,3 % d’ici 2025, l’objectif budgétaire clé fixé par le FMI.
La réduction du service de la dette jusqu’en 2027 devrait combler les déficits de financement extérieur de 16,9 milliards de dollars.
ET APRÈS?
Le cadre de restructuration nationale sera maintenant présenté au parlement samedi pour approbation. CBSL espère finaliser l’échange d’obligations des fonds retraités d’ici la fin juillet.
COMMENT LES RETOMBÉES POTENTIELLES SERONT-ELLES PRÉVENUES ?
Dans le but de contenir toute volatilité potentielle du marché, le Sri Lanka a déclaré un congé de cinq jours du 29 juin au 3 juillet.
Les jours fériés spéciaux permettent également de comptabiliser toute perte sur les ventes d’obligations au troisième trimestre de l’année, ont déclaré les analystes.