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Le Société fédérale d’assurance-dépôts (FDIC) a décidé, dans un mouvement « progressif et ordonné », de vendre un portefeuille de 114 milliards de dollars de titres adossés à des créances hypothécaires (MBS) qu’il a conservé après avoir pris le contrôle de banques régionales en faillite Banque Signature et Banque de la Silicon Valley (SVB).
La valeur nominale du portefeuille de SVB est d’environ 87 milliards de dollars, tandis que les actifs de Signature Bank sont évalués à 27 milliards de dollars. Les portefeuilles se composent principalement de MBS d’agences et commerciaux et d’obligations hypothécaires garanties.
Conseil BlackRock sur les marchés financiers procédera à la vente du portefeuille, qui « visera à minimiser le potentiel de tout impact négatif sur le fonctionnement du marché en tenant compte de la liquidité quotidienne et des conditions de négociation », a déclaré la FDIC dans un communiqué.
SVB, basée en Californie, qui se concentrait sur la communauté technologique, s’est effondrée le 10 mars, marquant la plus grande faillite bancaire depuis Mutuelle de Washington en 2008. La FIDC a pris le contrôle de la banque et nommé l’ancien Fannie Mae PDG et Mélange le président Tim Mayopoulos en tant que PDG de la «banque relais» destinée à protéger tous les déposants.
Signature, basée à New York, un grand prêteur multifamilial qui a misé de manière désastreuse sur la cryptographie, a fermé ses portes deux jours plus tard. Banque Flagstarpropriété de Bancorp communautaire de New York, pris en charge la plupart des dépôts bancaires provisoires de Signature et acquis certains actifs, secteurs d’activité et passifs.
Ces banques régionales ont subi une crise de liquidité au milieu d’une course classique aux dépôts. Les deux comportaient un risque de dépôt à court terme par rapport à un portefeuille d’investissement à plus long terme. En fin de compte, les banques n’ont pas vendu leurs actifs pour payer les retraits des clients, et les titres adossés à des créances hypothécaires, qui sont généralement des investissements à long terme et l’une des dernières ressources pour améliorer la liquidité des banques, faisaient partie de ces actifs.
Pour illustrer, SVB n’a pas réussi à lever des capitaux pour combler une perte de 1,8 milliard de dollars résultant de la vente d’un portefeuille de 21 milliards de dollars de titres disponibles à la vente, qui comprenait MBS. Au 31 décembre 2022, la banque disposait d’un portefeuille de placements en titres de 64 milliards de dollars en MBS émis par des agences, par Commission de Sécurité et d’Echanges (SECONDE) dépôts. Mais 57,7 milliards de dollars de MBS ont été marqués comme étant « détenus jusqu’à l’échéance ».
Une grande partie du portefeuille de MBS de la banque en faillite comprend des prêts hypothécaires émis avant la Réserve fédéraleresserrement de la politique monétaire. Cela signifie que les taux hypothécaires fixes sur 30 ans étaient de 3 % ou moins, contre plus du double de ce taux actuellement, et ces titres sont sous-marins. (Les taux étaient de 6,28 % au 4 avril).
La FDIC vend les portefeuilles Signature et SVB qu’elle a conservés, ce qui peut réduire les prix des MBS. Certains analystes du marché secondaire s’attendent également à ce que d’autres banques confrontées à des problèmes de liquidité vendent leurs portefeuilles de MBS, ce qui mettra encore plus de pression sur le marché.
« Personne ne sait quelle part du portefeuille MBS ces banques régionales vont nécessairement vendre », a déclaré à HousingWire un responsable du marché secondaire d’une société de courtage. « Et là où c’est intéressant, c’est: qui absorbera les ventes de MBS, si elles arrivent sur le marché, car ces banques sont généralement les acheteurs naturels d’obligations hypothécaires. »