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© Reuter. Le bâtiment de la Banque centrale européenne (BCE) apparaît à l’horizon au coucher du soleil à Francfort, en Allemagne, le 2 décembre 2023. REUTERS/Wolfgang Rattay/File Photo
FRANCFORT (Reuters) – La prochaine décision de la Banque centrale européenne sera une baisse des taux d’intérêt, mais les décideurs politiques s’exprimant lundi se sont montrés hésitants sur le moment exact de cette décision ou sur le déclencheur de l’action.
La BCE a maintenu son taux directeur inchangé au niveau record de 4% jeudi dernier, mais s’est montrée confiante dans la maîtrise de l’inflation, alimentant les paris déjà largement répandus sur le marché selon lesquels un assouplissement politique pourrait commencer au début du printemps.
Tous les décideurs politiques ont convenu que les tendances de l’inflation étaient prometteuses, mais ont tiré des conclusions différentes, certains préconisant une action plus rapide tandis que d’autres ont préconisé de continuer à faire preuve de patience jusqu’à ce qu’ils aient la confirmation que l’inflation était sous contrôle.
« La prochaine mesure sera une réduction, et elle est à notre portée », a déclaré le responsable politique de la BCE, Peter Kazimir, sur son blog. « Je suis convaincu que le moment exact, que ce soit en avril ou en juin, est secondaire par rapport à l’impact de la décision.
« Cette dernière solution semble plus probable, mais je ne tirerai pas de conclusions hâtives sur le calendrier », a déclaré Kazimir, le président de la banque centrale de Slovaquie.
Mario Centeno, le gouverneur de la banque centrale du Portugal, a quant à lui déclaré qu’il préférait agir le plus tôt possible car cela permettrait à la BCE d’être plus progressive.
« Nous pouvons réagir plus tard et plus fortement, ou plus tôt et plus progressivement », a déclaré Centeno à Reuters dans une interview.
« Je suis totalement favorable aux scénarios de progressivité, car nous devons donner aux agents économiques le temps de s’adapter à nos décisions », a déclaré Centeno, un passionné de politique et ancien chef du groupe des ministres des Finances de l’Eurogroupe.
Même si les deux points de vue semblent très différents, l’écart en termes de politique réelle est faible. Rares sont ceux qui s’attendent à une baisse des taux en mars et en juin, ce qui semble peu controversé. Le véritable débat est donc de savoir si la BCE devrait réduire ses taux en avril ou attendre sa prochaine réunion en juin.
Étant donné que la politique monétaire fonctionne avec un décalage de 12 à 18 mois, un écart de six semaines lors du premier mouvement aura probablement un impact négligeable sur l’économie réelle.
Néanmoins, les investisseurs prévoient désormais des réductions de taux d’intérêt d’une valeur de 140 points de base cette année et estiment qu’il y a près de 100 % de chances que la première mesure ait lieu en avril.
Du côté des conservateurs, Kazimir a fait valoir qu’une réduction trop précoce constitue un plus grand risque, car une intervention hâtive pourrait faire dérailler la désinflation et, en réalité, prolonger la période de politique monétaire restrictive.
Klaas Knot, l’influent président de la banque centrale néerlandaise, semble également favorable à une approche plus patiente, arguant que certaines pièces du puzzle de l’inflation ne sont pas encore en place.
« Nous avons désormais une perspective crédible que l’inflation reviendra à 2% en 2025. La seule pièce qui manque est la conviction que la croissance des salaires s’adaptera à cette baisse de l’inflation », a déclaré dimanche Knot à la télévision néerlandaise.
Centeno, quant à lui, a déclaré qu’il existe déjà de nombreuses preuves que l’inflation baisse de manière durable et qu’attendre les données sur les salaires du premier trimestre, attendues en mai, n’était pas aussi impératif que le prétendent certains décideurs politiques.
« Dépendre des données ne dépend pas des données sur les salaires… nous n’avons pas besoin d’attendre les données salariales de mai pour avoir une idée de la trajectoire de l’inflation », a-t-il déclaré.
Luis de Guindos, vice-président de la BCE, s’exprimant également lundi, a conservé une approche plus neutre, arguant qu’une réduction interviendrait tôt ou tard et qu’il y avait un optimisme croissant quant à l’inflation globale et aux tendances sous-jacentes des prix.
« (Il y a) de bonnes nouvelles concernant l’évolution de l’inflation et cela se reflétera tôt ou tard dans (notre) politique monétaire », a déclaré De Guindos à la radio espagnole RNE.