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Fannie Mae a annoncé lundi avoir signé deux nouveaux accords de transfert de risque d’assurance-crédit (CIRT): CIRT 2023-2 et CIRT 2023-3. Les accords, qui comprennent plus de 31 milliards de dollars en prêts hypothécaires unifamiliaux, sont conçus pour réduire les risques pour les contribuables en augmentant le rôle des capitaux privés sur le marché hypothécaire.
Il s’agit des deuxième et troisième accords CIRT de 2023. Le dernier paquet comprend environ 98 000 prêts hypothécaires unifamiliaux – 44 000 prêts dans CIRT 2023-2 et 54 000 dans CIRT 2023-3 – avec un solde principal impayé combiné d’environ 31,8 milliards de dollars.
Les accords transféreront un risque de crédit hypothécaire combiné de 926 millions de dollars aux assureurs et réassureurs privés. En outre, Fannie Mae a acquis une couverture d’assurance d’environ 23,5 milliards de dollars sur 793 milliards de dollars de prêts unifamiliaux par le biais du programme CIRT, mesuré au moment de l’émission pour les transactions en bloc (post-acquisition) et initiales.
« Nous apprécions notre partenariat continu avec les 20 assureurs et réassureurs qui se sont engagés à souscrire une couverture pour ces accords », a déclaré Rob Schaefer, vice-président des marchés financiers de Fannie Mae, dans un communiqué.
Le pool de prêts couverts pour le CIRT 2023-2 a été acquis entre février et mars 2022, tandis que le CIRT 2023-3 a été acquis entre janvier et mars de l’année dernière. Les prêts du bloc sont principalement des prêts hypothécaires à taux fixe, d’une durée de 30 ans et entièrement amortissables. Ces prêts ont été souscrits « en utilisant des normes de crédit rigoureuses et des contrôles de risques renforcés », a déclaré Fannie Mae.
Les prêts hypothécaires du pool de prêts couverts CIRT 2023-2 ont des ratios prêt-valeur (LTV) allant de 60,01 % à 80 %, tandis que les LTV CIRT 2023-3 varient de 80,01 % à 97 %. Les deux accords sont entrés en vigueur le 1er février 2023.
Fannie Mae conservera le risque pour les 95 premiers points de base de perte sur le pool de prêts couverts de 13,8 milliards de dollars dans le CIRT 2023-2 et les 100 premiers points de base sur le pool de prêts couverts de 18 milliards de dollars dans le CIRT 2023-3.
Si les couches de rétention des transactions sont épuisées, un ensemble de réassureurs couvrira les prochaines centaines de points de base de perte sur chaque pool – jusqu’à 503,5 millions de dollars sur le CIRT 2023-2 et jusqu’à 422,5 millions de dollars sur le CIRT 2023-3.
L’année dernière, Fannie Mae a exécuté 11 transactions CRIT au total. Le neuvième accord en 2022 était évalué à 21 milliards de dollars.
« Le montant record de couverture que Fannie Mae a acquis via le CIRT cette année a encore démontré la résilience de ce véhicule de transfert du risque de crédit », a déclaré Schaefer à l’époque. « Les onze transactions couvraient 213 milliards de dollars de prêts unifamiliaux et garantissaient 7,2 milliards de dollars de couverture, soit plus de 2,7 fois le précédent record du CIRT unifamilial pour la couverture acquise au cours d’une seule année. »
Fannie Mae a acquis près de 23,5 milliards de dollars de couverture d’assurance sur 793 milliards de dollars de prêts unifamiliaux depuis le début du programme CIRT en 2013, selon l’annonce récente de l’accord de Fannie Mae.