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Un indice clé des prix aux États-Unis a augmenté en avril et les dépenses de consommation ont rebondi, signe que les pressions inflationnistes dans l’économie restent élevées.
L’indice, appelé indice des prix des dépenses de consommation personnelle et surveillé de près par la Réserve fédérale, a montré que les prix ont augmenté de 0,4% de mars à avril. C’était beaucoup plus élevé que la hausse de 0,1% du mois précédent. Mesurés d’une année sur l’autre, les prix ont augmenté de 4,4 % en avril, contre 4,2 % en mars. Le chiffre d’une année sur l’autre est en forte baisse par rapport au pic de 7% en juin dernier, mais reste bien au-dessus de l’objectif de 2% de la Fed.
Le rapport de vendredi du gouvernement a montré que malgré la hausse des prix, les consommateurs restent dynamiques. Leurs dépenses ont bondi de 0,8% de mars à avril, la plus forte augmentation depuis janvier. Une grande partie de l’augmentation a été tirée par les dépenses en voitures neuves, qui ont grimpé de 6,2 %. Entre autres articles, les Américains ont également acheté plus d’ordinateurs, d’essence et de vêtements.
Malgré les prédictions de longue date d’une prochaine récession, les données de vendredi soulignent la résilience surprenante de l’économie américaine. Les dépenses de consommation, qui sont le moteur de la majeure partie de l’économie américaine, ont été soutenues par de solides créations d’emplois et des augmentations de salaire. L’économie, qui a connu une croissance annuelle lente de 1,3% de janvier à mars, devrait accélérer à un rythme de 2% au cours du trimestre actuel d’avril à juin.
Dans le même temps, la persistance d’une inflation élevée complique les décisions de taux d’intérêt de la Réserve fédérale. Le président Jerome Powell a signalé que la Fed renoncerait probablement à une hausse des taux lors de sa réunion à la mi-juin, après 10 augmentations consécutives au cours des 14 derniers mois. Mais un groupe vocal parmi les 18 membres du comité de fixation des taux d’intérêt de la Fed a fait pression pour davantage de hausses de taux plus tard cette année au motif que l’inflation ne ralentit pas assez rapidement.
« L’inflation est trop collante pour que la Fed s’engage dans une pause prolongée », a déclaré Michael Gapen, économiste américain chez Bank of America Securities. « Même si la Fed saute juin, elle gardera juillet en jeu » pour une hausse des taux.
Les responsables de la Fed surveillent particulièrement une catégorie de prix appelée inflation de base, qui exclut les coûts volatils de l’énergie et des aliments et est considérée comme un meilleur indicateur de l’inflation sous-jacente. Les prix de base ont augmenté de 0,4% de mars à avril, comme le mois précédent, et de 4,7% par rapport à 12 mois plus tôt. Le chiffre de l’inflation sous-jacente d’une année sur l’autre a peu changé depuis qu’il a atteint 4,6 % en décembre.
Un autre signe que l’économie reste solide est venu dans un rapport séparé vendredi. Il a montré qu’une mesure de l’investissement des entreprises dans les biens industriels durables a bondi de 1,4% en avril – preuve que les entreprises ont continué à dépenser malgré une inflation et des coûts d’emprunt plus élevés compte tenu de la demande toujours stable des consommateurs.
L’indice des prix des dépenses de consommation personnelle est distinct de l’indice des prix à la consommation mieux connu du gouvernement. Le gouvernement a annoncé plus tôt ce mois-ci que l’IPC avait augmenté de 4,9 % en avril par rapport à 12 mois plus tôt.
Depuis que l’inflation a commencé à augmenter après la récession pandémique, l’indice PCE a eu tendance à afficher une inflation inférieure à l’IPC. Cela s’explique en partie par le fait que les loyers, qui figuraient parmi les principaux moteurs de l’inflation, pèsent deux fois plus dans l’IPC que dans le PCE. En outre, l’indice PCE cherche à tenir compte des changements dans la façon dont les gens achètent lorsque l’inflation bondit. En conséquence, il peut capturer les tendances émergentes – lorsque, par exemple, les consommateurs délaissent les marques nationales chères au profit de marques de magasins moins chères.
Taux d’intérêt
Les derniers chiffres de l’inflation sont arrivés alors que les responsables de la Fed débattent bruyamment de leurs prochaines étapes après avoir relevé leur taux directeur 10 fois au cours des 14 derniers mois. Plusieurs responsables politiques ont déclaré qu’ils étaient favorables à une augmentation des taux encore plus élevée dans les mois à venir. Mais la plupart des observateurs de la Fed s’attendent à ce que la banque centrale renonce à une autre hausse lors de sa prochaine réunion à la mi-juin.
Powell a déclaré la semaine dernière qu’après avoir relevé son taux de référence à un sommet d’environ 5,1% en 16 ans, les responsables de la Fed peuvent se permettre d’attendre et de voir comment ces augmentations ont affecté l’économie. Cela peut prendre un an ou plus pour que les hausses de taux ralentissent considérablement le marché du travail et l’économie dans son ensemble.
Le but ultime de la Fed est de rendre les emprunts plus coûteux pour les consommateurs et les entreprises et ainsi de réduire les dépenses, la croissance et l’inflation. Ses augmentations de taux ont plus que doublé les taux hypothécaires et augmenté les coûts des prêts automobiles, des emprunts par carte de crédit et des prêts aux entreprises. Ils ont également accru le risque d’une récession, qui, selon la plupart des économistes, commencera cette année.
Même certains responsables qui sont probablement favorables à l’annulation d’une hausse des taux en juin, comme Philip Jefferson, membre de l’influent conseil des gouverneurs de la Fed, ont déclaré qu’ils étaient déçus que l’inflation n’ait pas ralenti plus qu’elle ne l’a fait. Une grande partie des dernières pressions inflationnistes reflète la hausse persistante des prix des services, notamment les repas au restaurant, les chambres d’hôtel et l’entretien des voitures.
L’inflation a été l’une des principales raisons pour lesquelles des millions d’Américains ont exprimé une vision sombre de l’économie, même si le taux de chômage est à son plus bas niveau en un demi-siècle de 3,4 % et que de nombreux travailleurs ont reçu de solides gains salariaux.
Pourtant, un rapport de la Réserve fédérale cette semaine a révélé qu’en moyenne, l’inflation a dépassé ces augmentations de salaire et a empiré de nombreuses personnes. À la fin de l’année dernière, un peu moins des trois quarts des Américains ont déclaré qu’ils «s’en sortaient bien» financièrement ou qu’ils vivaient confortablement. Cela représente une baisse de 5 points de pourcentage par rapport à l’année précédente et figure parmi les niveaux les plus bas mesurés depuis le début de l’enquête en 2016.