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- JPMorgan a déclaré que 2024 était la plus grande année électorale mondiale de l’histoire, avec des votes dans certains des pays les plus peuplés.
- Les stratèges ont prévenu que les résultats seraient finalement négatifs pour l’économie mondiale et les valeurs de croissance.
- Une victoire de Trump pourrait avoir des implications macroéconomiques plus larges via des décrets qui démanteleraient bon nombre des politiques de Biden.
JPMorgan a déclaré que 2024 était la plus grande année électorale mondiale de l’histoire, car certains des pays les plus peuplés organisent des votes, avec des implications majeures pour l’économie et les actions.
Les résultats des élections pourraient voir quatre tendances – la polarisation, le populisme, la détérioration de la démocratie et la fragmentation géo-économique – continuer à se faire sentir, ont déclaré mercredi des stratèges dans une note.
« De nombreuses élections seront probablement serrées, certains pays reconnaissant que les populistes ne tiennent pas leurs promesses et d’autres toujours sous l’emprise d’eux, mais dans l’ensemble, nous pensons qu’il est peu probable que ces quatre cavaliers s’effacent et pensons donc que la manne électorale de 2024 finira par se révéler. comme négatif pour la croissance mondiale, déprimant les actions de croissance par rapport aux valeurs de valeur », ont-ils écrit. « Nous ne pensons pas qu’ils ramèneront l’époque des rendements réels nuls ou négatifs, étant donné l’augmentation constante des déficits et du niveau d’endettement. »
Les régimes populistes promeuvent généralement des changements politiques massifs, qui tendent à faire monter l’inflation à court terme, selon la note. Cela signifie également davantage d’emprunts et une restriction des échanges commerciaux, ce qui nuit à la croissance mondiale.
De toutes les élections, JPMorgan s’attend à ce que la course aux États-Unis soit celle qui aura le plus de poids, le président Joe Biden affrontera probablement à nouveau l’ancien président Donald Trump.
« Nous considérons les élections américaines comme étant plus importantes et méritant d’être couvertes plus que toute autre élection, dans la mesure où une victoire de Trump pourrait avoir des implications macroéconomiques plus larges, notamment à travers une série de décrets qui démanteleraient ou annuleraient de nombreuses politiques de Biden », peut-on lire dans la note. dit.
Parmi les politiques attendues par Trump figure l’imposition d’un droit de douane universel de 10 %, qui devrait déclencher des guerres commerciales à tous les niveaux. Si elle est introduite, cette mesure pourrait faire grimper le dollar de 4 à 6 % sur les marchés des changes. Le yuan chinois, l’euro et le peso mexicain risqueraient de chuter.
L’incertitude entourant les élections aux États-Unis et dans d’autres pays générera également un VIX plus élevé, aggravé par une récession potentielle. Au cours des années électorales aux États-Unis, les stratèges de JPMorgan ont constaté que la volatilité du S&P 500 était supérieure de 2 points aux années sans élections.
« Par conséquent, les investisseurs qui cherchent à se positionner face à l’incertitude électorale et au retour du populisme devraient se positionner en faveur de primes de risque plus élevées et d’une plus grande volatilité des marchés », indique la note.
Outre le populisme, JPMorgan a déclaré qu’un autre thème clé à surveiller cette année électorale est l’érosion continue des « paramètres de la démocratie », qui a des conséquences sur les marchés.
La banque a cité des enquêtes de Freedom House et d’autres organismes de surveillance indépendants qui montrent que le déclin de la démocratie et de la liberté mondiale est une tendance depuis 17 ans.
« Une gouvernance plus faible crée une volatilité plus élevée et des multiples plus faibles, et nous constatons qu’après une dégradation de la démocratie, les rendements des actions ont été, en moyenne, 5 % inférieurs sur une période de 10 ans à ceux des pays qui ont été reclassés », a déclaré JPMorgan.