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Dans le cadre de la demande de budget soumise au Congrès par le président Joe Biden et la Maison Blanche, le Département américain du logement et du développement urbain (HUD) a détaillé certains de ses espoirs pour Ginnie Mae. Cela comprend une augmentation de son autorisation budgétaire pour 2025 qui, en partie, sera consacrée à la gestion du programme de titres adossés à des prêts hypothécaires de conversion sur valeur domiciliaire (HECM) (HMBS).
Selon les justifications du Congrès pour la demande de budget 2025, le HUD demande 67 millions de dollars pour Ginnie Mae, soit une augmentation de 24,6 millions de dollars par rapport au niveau de financement total pour 2024.
Priorités du programme HMBS
Bien que les analystes aient récemment qualifié le marché du HMBS de « très liquide », HUD et Ginnie Mae continuent de s’inquiéter de la liquidité du HMBS pour les émetteurs du programme, selon les documents budgétaires.
« Le coût et la disponibilité de liquidités pour les émetteurs de HMBS restent une source de préoccupation et nécessitent une attention continue, de peur que ce manque de liquidité ne menace la disponibilité des HECM pour les futurs emprunteurs », indique le document. « Dans le contexte actuel d’inflation élevée, de hausse des taux d’intérêt et de conditions financières plus strictes dans les secteurs bancaire et non bancaire, il existe un risque économique accru et un potentiel de défaut de paiement des émetteurs de prêts hypothécaires à terme et à rebours. »
La pression exercée sur le programme HMBS est mise en évidence par l’extinction du Financement hypothécaire inversé (RMF) Portefeuille HMBS fin 2022, premier défaut d’un émetteur HMBS garanti par Ginnie Mae dans l’histoire du programme.
« En réponse aux conditions de marché auxquelles sont confrontées ses contreparties, Ginnie Mae cherche de manière proactive à gérer l’exposition au risque et à permettre des chemins plus rapides vers la titrisation HMBS pour soutenir la liquidité des émetteurs », explique le document. « En tant que telle, Ginnie Mae demande des ressources dédiées à ce programme pour aider à l’amélioration du programme afin de stabiliser/maintenir le programme de prêt hypothécaire inversé. »
Des ressources budgétaires supplémentaires seront consacrées à d’autres initiatives visant à maintenir la stabilité du programme HMBS. Cela comprend la prise en charge de tout défaut futur, la supervision du processus de candidature au HMBS, la réalisation d’évaluations d’impact opérationnel, la collaboration avec des partenaires commerciaux si nécessaire et la prise en charge de tout nouveau produit pouvant résulter des efforts actuels d’amélioration du programme, indique le document.
Outre les efforts de modernisation en cours de sa plateforme HMBS, Ginnie Mae a annoncé plus tôt cette année qu’elle avait commencé à explorer le développement d’un nouveau produit HMBS.
Une pression « importante » demeure
Une partie du problème avec le programme HMBS réside dans le fait que les emprunteurs continuent d’effectuer des retraits, de sorte que les administrateurs du programme recherchent activement des moyens de participer à la titrisation.
« L’acquisition du portefeuille en défaut a laissé à Ginnie Mae un actif qui continue de générer des emprunts », indique le document. « Il est essentiel pour Ginnie Mae d’en explorer les avantages, et éventuellement d’établir la capacité de titriser des prêts hypothécaires, dans le cadre de ses efforts visant à soutenir la liquidité sur ce marché qui reste soumis à d’importantes tensions de liquidité. »
Du personnel supplémentaire est également nécessaire pour poursuivre l’objectif de stabilisation du marché HMBS, indique le document. Sur les 24,6 millions de dollars de financement supplémentaire demandés, 4,4 millions de dollars serviraient à l’embauche de 19 employés équivalents temps plein (ETP) supplémentaires pour gérer plus adéquatement le portefeuille HMBS.
«Ces ETP sont nécessaires pour soutenir les opérations et les réformes croissantes autour du programme HMBS», selon la documentation du HUD. « Ce niveau de financement permettra à Ginnie Mae de réaliser de réels progrès pour répondre aux besoins actuels et émergents afin de stabiliser les marchés des prêts hypothécaires inversés. Ces ressources soutiendront également la rémunération essentielle du personnel identifié et approuvé.
Ginnie Mae a détaillé que le programme HMBS ne dispose pas de chef de produit dédié, ce qui renforcerait la capacité de l’entreprise à améliorer la gestion du programme, a expliqué l’entreprise dans le document.
« Un soutien supplémentaire est nécessaire pour garantir qu’il existe une bande passante permettant d’évaluer correctement chaque gamme de produits majeure et de s’engager dans la révision des caractéristiques et des conseils des produits de manière routinière et urgente », indique le document. « À l’heure actuelle, divers membres du personnel de Ginnie Mae dans les bureaux partagent cette obligation, mais un soutien dédié est nécessaire pour garantir une surveillance appropriée de chaque ligne de produits. »