Make this article seo compatible, Let there be subheadings for the article, be in french, create at least 700 words
© Reuters. Une personne achète des légumes dans un supermarché de Manhattan, New York, États-Unis, le 28 mars 2022. REUTERS/Andrew Kelly
Par Anne Saphir
SAN FRANCISCO (Reuters) – Les grognements liés à la pandémie dans les chaînes d’approvisionnement mondiales ont pour la plupart diminué, mais leurs séquelles représentent toujours une grande partie de l’inflation excessive aux États-Unis, selon une analyse publiée mardi par la Banque fédérale de réserve de San Francisco.
Les pénuries d’approvisionnement dues aux perturbations de la chaîne d’approvisionnement ont été à l’origine de la majeure partie de la hausse de l’inflation depuis avril 2021, et l’atténuation de ces perturbations depuis la mi-2022 a contribué au ralentissement de l’inflation depuis lors, selon le document.
L’objectif d’inflation de la Fed, mesuré par l’indice des prix des dépenses de consommation personnelle, est de 2 %.
Il y a un an, l’inflation selon cette mesure a atteint un sommet de 7%, et les pressions du choc de l’offre y ont contribué pour environ 2,5 points de pourcentage, selon le document. En mars, l’inflation PCE était tombée à 4,2 %, dont les chocs d’offre représentaient environ 1,4 point de pourcentage.
Pourtant, ont écrit les économistes de la Fed de San Francisco Zheng Liu et Thuy Lan Nguyen, la contribution des pressions de la chaîne d’approvisionnement à l’inflation « reste positive, reflétant les effets différés du choc sur l’inflation ».
L’analyse alimentera certainement un débat central à la banque centrale américaine sur la meilleure façon de ramener l’inflation à l’objectif de 2 %, maintenant que la Fed a relevé son objectif politique à une fourchette de 5 % à 5,25 %.
Le document de la Fed de San Francisco suggère qu’une nouvelle baisse importante de l’inflation est déjà en cours en raison de l’effet retardé des chaînes d’approvisionnement désormais pour la plupart normalisées. « S’il n’y a pas de chocs supplémentaires à l’avenir, l’inflation induite par la chaîne d’approvisionnement devrait disparaître au début de l’année prochaine », ont déclaré les auteurs dans une réponse par courrier électronique à une requête de Reuters.
Toutes choses égales par ailleurs, cela signifierait qu’il faudrait peut-être moins de la politique monétaire pour ramener l’inflation à l’objectif de la Fed.
Mais toutes choses peuvent ne pas être égales. Des recherches distinctes de l’économiste de la Fed de San Francisco, Adam Shapiro, suggèrent un passage de l’inflation induite par l’offre à l’inflation induite par la demande, un processus qui, selon les auteurs de l’article de mardi, annule « une grande partie de la baisse de l’inflation induite par l’offre ».
En outre, une analyse de l’ancien président de la Fed Ben Bernanke et de l’ancien chef du Fonds monétaire international Olivier Blanchard suggère que la croissance des salaires pourrait prendre le relais des pénuries d’approvisionnement en tant que principal moteur de l’inflation.
Dans ce récit, pour lequel le président de la Fed, Jerome Powell, a exprimé une certaine sympathie, le refroidissement de l’inflation nécessite un assouplissement du marché du travail, ce qui peut à son tour nécessiter un nouveau resserrement de la politique.
D’autres décideurs de la Fed, dont le chef de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, ont estimé que la croissance des salaires en dit peu sur la trajectoire future de l’inflation.
Les décideurs de la Fed évaluent également d’autres théories sur l’évolution probable de l’inflation, dont une, présentée par des chercheurs de la Fed de Saint-Louis et d’autres, selon laquelle l’excès d’épargne alimente les pressions sur les prix d’une manière qui pourrait persister malgré la hausse des taux d’intérêt.