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- JPMorgan Private Bank affirme que les États-Unis sont « plus susceptibles qu’improbables » de sombrer dans la récession d’ici la fin de l’année.
- Dans ses perspectives à mi-année 2023, la société de gestion de patrimoine a déclaré qu’il existe cinq façons pour les investisseurs de naviguer dans le ralentissement.
- Il s’agit notamment d’investir à l’étranger, d’acheter des obligations et de trouver des opportunités dans des secteurs touchés par des taux d’intérêt élevés.
Les États-Unis sont confrontés à une récession imminente engendrée par la guerre de la Réserve fédérale contre l’inflation – et il existe cinq façons pour les investisseurs de naviguer dans les turbulences qui approchent, selon JPMorgan Private Bank.
La branche de gestion de patrimoine de la plus grande banque américaine a partagé ses idées dans un rapport de mi-année, énumérant la reconstruction de portefeuille, les investissements à l’étranger et les allocations d’obligations parmi les mesures stratégiques pour se prémunir contre le ralentissement économique attendu.
Les craintes de récession ont augmenté depuis que la banque centrale américaine a commencé à relever les coûts d’emprunt de référence l’année dernière au rythme le plus rapide depuis des décennies pour calmer l’inflation. La Fed a augmenté ses taux de 500 points de base au cours des 15 derniers mois.
« Une récession américaine semble plus probable qu’improbable d’ici la fin de l’année », a déclaré JPMorgan Private Bank, faisant écho aux opinions de nombreux économistes qui ont déclaré que les États-Unis s’apprêtaient à connaître une crise économique cette année.
1. Préparez-vous pour le prochain marché haussier
Les actions américaines ne sont pas encore dans un marché haussier, mais le pire est passé pour la classe d’actifs, a déclaré le gestionnaire de patrimoine.
Bien que cela ne signifie pas que la navigation se déroulera sans heurts pour le reste de l’année, les investisseurs devraient envisager d’utiliser la volatilité du marché pour reconstruire leurs portefeuilles, a-t-il ajouté.
« Les marchés plongent lorsque les investisseurs ont peur. C’est souvent le moment de bondir », a déclaré la banque.
« En bref, vous pouvez désormais constituer le portefeuille d’actions que vous souhaitez porter dans et à travers le prochain marché haussier », a-t-il déclaré, ajoutant que les actions de semi-conducteurs et de constructeurs de maisons offraient des opportunités d’achat potentielles.
2. Investir à l’étranger
Selon JPMorgan Private Bank, la réduction du « biais national » est également utile pour traverser une récession. Cela signifie acheter sur les marchés boursiers en dehors du pays de l’investisseur.
« L’Europe a surperformé les États-Unis au cours des 12 derniers mois, et bien que la Chine ait pris du retard, nous avons des raisons de croire que le vent pourrait tourner », a déclaré la banque.
« Comme toujours, vous voudrez tenir compte de l’impact de la devise dans vos investissements internationaux. Au cours des prochains trimestres, nous nous attendons à ce que l’euro se renforce par rapport au dollar, ce qui pourrait encore augmenter les rendements basés sur le dollar américain. Toutes choses étant égales par ailleurs, cela devrait rendre les actions européennes plus attractives pour les investisseurs américains », a-t-il ajouté.
Concernant la Chine, la banque a déclaré qu’elle s’attend à une « reprise durable » après des années de blocage du COVID-19. « Bien sûr, investir en Chine comporte plus de risques que d’investir dans de nombreux marchés développés. Mais nous pensons que certains investisseurs pourraient récolter une récompense plus élevée pour avoir pris ce risque au second semestre », a-t-il déclaré.
3. Attention à la concentration boursière
« Un problème de longue date pour bon nombre de nos clients, comme nous en avons discuté au fil des ans, est de détenir une position concentrée sur une seule action ou un seul titre. La récente crise de volatilité des marchés boursiers, couronnée par des faillites de banques régionales, a rendu ce type de l’investissement un risque particulièrement pressant », a déclaré JPMorgan Private Bank.
« Quelle que soit la stratégie que vous décidez finalement d’exécuter, si vous avez une position concentrée, vous devez envisager les conséquences si, pour des raisons indépendantes de votre volonté, l’actif subit une perte matérielle », a-t-il ajouté.
4. Espèces contre obligations
Les clients américains de la banque se sont entassés dans des investissements en espèces après que la Fed a relevé de manière agressive les taux d’intérêt au cours des 15 derniers mois, a déclaré le gestionnaire de patrimoine. « Cela avait du sens », à l’époque, mais plus maintenant, étant donné que les liquidités devraient sous-performer pour le reste de 2023 et au-delà, a-t-il déclaré.
« Au cours des 12 prochains mois, la Réserve fédérale pourrait même décider de réduire les taux. Cela peut signifier que nos clients pourraient avoir besoin de réinvestir plus de 500 milliards de dollars (entre 25% et 30% de leurs actifs investissables) dans ce que nous pensons être probablement un environnement de taux bas », a déclaré JPMorgan Private Bank.
« Au cours des sept derniers cycles de hausse de la Fed, les titres à revenu fixe de base ont surperformé les liquidités de 14 % en moyenne au cours des deux années suivant la dernière hausse des taux d’intérêt, et n’ont jamais sous-performé. Enfin, les obligations fournissent à nouveau une source de revenu stable et le potentiel de protection du portefeuille en cas de ralentissement économique », a déclaré la société de gestion de patrimoine.
5. Risques et opportunités dans l’immobilier bancaire et commercial
Selon la banque, les secteurs bancaire et immobilier commercial américains pourraient menacer la santé globale de l’économie.
Les deux industries ont déjà subi les dommages des hausses de taux d’intérêt de la Fed, y compris l’effondrement de plusieurs grandes banques, et plusieurs milliards d’actifs en difficulté dans le secteur de l’immobilier commercial.
Mais ces secteurs ne manquent pas d’opportunités si les investisseurs savent où chercher, selon JPMorgan Private Bank.
« Invariablement, les risques peuvent apporter des opportunités, si vous savez où chercher. Nous pensons que les investisseurs peuvent découvrir des opportunités dans deux domaines spécifiques : ils peuvent accorder un crédit à des emprunteurs de haute qualité qui emprunteraient traditionnellement auprès d’une banque, et ils peuvent récupérer des actifs en difficulté. à une fraction de leur valeur intrinsèque », a déclaré la banque.
« Dans l’ensemble, alors, alors que nous évaluons les menaces de la tourmente dans les banques régionales et l’immobilier commercial aux États-Unis, nous ne pouvons et ne devons pas ignorer la douleur. Mais il pourrait néanmoins y avoir des promesses considérables », a-t-il ajouté.