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Par Howard Schneider
WASHINGTON (Reuters) – Les responsables de la Réserve fédérale ont craint le mois dernier que les progrès en matière d’inflation ne soient au point mort et qu’une période plus longue de politique monétaire restrictive soit nécessaire pour maîtriser le rythme de la hausse des prix, selon le compte rendu de la réunion de la banque centrale américaine des 19 et 20 mars. au cours de laquelle les décideurs politiques ont conservé une vision de base pour trois réductions des taux d’intérêt en 2024.
« Les participants ont généralement fait part de leur incertitude quant à la persistance d’une inflation élevée et ont exprimé l’opinion que les données récentes n’avaient pas renforcé leur confiance dans la baisse durable de l’inflation à 2% », indique le procès-verbal de la réunion, un sentiment qui pourrait avoir été renforcé par les données publiées mercredi montrent une nouvelle hausse surprise de l’inflation.
Les responsables de la Fed se demandent si le plus grand risque est que la politique monétaire reste trop restrictive pendant trop longtemps, ou que la Fed l’assouplisse trop tôt et ne parvienne pas à ramener l’inflation à son objectif de 2 %.
Certains responsables ont continué à affirmer que des éléments importants comme l’inflation du logement commenceraient à ralentir, « plusieurs » affirmant que des augmentations de productivité pourraient permettre à la croissance de rester forte tandis que l’inflation continuait de baisser.
Mais le procès-verbal reflète une inquiétude générale quant à l’état d’avancement de la lutte contre l’inflation qui semblait bien engagée au début de l’année.
« Les participants ont noté des indicateurs indiquant une forte dynamique économique et des chiffres décevants en matière d’inflation au cours des derniers mois », tout en réitérant qu’ils auraient besoin d’une plus grande confiance dans la poursuite de la désinflation avant de réduire les taux, indique le procès-verbal.
« Certains » responsables ont déclaré qu’il existait des risques que la politique de la Fed soit « moins restrictive que souhaité, ce qui pourrait donner un élan à la demande globale et exercer une pression à la hausse sur l’inflation », selon le procès-verbal – le genre de logique qui pourrait être utilisée pour défendre une nouvelle hausse des taux. .
La Fed a augmenté son taux directeur de 5,25 points de pourcentage depuis mars 2022 pour lutter contre une poussée d’inflation.
Les données de l’indice des prix à la consommation (IPC) publiées mercredi ont plutôt miné encore davantage toute certitude quant à la baisse de l’inflation.
Le Département américain du Travail a rapporté que l’IPC s’est accéléré à un taux annuel de 3,5 % en mars contre 3,2 % en février, et qu’une mesure « de base » distincte excluant les prix des produits alimentaires et de l’énergie est restée bloquée à 3,8 %.
Les décideurs de la Fed débattent du moment où il faudra abaisser le taux d’intérêt de référence au jour le jour de la banque centrale de la fourchette actuelle de 5,25 % à 5,50 %, où il se situe depuis juillet dernier. Ils se réuniront ensuite du 30 avril au 1er mai.
Après la publication des dernières données de l’IPC, les investisseurs ont repoussé leurs paris sur le calendrier d’une première baisse des taux, de juin à septembre.
Le procès-verbal montre également que la grande majorité des responsables de la Fed jugent qu’il serait prudent de ralentir « assez rapidement » la liquidation des avoirs massifs de bons du Trésor et de titres adossés à des créances hypothécaires de la banque centrale.