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La banque centrale chinoise, la Banque populaire de Chine (PBOC), a choisi de maintenir la stabilité de sa politique monétaire en laissant son taux directeur inchangé dimanche.
La décision de maintenir le taux des prêts à un an au titre du mécanisme de prêt à moyen terme (MLF) à 2,50 pour cent est conforme aux attentes, car les incertitudes entourant le calendrier d’assouplissement de la Réserve fédérale limitent la réponse de Pékin.
Avec environ 69 milliards de dollars de prêts MLF qui expirent ce mois-ci, la décision de la PBOC a entraîné une injection nette de nouveaux fonds dans le système bancaire. Cette décision souligne le délicat exercice d’équilibre auquel Pékin est confronté pour soutenir son économie dans un contexte de pressions déflationnistes persistantes.
La décision de la Banque populaire de Chine de maintenir le taux MLF intervient dans un contexte de pression croissante en faveur de nouvelles mesures de relance. Cependant, tout mouvement monétaire agressif risque de raviver les pressions à la dépréciation sur la monnaie chinoise et les sorties de capitaux.
Même si certains observateurs du marché anticipent prochainement de nouvelles mesures d’assouplissement, la préférence de la banque centrale pour la stabilité reste évidente.
Selon un rapport de Reuters, Chang Wei Liang, stratège devises et crédit chez DBS, suggère que les décideurs politiques souhaitent ancrer le yuan et limiter les écarts de taux négatifs avec le dollar américain.
Le sentiment du marché a été étroitement surveillé suite aux récentes actions de la PBOC, notamment une réduction significative des réserves bancaires au début du mois. Malgré ces efforts, la stabilisation de la confiance s’est révélée difficile à atteindre.
Ting Lu, économiste en chef pour la Chine chez Nomura, prévoit de nouvelles baisses de taux dans les opérations d’open market (OMO) et les taux MLF au premier et au deuxième trimestre. Lu observe que les mesures d’assouplissement précédentes, telles qu’une réduction plus précoce que prévu du taux de réserves obligatoires (RRR), n’ont pas réussi à produire l’impact souhaité sur le sentiment du marché.
Pour l’avenir, on s’attend à ce que le taux préférentiel des prêts de référence (LPR) connaisse une réduction dans les prochains jours, en particulier pour la durée de cinq ans.
L’abaissement du LPR sur cinq ans est considéré comme une mesure visant à stabiliser la confiance, à promouvoir l’investissement et la consommation et à soutenir le développement stable du marché immobilier. Le fixing mensuel des LPR est prévu pour le 20 février, ce qui indique encore une fois de potentiels ajustements à l’horizon.
Dans son dernier rapport sur la mise en œuvre de la politique monétaire, la PBOC a réaffirmé son engagement en faveur de politiques flexibles visant à stimuler la demande intérieure tout en maintenant la stabilité des prix. La position de la banque centrale souligne les efforts continus visant à composer avec les complexités du paysage économique, en équilibrant la nécessité de mesures de relance et les préoccupations en matière de stabilité.
Alors que la dynamique du marché continue d’évoluer, les décideurs politiques restent vigilants dans leur approche visant à soutenir la croissance économique.
(Avec les contributions de Reuters)