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Düsseldorf, Munich Le détaillant de mode Gerry Weber a déposé une demande d’insolvabilité sous sa propre responsabilité pour sa filiale commerciale allemande auprès du tribunal de district de Bielefeld. Bien que les activités commerciales doivent initialement être poursuivies dans leur intégralité, l’entreprise doit être fondamentalement restructurée. Il y aura aussi des fermetures de succursales.
L’insolvabilité est à éviter pour la société faîtière Gerry Weber International AG. Cependant, cela a des conséquences dramatiques pour les actionnaires : ils devraient démissionner « sans indemnité », comme l’a annoncé la société. La cotation en bourse expirera alors.
L’industrie de la mode allemande connaît actuellement une vague d’insolvabilités. Selon une évaluation du cabinet de conseil en gestion Falkensteg, 27 détaillants de mode et de chaussures ont déposé une demande de mise en faillite ou de bouclier de protection au cours du seul premier trimestre, y compris des chaînes de distribution bien connues telles que Reno et Peek & Cloppenburg Düsseldorf. C’est plus de deux fois plus qu’à la même période l’an dernier.
Pour Gerry Weber, il s’agit de la deuxième restructuration en seulement cinq ans. La société avait déjà déposé son bilan sous auto-administration en 2019. Après des années d’expansion rapide du réseau de succursales et le rachat de la chaîne de mode féminine Hallhuber, Gerry Weber fait faillite.
À cette époque, tous les actionnaires devaient renoncer à leurs actions sans indemnité. Cependant, il en va de même pour la famille fondatrice.
Les investisseurs financiers Robus Capital Management et Whitebox Advisors ont alors injecté près de 50 millions d’euros en échange de nouvelles actions, une grande partie de l’argent étant donnée en convertissant la dette en fonds propres. Or, ce sont précisément ces investisseurs, qui détiennent ensemble 78 % des actions aujourd’hui, qui souffriront probablement le plus de la restructuration. JP Morgan détient encore 15%, le reste est détenu par de petits actionnaires.
Les différentes parties prenantes souhaitent désormais négocier d’ici la mi-juin et tenter d’éviter l’insolvabilité avec une solution commune, comme l’a confié au Handelsblatt une personne proche du dossier. Au total, Gerry Weber a encore 100 millions d’euros de dettes, dont environ 50 millions de dettes garanties et 25 millions de billets à ordre.
Selon les milieux financiers, la discussion est que les créanciers renonceront à une grande partie de leurs créances et que de nouveaux investisseurs seront trouvés. Robus et Whitebox sont tout aussi susceptibles d’être des investisseurs en actions que d’autres fonds spécialisés dans la restructuration. Lors de la faillite de 2019, par exemple, Alteri, contrôlé par l’investisseur financier Apollo, était également en lice. « Du point de vue d’un créancier, la question centrale est de savoir s’il peut économiser plus d’argent dans une solution négociée que dans une faillite autrement menacée », a déclaré un initié.
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De telles négociations sont rendues possibles par la nouvelle procédure dite StaRUG (Loi sur la stabilisation et la restructuration des entreprises). « Cela permet aux entreprises de se restructurer avant qu’elles ne deviennent insolvables », explique Sven-Holger Undritz, administrateur judiciaire expérimenté et consultant en restructuration du cabinet d’avocats d’affaires White & Case.
« Si les problèmes se situent dans le domaine du financement, les entreprises peuvent les résoudre plus facilement via le StaRUG que via une procédure d’insolvabilité », déclare Undritz. La direction peut agir sans administrateur d’insolvabilité et les coûts de la procédure sont nettement inférieurs.
Gerry Weber vérifie chaque mètre carré d’espace
Le législateur a introduit le StaRUG fin 2020. À ce jour, seules une trentaine d’entreprises ont utilisé cette méthode. L’exemple le plus frappant est le fournisseur automobile Leoni, qui a récemment annoncé qu’il souhaitait également s’excuser de cette manière.
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La procédure permet à Gerry Weber de procéder plus facilement à une réduction de capital et de quitter la bourse. Les anciens actionnaires perdent leurs parts. Vous ne pouvez vous défendre que dans une mesure limitée.
Pour accompagner la restructuration de la filiale allemande, Gerry Weber Retail GmbH a engagé Christian Gerloff en tant que directeur de la restructuration. Gerloff était déjà le représentant général à la faillite en 2019.
Le projet de rénovation est « une réaction nécessaire aux circonstances extérieures », a déclaré Angelika Schindler-Obenhaus, PDG de Gerry Weber International AG, à l’agence Reuters. Celles-ci comprenaient les fermetures de magasins pendant la pandémie et le changement de comportement des clients. Le commerce de détail doit être réaligné.
Schindler-Obenhaus a déclaré que Gerry Weber voulait « construire le réseau d’agences du futur », mais en même temps « mettre à l’épreuve chaque mètre carré d’espace ». Gerry Weber emploie 2100 personnes dans le monde.
La procédure de faillite offre de nombreux avantages aux entreprises
La vague d’insolvabilités dans le secteur de la mode repose actuellement moins sur la pure nécessité que sur le calcul : avec l’insolvabilité, les entreprises peuvent se restructurer de manière rentable et obtenir des avantages sur la concurrence. Ils ne sont pas tenus de payer les salaires de leurs employés jusqu’à trois mois, ils disposent d’un droit de résiliation spécial, par exemple pour les contrats de location, et peuvent se séparer plus rapidement des contrats pour les projets déficitaires.
Cependant, ces droits spéciaux ne s’appliquent pas dans la procédure StaRUG. Les négociations des prêteurs sur une solution commune sont donc fortement influencées par la capacité de Gerry Weber à arracher des coupes importantes aux propriétaires. « La taille future du réseau d’agences en dépend également », a déclaré une personne familière avec le processus au Handelsblatt. Des concessions du côté des travailleurs sont également nécessaires pour un sauvetage.
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« Des négociations avec les principaux créanciers de l’entreprise pour mettre en œuvre le projet de restructuration et lever de nouveaux fonds auront lieu dans les prochaines semaines afin de pouvoir voter rapidement un plan de restructuration », a indiqué la société. Selon l’annonce ad hoc, la nouvelle structure de financement devrait sécuriser l’entreprise jusqu’en 2026.
Cela ne devrait pas être facile. « Les entreprises qui feront faillite pour la deuxième fois en quelques années devront certainement faire beaucoup de persuasion pour trouver des financiers », estime l’expert en restructuration Undritz.
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