Make this article seo compatible,Let there be subheadings for the article, be in french, create at least 700 wordsFrancfort Opérations boursières presque gratuites : cela devrait bientôt appartenir au passé. Les États de l’UE et le Parlement européen se sont mis d’accord sur l’interdiction du « paiement pour le flux de commandes » (PFOF). Le Parlement et le Conseil doivent encore adopter la décision, mais cela est considéré comme une formalité.L’interdiction du PFOF met les néo-courtiers «sous pression», explique Max Flötotto, qui dirige les services de conseil bancaire de McKinsey en Allemagne et en Autriche. Dominik Nittner du cabinet de conseil en gestion Arthur D. Little déclare également : « L’interdiction du PFOF affecte principalement les nouveaux courtiers, car les augmentations de prix sont inévitables. »PFOF fait référence aux remboursements que les néo-courtiers locaux Trade Republic ou Scalable Capital reçoivent de leurs partenaires commerciaux pour la transmission de millions de commandes clients sur leur plateforme.Une interdiction du PFOF a été vivement débattue pendant longtemps – et a fait sensation dans l’industrie. La Commission européenne avait déjà voulu interdire le modèle de redevance controversé en novembre 2021, mais a ensuite reporté la décision.Les effets du PFOF ont été analysés dans de nombreuses études par le passé, y compris par le régulateur financier allemand Bafin. Leur résultat : dans le cas d’ordres avec des volumes plus faibles, les investisseurs auraient généralement mieux fait, compte tenu des coûts de transaction, que dans le cas d’achats ou de ventes directs en bourse.>> Lire ici : Comment et où les débutants commencent en bourse »Cependant, avec des volumes de transactions plus élevés et une liquidité plus faible sur les marchés de référence au moment de l’exécution des ordres, ces avantages ont été perdus. Les résultats ne montrent pas si le PFOF était la cause des différences trouvées », indique le communiqué de la Bafin.Les critiques craignent que les néo-courtiers ne transmettent pas les ordres des clients aux plateformes de négociation qui offrent les meilleurs prix, mais à celles qui offrent les remises les plus élevées. Les néobrokers travaillent souvent avec une bourse. La négociation d’actions chez Trade Republic s’effectue via la Bourse Lang & Schwarz, un système de négociation électronique exploité par la Bourse de Hambourg. Scalable Capital utilise souvent la bourse Gettex à Munich.Les néobrokers peuvent offrir des prix nettement inférieursCependant, le modèle de tarification a également permis aux leaders du marché tels que Trade Republic, qui prétend avoir plus d’un million de clients, et Scalable, avec plus de 600 000 clients, de pouvoir proposer des prix aussi bas.Trade Republic, par exemple, ne facture à ses clients qu’un forfait pour les frais de tiers d’un euro par transaction. Scalable Capital facture des frais de commande de 0,99 EUR pour chaque transaction. Le courtier munichois propose également un modèle d’abonnement à partir de 2,99 EUR, avec lequel les clients n’ont pas à payer de frais supplémentaires par transaction.A titre de comparaison : avec le courtier coté à Francfort Flatex, les investisseurs négocient pour un taux forfaitaire de 5,90 EUR par ordre. Xetra, une plateforme de trading de Deutsche Börse, encourt également plusieurs euros de frais par commande.>> Lire ici : Comment les experts évaluent les cinq fonds indiciels préférés des AllemandsSans surprise, les grandes bourses telles que Deutsche Börse ou Euronext saluent l’interdiction du PFOF. « Le paiement des flux d’ordres n’a jamais existé sur Xetra et à la Bourse de Francfort. Cependant, la décision est pertinente pour nous dans la mesure où elle renforce la concurrence entre les bourses européennes », a déclaré Deutsche Börse. Euronext a déclaré que l’interdiction du PFOF protégerait les investisseurs de détail des conflits d’intérêts.Les grandes bourses essaieraient désormais de faire de la publicité avec la transparence des prix à l’avenir et ainsi de gagner des parts de marché, explique le consultant Nittner. L’accord s’inscrit dans le cadre de la révision du règlement