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© Reuters. PHOTO DE FICHIER: L’extérieur du bâtiment du Conseil de la Réserve fédérale Marriner S. Eccles est vu à Washington, DC, États-Unis, le 14 juin 2022. REUTERS / Sarah Silbiger / File Photo
Par Indradip Ghosh et Prerana Bhat
BENGALURU (Reuters) – La Réserve fédérale américaine augmentera son taux d’intérêt au jour le jour de référence de 25 points de base à la fourchette de 5,25% à 5,50% le 26 juillet, selon les 106 économistes interrogés par Reuters, la majorité affirmant toujours que ce sera le dernière augmentation du cycle de resserrement en cours.
Une économie résiliente et un chômage historiquement bas bien plus d’un an depuis que la Fed a lancé l’une de ses campagnes de hausse des taux les plus agressives de l’histoire ont à plusieurs reprises déconcerté les analystes et les investisseurs.
L’inflation est en baisse, l’indice global des prix à la consommation (IPC) ralentissant à 3,0 % en juin contre 4,0 % en mai. Cela a conduit de nombreux observateurs de Wall Street à conclure que l’inflation pourrait bientôt être maîtrisée, incitant certains à renouveler les paris selon lesquels des baisses de taux pourraient avoir lieu dès la fin de 2023.
Le débat actuel est de savoir si davantage d’augmentations de taux pourraient être nécessaires pour assurer la poursuite de la « désinflation » ou si en faire plus pourrait causer des dommages inutiles à l’économie.
Mais l’inflation sous-jacente est restée collante et le président de la Fed, Jerome Powell, et d’autres responsables de la banque centrale ont déclaré qu’un nouveau resserrement est à venir, même s’ils ont décidé de suspendre les hausses de taux lors de la réunion politique du mois dernier.
L’opinion selon laquelle les taux resteront plus élevés plus longtemps semble gagner du terrain, avec la part des répondants interrogés au cours de la période du 13 au 18 juillet qui prévoyaient au moins une baisse des taux d’ici la fin mars de l’année prochaine en forte baisse à 55% contre 78% le mois dernier.
« Pour la Fed, malgré la faiblesse de l’IPC, nous prévoyons toujours une hausse en juillet … (et) même si nous espérons que la faiblesse de l’inflation persistera, il est imprudent d’un point de vue politique de miser sur cela », a déclaré Jan Nevruzi, Stratège taux US chez NatWest Markets.
« Nous ne voulons pas nous précipiter et dire que la lutte contre l’inflation a été gagnée, comme nous l’avons vu dans le passé. »
Les économistes et les traders des marchés financiers semblent encore légèrement en décalage avec la Fed.
Les dernières projections « dot-plot » des membres du Comité fédéral de l’open market de la banque centrale suggèrent que le taux d’intérêt au jour le jour de référence culminera à 5,50%-5,75%, mais seuls 19 des 106 économistes interrogés par Reuters prévoient qu’il atteindra ce taux. gamme.
Les attentes selon lesquelles la Fed approche de la fin de son cycle de hausse ont poussé le dollar à son plus bas niveau en plus d’un an par rapport aux principales devises. Un billet vert plus faible rendra probablement les importations plus coûteuses et maintiendra les pressions sur les prix à un niveau élevé.
En effet, les économistes craignent toujours que l’inflation ne baisse pas assez rapidement.
L’inflation sous-jacente, qui exclut les prix des aliments et de l’énergie, ne sera que légèrement inférieure ou restera autour du niveau actuel d’un peu moins de 5% d’ici la fin de l’année, ont déclaré 20 des 29 répondants à une question supplémentaire du sondage.
La Fed vise l’inflation, telle que mesurée par l’indice des dépenses de consommation personnelle (PCE), pour son objectif de 2 %. Le PCE de base a été signalé pour la dernière fois à 3,8 % en mai.
Mais aucun des indicateurs d’inflation interrogés par Reuters – IPC, IPC de base, PCE et PCE de base – ne devait atteindre 2 % avant 2025 au plus tôt.
« Bien que les derniers chiffres soient encourageants, la vraie bataille commence maintenant, car les effets de base faciles sont désormais derrière nous », a déclaré Doug Porter, économiste en chef chez BMO Capital Markets, faisant référence au fait que l’inflation a tellement chuté en juin, en partie parce que c’était si élevé à la même époque l’an dernier.
« Alors que la force désinflationniste de la baisse des prix de l’énergie s’estompe, cela nous laissera face à la tendance sous-jacente de 4% du cœur … (et) pour vraiment craquer le cœur, il faudra probablement un ralentissement plus important de l’économie. »
Le marché du travail solide ne devrait se relâcher que légèrement, faisant grimper le taux de chômage à 4,0% contre 3,6% actuellement d’ici la fin de 2023, selon le sondage.
Une légère majorité d’économistes qui ont répondu à une question supplémentaire, 14 sur 23, ont déclaré que l’inflation des salaires serait la composante la plus collante de l’inflation sous-jacente.
Près des deux tiers des répondants à une question distincte, 27 sur 41, s’attendaient à une récession aux États-Unis au cours de la prochaine année, 85 % d’entre eux déclarant qu’elle commencerait à un moment donné en 2023.
Pourtant, l’économie devrait croître de 1,5 % cette année, contre 1,2 % prévu il y a un mois, puis ralentir à 0,7 % l’année prochaine.
(Pour d’autres histoires du sondage économique mondial de Reuters 🙂