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Malgré l’incertitude persistante et diverses difficultés économiques, Évaluations de fitch maintient une perspective neutre sur le marché de l’assurance titres pour 2024, selon un rapport publié jeudi.
Fitch a déclaré que ses perspectives neutres étaient étayées par son opinion selon laquelle les taux hypothécaires étaient proches des niveaux les plus élevés. Bien que Fitch ait déclaré s’attendre à une nouvelle hausse de 25 points de base du taux des fonds fédéraux dans les mois à venir, elle a déclaré qu’elle s’attend à une première baisse des taux d’intérêt en mai 2024.
La baisse attendue des taux d’intérêt devrait stimuler les montages de prêts hypothécaires, le Association des banquiers hypothécaires prévoyant une hausse de 20 % d’une année sur l’autre en 2024, après une baisse annuelle de 30 % en 2023.
En conséquence, a déclaré Fitch, « une légère amélioration de la performance opérationnelle dans l’univers des assureurs de titres notés est prévue en 2024, avec des revenus totaux et des marges s’éloignant des plus bas de 2023 ».
Même si la baisse des taux d’intérêt devrait contribuer à relancer le volume des achats, Fitch estime qu’ils ne diminueront pas suffisamment pour améliorer sensiblement le volume des refinancements.
La plupart des propriétaires auraient besoin d’une réduction d’environ 75 points de base par rapport à leur taux d’emprunt initial pour rendre un refinancement économique, a rapporté Fitch. En outre, au deuxième trimestre 2023, Fitch estime que près de 90 % des prêts hypothécaires existants ont un taux inférieur à 6 %, ce qui signifie que les refis seront « anémiques en 2024 », a indiqué la société de notation.
De plus, Fitch a indiqué qu’elle s’attend à ce que les volumes de titres commerciaux soient légèrement en baisse d’une année sur l’autre en 2024, alors que les segments de l’immobilier de bureaux et de commerces de détail continuent de subir des pressions économiques.
Malgré ces défis, Fitch s’attend à ce que les revenus du secteur s’améliorent d’environ 3 % par an en 2024, et les performances opérationnelles GAAP des quatre grandes sociétés devraient être conformes aux chiffres de 2023, à mesure que les entreprises poursuivent leurs mesures de gestion des dépenses d’exploitation.
Ces facteurs ont conduit Fitch à maintenir ferme ses notes sur les trois souscripteurs de titres nationaux qu’elle évalue. En 2024, Fitch a déclaré anticiper Titre de Stewart maintenir sa note « A- » tout en estimant fidélité et Premier Américain conserveront leur note « A ». (Fitch n’évalue pas Ancienne République.)
Bien que ses perspectives soient neutres, Fitch a identifié une poignée de circonstances qui, selon elle, pourraient conduire le secteur des titres à produire des résultats financiers lamentables. Il s’agit notamment de taux hypothécaires nettement plus élevés, d’un resserrement des conditions du marché du crédit ou d’une récession plus grave ayant un impact sur les niveaux de chômage.
« Les revenus des titres seront limités en 2024 par rapport aux hauts niveaux historiques récents, mais relativement stables par rapport à 2023, avec des taux d’intérêt approchant des niveaux maximaux », a déclaré Gerry Glombicki, directeur principal de Fitch, dans un communiqué. « Les problèmes d’accessibilité financière et les inquiétudes concernant une récession sont deux choses que Fitch surveillera de près en 2024. »