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- La première baisse des taux pourrait intervenir en mai en réponse aux difficultés de l’immobilier commercial, a déclaré Komal Sri-Kumar.
- L’économiste a déclaré que la Fed devrait agir rapidement pour éviter un « tsunami » venant du secteur.
- Il a fait valoir que les troubles dans les banques régionales américaines ne sont pas idiosyncrasiques et constituent une menace systémique.
L’inflation est en train de revenir vers l’objectif de la Réserve fédérale, les marchés obtenant même une nouvelle révision encourageante vendredi. Pourtant, le fait d’avoir presque accompli sa mission en matière d’inflation ne sera pas la raison pour laquelle la banque centrale réduira ses taux, selon un éminent économiste.
Au lieu de cela, Komal Sri-Kumar, président de Sri-Kumar Global Strategies, affirme que la crise actuelle de l’immobilier commercial obligera la Fed à réduire ses taux dès mai.
« Je vois ce que j’appelle un tsunami CRE qui arrive », a déclaré vendredi Sri-Kumar sur « Squawk Box » de CNBC. « Le timing… vous pouvez dire que ce n’est pas deux mois, mais quatre mois, mais quelque part dans la première moitié de l’année. C’est pourquoi j’ai choisi les réunions de mai ou de juin pour les réductions de taux. »
Les leçons de la crise de 2008 montrent que la Fed devrait réduire ses taux le plus tôt possible pour éviter le pire des souffrances, a déclaré Sri-Kumar.
« N’agissez pas comme vous l’avez fait en septembre 2008, en laissant Lehman Brothers faire faillite. En supposant que vous ayez agi en juillet, août 2008 et que vous ayez pris les mesures indispensables, la baisse n’aurait pas été aussi importante qu’elle s’est avérée. » être. »
Les craintes d’une crise parmi les banques régionales américaines ont été ravivées la semaine dernière lorsque la New York Community Bank a vu ses actions plonger après avoir annoncé des bénéfices décevants et réduit ses dividendes pour renforcer son capital. Les craintes proviennent en partie de l’exposition à l’immobilier commercial.
Le secteur est une source d’inquiétude sur les marchés financiers, car les taux d’intérêt élevés et la valeur chancelante des actifs signifient que les banques pourraient se retrouver aux prises avec une montagne de prêts douteux alors que les emprunteurs ont du mal à rembourser ou à refinancer leurs prêts hypothécaires arrivant à échéance.
Pourtant, des responsables et des experts du secteur bancaire, dont la secrétaire au Trésor Janet Yellen, ont déclaré qu’ils estimaient que les troubles bancaires de l’année dernière étaient « idiosyncratiques » et ne posaient pas de risque pour le système financier dans son ensemble.
Mais Sri-Kumar a contesté ce point de vue, suggérant plutôt qu’il s’agit en réalité d’un risque plus important, et ne se limite pas à NYCB.
« Je dis depuis un an que c’est systémique et que cela s’accumule. Je pense que nous atteignons un crescendo en ce moment », a-t-il déclaré, citant les retombées d’Evergrande en Chine comme une mise en garde pour les États-Unis.
« Nous avons vu ce qui s’est passé en Chine avec Evergrande et sa liquidation, le secteur immobilier qui est en pleine plongée », a-t-il déclaré. « Le problème de l’immobilier commercial se pose également désormais en Europe. Il existe au Japon. C’est pourquoi je pense qu’il est systémique et je ne sais pas pourquoi la secrétaire au Trésor peut dire qu’elle ne pense pas que ce soit systémique. »
Les délais de réduction des taux ont été repoussés ces dernières semaines. Le président de la Fed, Jerome Powell, a réitéré lors de la réunion du FOMC de janvier, et à nouveau lors d’un entretien « 60 Minutes » quelques jours plus tard, qu’un assouplissement de la politique monétaire n’était pas imminent et que la banque centrale avait besoin d’être davantage convaincue que l’inflation était sous contrôle.
Les haussiers de Wall Street comme Tom Lee de Fundstrat voient toujours une baisse des taux en mars comme une possibilité, même si d’autres ont averti que la vigueur de l’économie signifie qu’une hausse des taux n’est pas exclue avant que la Fed ne décide de réduire.