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© Reuter. Le gouverneur de la Banque du Japon, Kazuo Ueda, s’exprime lors d’un entretien de groupe avec les médias à Tokyo, au Japon, le 25 mai 2023. REUTERS/Kim Kyung-Hoon/file photo
Par Leika Kihara
TOKYO (Reuters) – Le gouverneur de la Banque du Japon, Kazuo Ueda, a déclaré que les considérations concernant les finances de la banque centrale ne l’empêcheraient pas de supprimer progressivement ses mesures de relance monétaire massives le moment venu.
Même si Ueda a déclaré qu’il restait « encore un chemin à parcourir » avant que la BoJ ne mette fin à sa politique monétaire ultra-accommodante, ses remarques interviennent à un moment où les marchés regorgent de spéculations selon lesquelles il démantèlerait le programme de relance radical de son prédécesseur Haruhiko Kuroda.
S’exprimant lors d’un séminaire universitaire samedi, Ueda a déclaré que les bénéfices de la BoJ seraient réduits lorsqu’elle augmenterait les taux d’intérêt, car cela augmenterait les paiements d’intérêts qu’elle verse aux réserves des institutions financières garées à la banque centrale.
Mais il est également probable qu’elle obtiendra des revenus d’intérêts plus élevés puisque ses avoirs actuels en obligations d’État seront remplacés par des obligations à plus haut rendement, a-t-il ajouté, ajoutant qu’il était difficile de prédire avec précision dans quelle mesure une future sortie pourrait affecter les finances de la BoJ.
« L’objectif de la politique monétaire de la Banque est d’atteindre la stabilité des prix, ce qui est sa mission telle que stipulée par la loi. Les considérations financières de la Banque, etc. ne l’empêchent pas de mettre en œuvre les politiques nécessaires », a déclaré Ueda dans un discours prononcé lors d’une réunion annuelle du la Société japonaise d’économie monétaire.
« La capacité d’une banque centrale à mener une politique monétaire n’est pas altérée par une diminution temporaire de ses bénéfices et de son capital, à condition qu’elle mène une politique monétaire appropriée », a-t-il déclaré.
Dans le cadre d’une politique appelée contrôle de la courbe des rendements (YCC), la BoJ guide les taux d’intérêt à court terme à -0,1 % et plafonne le rendement des obligations d’État à 10 ans autour de 0 % pour relancer la croissance et faire monter l’inflation de manière durable autour de son objectif de 2 %. Elle maintient également un programme massif de rachat d’actifs déployé en 2013.
Certains universitaires préviennent que l’énorme bilan de la BoJ rendra difficile la sortie d’une politique ultra-accommodante en l’exposant à des pertes massives qui pourraient mettre sa crédibilité en jeu.
Alors que l’inflation dépasse 2% depuis plus d’un an, Ueda a déclaré que la BoJ devait maintenir une politique monétaire ultra-accommodante jusqu’à ce que la récente inflation induite par les coûts se transforme en hausses de prix tirées par une demande intérieure solide et des salaires plus élevés.
Mais il a également déclaré que la BoJ envisagerait une sortie lorsque la réalisation durable et stable de son objectif de prix serait en vue.