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© Reuter. PHOTO DE DOSSIER : Des piétons passent devant un agent de sécurité à l’entrée principale de la Reserve Bank of New Zealand située dans le centre de Wellington, en Nouvelle-Zélande, le 3 juillet 2017. REUTERS/David Gray/File Photo
Par Lucy Craymer
WELLINGTON (Reuters) – La banque centrale de Nouvelle-Zélande a maintenu son taux directeur inchangé mercredi, mais a noté que l’inflation restait trop élevée et qu’un nouveau resserrement de sa politique pourrait être nécessaire si les pressions sur les prix ne s’atténuent pas.
La Banque de réserve de Nouvelle-Zélande (RBNZ) a maintenu le taux d’intérêt officiel (OCR) à 5,5 % comme prévu, mais le ton belliciste de la déclaration a surpris de nombreux acteurs du marché, poussant le dollar néo-zélandais et les rendements obligataires à la hausse.
Même si la banque centrale s’est dite convaincue que le niveau actuel des taux était restrictif, la persistance des pressions sur la demande et sur les prix était préoccupante compte tenu du niveau élevé de l’inflation sous-jacente.
« Si les pressions inflationnistes devaient être plus fortes que prévu, l’OCR devrait probablement augmenter encore », a-t-elle déclaré dans un communiqué.
La décision de la RBNZ est la première depuis que la Nouvelle-Zélande a élu le mois dernier un nouveau gouvernement dirigé par le Premier ministre Christopher Luxon, à l’issue d’une campagne au cours de laquelle la banque centrale a été soumise à un examen politique approfondi.
Le nouveau gouvernement de centre-droit a annoncé mercredi qu’il entamerait le processus législatif visant à ramener la banque centrale à un mandat unique de ciblage de l’inflation au cours de ses 100 premiers jours de mandat.
Ce changement supprimerait l’obligation pour la RBNZ de prendre en compte l’emploi lors de la fixation du taux d’intérêt en espèces et de se concentrer uniquement sur l’inflation.
Le gouverneur de la RBNZ, Adrian Orr, a déclaré mercredi lors d’une conférence de presse qu’il avait rencontré mardi Luxon et le nouveau ministre des Finances Nicola Willis, qualifiant les discussions d' »incroyablement constructives » et ciblées.
« La première tâche à accomplir pour nous est de réduire l’inflation », a-t-il déclaré. Il a ajouté que la banque n’avait pas été consultée sur le retour à un mandat unique, mais qu’elle s’attendait à ce qu’elle le soit.
L’inflation annuelle de la Nouvelle-Zélande a diminué au cours des derniers trimestres et s’élève actuellement à 5,6 %, et l’on s’attend à ce qu’elle revienne à sa fourchette cible d’ici le second semestre 2024.
SURPRISE HAWKISH
Les marchés et les économistes ont interprété le commentaire de la banque centrale comme étant belliciste.
Le dollar a grimpé de 0,8% à 0,6187 $, les taux des swaps à deux ans ont augmenté de 12 points de base à 5,205% et les contrats à terme sur billets bancaires ont baissé de 7 ticks, reflétant les attentes selon lesquelles de nouvelles hausses de taux seraient à venir.
« La tendance belliciste intervient malgré des données récentes qui, dans l’ensemble, vont dans le sens de la RBNZ », ont déclaré les économistes d’ANZ dans une note.
Il a ajouté qu’il pourrait s’agir en partie d’une stratégie visant à empêcher le marché de s’enfuir avec l’idée que des réductions sont imminentes, étant donné les rumeurs d’assouplissement dans d’autres régions du monde.
« Mais il semble y avoir une réelle inquiétude quant au fait que l’essentiel de la transmission de la politique monétaire est désormais dans le rétroviseur et que l’inflation sous-jacente et les anticipations d’inflation n’ont pas réagi comme espéré », a déclaré ANZ.
La RBNZ a relevé son taux directeur prévu à 5,7%.
« Les taux d’intérêt devront rester à un niveau restrictif pendant une période prolongée, afin que l’inflation des prix à la consommation revienne à son objectif et pour soutenir un maximum d’emplois durables », indique le communiqué.
La décision de la Nouvelle-Zélande intervient un jour après que les banquiers centraux du Royaume-Uni, de l’Australie et de l’Espagne ont également souligné la nécessité de maintenir la politique monétaire restrictive pour l’instant afin de vaincre l’inflation galopante.
Cela contraste avec les signaux beaucoup plus conciliants de la Réserve fédérale, les investisseurs débattant désormais du moment où la banque centrale américaine pourrait procéder à sa première baisse de taux et dans combien de temps d’autres lui emboîteraient le pas.
La RBNZ a été l’une des premières banques centrales à retirer les mesures de relance monétaire en période de pandémie et a relevé ses taux de 525 points de base depuis octobre 2021 pour freiner l’inflation. Il s’agit du resserrement le plus agressif depuis l’introduction du taux monétaire en 1999.
Les hausses de taux ont fortement ralenti l’économie, mais des données récentes ont montré qu’elle était supérieure aux attentes de la banque centrale.