Make this article seo compatible, Let there be subheadings for the article, be in french, create at least 700 words
© Reuter. PHOTO DE DOSSIER : Un aigle surmonte la façade du bâtiment de la Réserve fédérale américaine à Washington, le 31 juillet 2013. REUTERS/Jonathan Ernst/File Photo
Par Howard Schneider
WASHINGTON (Reuters) – Les décideurs de la Réserve fédérale américaine devraient réduire leurs taux d’intérêt plus tard cette année, mais comme tout changement de politique effectué en dehors d’une crise, ce changement évolue avec le temps.
Le président de la Fed, Jerome Powell, a supervisé un précédent pivot vers des réductions de taux en 2019. Même si les circonstances sont différentes – l’inflation à l’époque était inférieure à l’objectif de 2 % de la Fed et les décideurs politiques voulaient l’augmenter, et non la contenir en ralentissant l’économie – leurs changements de langage pourraient alors être modifiés. montrent comment Powell et ses collègues pourraient en arriver à caractériser leurs plans.
DÉCEMBRE 2018 : PLUS DE RANDONNÉES ? PAS SI VITE
En décembre 2018, la Fed dirigée par Powell s’attendait à poursuivre les hausses de taux qui s’étaient poursuivies au cours de deux années de croissance économique plus forte que prévu.
Les marchés se sont rebellés après que la banque centrale ait procédé à une hausse d’un quart de point de pourcentage lors de la réunion de ce mois-là et ait déclaré que « de nouvelles augmentations progressives » seraient probablement nécessaires. Le commentaire de Powell lors d’une conférence de presse selon lequel les réductions massives du bilan de la Fed resteraient en mode « pilote automatique » s’est ajouté aux ventes massives sur les marchés financiers et à la pression exercée sur la banque centrale pour qu’elle change de vitesse dans une économie jugée plus faible que ce que les décideurs politiques ont reconnu. .
JANVIER 2019 : UNE FED « PATIENTE »
Lors de sa première réunion de 2019, la banque centrale a apposé son sceau politique sur une approche que Powell avait déjà signalée dans des commentaires publics.
Le taux de chômage aux États-Unis est resté faible, l’inflation a été contenue et, même si l’économie a ralenti vers la fin de 2018, elle a connu une croissance globale de 3 % cette année-là, soit le chiffre annuel le plus rapide depuis 2005.
Le Comité fédéral de l’Open Market (FOMC) de la banque centrale a déclaré dans sa déclaration politique qu’il considérait « une expansion soutenue de l’activité économique, des conditions solides sur le marché du travail et une inflation proche de l’objectif symétrique de 2% du Comité comme les résultats les plus probables ».
Mais il a souligné le contexte des risques liés aux guerres commerciales menées par le président de l’époque, Donald Trump, en annonçant que son parti-pris était désormais axé sur le resserrement.
« À la lumière des développements économiques et financiers mondiaux et des pressions inflationnistes modérées, le Comité fera preuve de patience pour déterminer quels futurs ajustements de la fourchette cible du taux des fonds fédéraux pourraient être appropriés », a-t-il déclaré.
De nombreux analystes s’attendent à un changement comparable vers une politique neutre à l’issue de la dernière réunion de deux jours de la Fed mercredi.
JUIN 2019 : « INCERTITUDES » ET RISQUE
L’orientation politique est restée inchangée lors des réunions de la Fed des 19 et 20 mars et du 30 avril au 1er mai 2019, mais un nouveau langage dans le communiqué publié après la réunion des 18 et 19 juin a déclaré que si la poursuite de la croissance constituait la perspective de base, les risques émergents mettaient le point central banque dans une position différente, celle-ci devant peut-être défendre ce qu’elle considérait comme un statu quo sain.
« Les incertitudes (…) se sont accrues », indique le communiqué du FOMC.
Il poursuit ensuite en expliquant la logique des prochaines réductions de taux : « À la lumière de ces incertitudes et des pressions inflationnistes modérées, le Comité surveillera de près les implications des informations reçues sur les perspectives économiques et agira de manière appropriée pour soutenir l’expansion, avec un marché du travail fort et une inflation proche de son objectif symétrique de 2 %.
JUILLET 2019 : SOUTENIR LA CROISSANCE
La Fed a agi lors de sa réunion des 30 et 31 juillet, réduisant son taux directeur d’un quart de point de pourcentage, une mesure qui, selon elle, soutient la poursuite de l’expansion économique à la lumière des « incertitudes » persistantes.
Aucun engagement ferme en faveur de nouvelles réductions n’a été pris, mais les responsables se sont engagés à « agir de manière appropriée pour soutenir l’expansion ».
L’économie est en effet restée sur la bonne voie jusqu’à ce que la pandémie de COVID-19 frappe début 2020, le genre de choc extérieur qui a fait dérailler les trois dernières expansions.
Dans le contexte actuel, la Fed pourrait éviter de parler de stimulation de l’économie et qualifier plutôt les réductions de mesures d’accommodement d’une inflation ralentie. Le potentiel d’un écart croissant entre le taux d’inflation et le taux d’intérêt au jour le jour de référence de la Fed, actuellement fixé dans la fourchette de 5,25 % à 5,50 %, signifie que la banque centrale pourrait en fait resserrer davantage les conditions d’emprunt si elle ne réduit pas les taux.