sur les marchés d’instruments financiers (MiFIR) et de la deuxième directive sur les marchés d’instruments financiers (MiFID II). Il permet aux États membres qui n’ont pas encore interdit le PFOF – comme l’Allemagne – d’accorder à leurs acteurs du marché une exemption pour le moment. Cependant, cette option expirera le 30 juin 2026, date à laquelle l’interdiction s’appliquera partout.Les modèles économiques sont ajustésLes néobrokers devront donc ajuster leurs modèles économiques au cours des trois prochaines années. Les derniers mois ont déjà montré que les entreprises font déjà avancer ce dossier. D’une part, Trade Republic et Scalable ont lancé une offre de taux d’intérêt. Selon Nittner, « une décision intelligente » pour attirer plus de clients. D’autre part, il existe également des modèles d’abonnement comme Scalable. Une interdiction éliminerait la concurrence entre les plates-formes de négociation, ce qui profite clairement aux investisseurs, et entraînerait des coûts plus élevés. Christian Hecker, co-fondateur de Trade Republic 2021 C’est pourquoi les néobrokers locaux sont aussi combatifs. « Trade Republic continuera à proposer la meilleure offre sur le marché européen – même en 2026 », déclare Christian Hecker, co-fondateur de Trade Republic.Il avait déjà exprimé son opinion sur une interdiction du PFOF dans une interview au Handelsblatt en novembre 2021. « Une interdiction éliminerait la concurrence entre les plates-formes de négociation, ce qui profite clairement aux investisseurs, et entraînerait des coûts plus élevés », avait-il déclaré à l’époque.>> Lire ici : Intérêt de 2 % sur l’argent au jour le jour : ce qui se cache derrière l’offre de Trade RepublicScalable Capital trouve également la décision de l’UE erronée. « Il n’est pas conforme aux objectifs de la Commission de créer de nouvelles opportunités pour les épargnants et les investisseurs, mais sert principalement les acteurs qui veulent réduire la concurrence sur les marchés des capitaux et assurer leur existence avec des frais élevés », a déclaré une porte-parole de la société.Le néo-courtier s’attend à ce que l’interdiction du PFOF entraîne une « augmentation des coûts » pour de nombreux investisseurs. « Mais nous ferons tout notre possible pour continuer à proposer l’offre la moins chère et la meilleure aux épargnants et aux investisseurs », a expliqué Scalable. Rien ne changera pour les clients en Allemagne pour le moment. Les experts continuent de croire au succès des néo-courtiersLes experts Nittner et Flötotto continuent de considérer les néobrokers comme un concurrent majeur pour les banques traditionnelles : « Les néobrokers sont beaucoup plus légers, ont une meilleure expérience utilisateur – et peuvent très probablement encore faire une offre moins chère au client même avec des augmentations de prix », déclare Nittner. De plus, les néo-courtiers gagnent non seulement de l’argent exclusivement à partir de PFOF, mais exigent également des frais forfaitaires pour les frais de tiers ou les frais de commande.Flötotto pense également que Neobroker continuera à avoir du succès avec son concept de simplification de l’accès au négoce de titres et d’offre aux clients une interface utilisateur attrayante. « Mais la monétisation du modèle doit changer », a-t-il déclaré.Cependant, Flötotto ne s’attend pas à ce que les clients soient confrontés à des coûts plus élevés en permanence en raison de l’interdiction du PFOF. « Peu importe où les frais sont perçus en fin de compte », déclare le consultant McKinsey. Les banques et les courtiers devraient toujours essayer de gagner de l’argent ailleurs, sinon ils n’offriraient pas de négociation de titres.Dans une phase de transition, il peut y avoir des coûts plus élevés pour les groupes de clients individuels, explique Flötotto. À moyen et long terme, cependant, il ne s’attend pas à des changements massifs. « La tendance générale est que les coûts pour les investisseurs ont fortement baissé ces dernières années. » Rien ne changera fondamentalement à cela.Plus: Bafin publie un modèle de frais pour les courtiers en ligne témoignage mitigé.
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