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© Reuters. FILE PHOTO-Une personne se promène devant la Banque d’Angleterre dans le quartier financier de la ville de Londres à Londres, en Grande-Bretagne, le 11 mai 2023. REUTERS / Henry Nicholls
Par David Milliken
LONDRES (Reuters) – La Banque d’Angleterre devrait relever ses taux d’intérêt pour la 13e fois consécutive jeudi, un jour après que les données sur l’inflation soient à nouveau plus élevées que prévu, les investisseurs étant divisés sur l’ampleur de la nouvelle hausse. .
Les économistes interrogés par Reuters la semaine dernière ont été unanimes sur le fait que la BoE augmenterait ses taux à 4,75%, leur plus haut depuis 2008, contre 4,5%.
Mais après que l’inflation se soit maintenue à 8,7% en mai, les investisseurs évaluaient 45% de chances que la BoE opte pour un mouvement plus important et augmente les taux d’un demi-point de pourcentage, alors même que les craintes grandissent quant au coup porté aux titulaires d’hypothèques et au risque de une récession.
« Je pense que c’est une décision très finement équilibrée », a déclaré Tomasz Wieladek, économiste en chef européen de la société d’investissement américaine T. Rowe Price, qui prédit qu’au moins trois des neuf membres du Comité de politique monétaire voteront pour une hausse d’un demi-point.
L’économie britannique, qui a été touchée par le choc du Brexit ainsi que par la pandémie de COVID-19 et la flambée des prix du gaz causée par l’invasion de l’Ukraine par la Russie, a esquivé une récession largement attendue jusqu’à présent en 2023, bien que la croissance semble devoir être un minimum 0,25 % cette année, selon les prévisions de la BoE.
Contrairement à la plupart des autres grandes économies riches, la production a à peine retrouvé ses niveaux d’avant la pandémie.
Cependant, deux lectures d’inflation depuis la dernière hausse de taux de la BoE en mai ont toutes deux été plus élevées que prévu.
« Il est assez clair que notre problème d’inflation est un peu pire qu’ailleurs », a déclaré Charles Bean, ancien sous-gouverneur de la BoE, à la radio BBC, ajoutant qu’il voterait pour une hausse d’un demi-point maintenant s’il était encore à la banque centrale.
Un autre ancien responsable de la fixation des taux de la BoE, Martin Weale, a déclaré que la faible croissance de la productivité britannique et sa pénurie de travailleurs signifiaient qu’une récession était imminente alors que les taux d’intérêt augmentaient.
« La réduction de la demande dans l’économie est très susceptible de conduire à une récession », a-t-il déclaré à Sky News.
Les ménages voient désormais également leurs factures hypothécaires augmenter, les nouveaux taux fixes moyens sur deux ans atteignant 6,15% mercredi en prévision de nouvelles hausses de taux.
Les marchés financiers estimaient que la BoE continuerait d’augmenter les taux jusqu’à ce qu’ils atteignent 6% – leur plus haut depuis 2001 – plus que la Réserve fédérale américaine qui devrait se resserrer d’un quart de point de plus et que la Banque centrale européenne, dont les investisseurs s’attendent à ce qu’elle bouge deux fois plus .
« Le Royaume-Uni a un problème d’inflation particulièrement grave », a déclaré Krishna Guha, vice-président de la société américaine de conseil en banque d’investissement Evercore.
Le Premier ministre Rishi Sunak – qui s’est engagé à réduire de moitié l’inflation cette année dans le but de regagner le soutien des électeurs avant les élections nationales prévues en 2024 – a déclaré qu’il soutenait pleinement les efforts de la BoE pour maîtriser les prix.
« Je ressens une profonde responsabilité morale de m’assurer que l’argent que vous gagnez conserve sa valeur », a déclaré Sunak lors d’un événement jeudi, selon des extraits avancés publiés par son bureau.
Sky News a déclaré que des membres anonymes du gouvernement pensaient que le gouverneur Andrew Bailey échouait dans son travail.
TOMBER PLUS RAPIDEMENT ?
La banque centrale a prévu le mois dernier que l’inflation des prix à la consommation, qui a culminé à 11,1 % en 41 ans en octobre 2022, tomberait à un peu plus de 5 % d’ici la fin de cette année et serait inférieure à son objectif de 2 % au début de 2025.
Une baisse importante de l’inflation est presque inévitable, car les prix de l’énergie baissent par rapport aux sommets de l’an dernier.
Mais la nouvelle responsable politique de la BoE, Megan Greene – qui rejoindra le MPC le mois prochain – a déclaré la semaine dernière que faire passer l’inflation de 5% à 2% pourrait s’avérer une tâche plus difficile que la chute initiale.
L’inflation sous-jacente – qui exclut les prix plus volatils pour montrer une tendance sous-jacente – a atteint un sommet de 31 ans en mai.
Wieladek, qui a travaillé à la BoE de 2008 à 2015, a déclaré que les salaires devraient continuer de croître à un taux annuel d’environ 6%, soit près du double du niveau compatible avec une inflation de 2%, compte tenu de la pénurie de travailleurs disponibles pour de nombreux employeurs.
Au cours des décennies précédentes, la croissance des salaires britanniques n’a ralenti qu’après une forte augmentation du chômage, et Wieladek a estimé que la BoE devrait organiser une récession qui ferait grimper le chômage à 6,0 % -6,5 % par rapport à ses 3,8 % actuels pour y parvenir maintenant.
« Malheureusement, la Banque d’Angleterre est dans une situation où elle devra augmenter jusqu’à ce que quelque chose se brise », a-t-il déclaré.
La plupart des économistes sont moins sombres et pensent que les taux sont plus susceptibles de culminer à près de 5 %, car les récentes baisses des coûts de l’énergie et des matières premières affectent le prix des autres biens et services.
« Les prix du marché pour beaucoup plus de hausses de taux pourraient s’inverser assez rapidement – surtout si une inflation plus faible est finalement alliée à un relâchement des pressions salariales », ont écrit les stratèges de Nomura.