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Taux hypothécaires et rendement à 10 ans
Quelle folle semaine ! Il n’y a pas si longtemps, vendredi sur l’emploi, j’étais sur le podcast HousingWire Daily pour dire qu’il était temps de déclarer la guerre à la Réserve fédérale parce qu’elle était trop restrictive ; vous pouvez écouter le podcast ici. Quelques jours plus tard, la Fed a corrigé son erreur : elle n’est pas devenue belliciste mais a plutôt fait pleurer les colombes et les rendements obligataires ont agi correctement, envoyant le rendement à 10 ans en dessous de 4 % et les taux hypothécaires en dessous de 7 %.
Juste après la conférence de presse de la Fed, j’ai réalisé un autre podcast dans lequel j’ai expliqué pourquoi cela était si positif pour l’économie américaine. Vous pouvez le voir dans les statistiques de la semaine dernière, où le rendement à 10 ans est passé de 4,25% terminer la semaine à 3,91%. Les taux hypothécaires sont passés de 7,10% à 6,62% et j’ai terminé la semaine à 6,64%.
Comme je l’ai déjà dit, compte tenu de l’histoire des cycles économiques, lorsque le marché estime que le cycle de hausse des taux de la Fed est terminé, les rendements obligataires remontent et les taux hypothécaires baissent. Nous avons eu presque 1,5% baisser les taux hypothécaires sans qu’une seule baisse des taux ne se produise, et cela me semble normal. Nous verrons si nous pouvons maintenir ces gains la semaine prochaine.
Acheter des données d’application
Même avant que les taux hypothécaires ne descendent en dessous 7,25%, nous avons constaté une évolution positive des données sur les demandes d’achat, qui s’est poursuivie la semaine dernière avec une autre semaine de gains. Cela signifie que nous avons eu une tendance positive au cours des cinq dernières semaines. Les applications d’achat étaient en hausse 4% de semaine en semaine, et aussi fou que cela puisse paraître, nous pourrions terminer l’année avec des impressions hebdomadaires plus positives que négatives, comme le décompte depuis le début de l’année est 23 positifs et 23 négatif, avec deux imprimés plats.
Au cours des deux dernières semaines de l’année, il ne se passe généralement pas grand-chose avec l’achat d’applications alors que nous préparons Noël et le Nouvel An, mais je suivrai toujours les données ! Mais le fait que l’on puisse même parler d’une année positive lorsque les taux hypothécaires ont atteint 8 % démontre quelque chose dont je parle depuis le 9 novembre 2022 et depuis de nombreuses années : il est rare aux États-Unis d’avoir des tendances de ventes de logements existants inférieures à celles-ci. 4 millions quelle que soit la durée après 1996. Nous avons un noyau de 4 millions d’acheteurs de maison chaque année depuis plus de 25 ans, et cela n’a pas encore été rompu.
Données hebdomadaires sur l’inventaire des logements
Les données hebdomadaires sur les annonces actives diminuent maintenant, comme c’est toujours le cas chaque année à cette période, en raison de la saisonnalité. Des taux hypothécaires plus élevés ont entraîné une augmentation des stocks pendant une partie de l’automne et ont forcé le début de la baisse saisonnière des stocks plus tard cette année. Cependant, les lois de la saisonnalité finissent toujours par l’emporter, et nous sommes sur la bonne voie vers une baisse saisonnière des stocks.
L’année dernière, selon Altos Research, le pic saisonnier des stocks de logements était le 28 octobre. Cette année, le pic saisonnier était le 17 novembre.
- Changement d’inventaire hebdomadaire: (8-15 décembre): Les stocks ont chuté de 546 424 à 538 767
- Même semaine l’année dernière (9-16 décembre) : les stocks ont chuté de 536 409 à 522 869
- Le plus bas des stocks pour 2022 était 240 194
- Le pic des stocks pour 2023 jusqu’à présent est 569 898
- Pour le contexte, les annonces actives pour cette semaine dans 2015 étaient 1 037 129
Les données sur les nouvelles inscriptions en 2023 ont été positives ; même avec des taux hypothécaires plus élevés, nous n’avons pas vu davantage de vendeurs reculer comme ils l’ont fait en 2022 après que les taux aient dépassé 6 %. Parce que nous avons constaté une stabilité en 2023, je recherchais une croissance stable à positive d’une année sur l’autre des données au cours du second semestre. C’est ce que nous constatons, et c’est absolument nécessaire ; nous avons besoin de plus de nouvelles inscriptions et non de moins. Même si cette ligne de données évolue aux niveaux les plus bas jamais enregistrés depuis 17 mois, il est positif que nous constations désormais une croissance d’une année sur l’autre. C’est quelque chose dont j’ai parlé sur CNBC il y a des mois.
Données sur les nouvelles inscriptions de la semaine dernière au cours des dernières années :
- 2023 : 39 613
- 2022 : 34 973
- 2021 : 39 936
Traditionnellement, un tiers de toutes les maisons bénéficieront d’une baisse de prix avant d’être vendues. Lorsque les taux hypothécaires augmentent et que la demande diminue, davantage de logements voient leurs prix baisser. Cependant, même si les taux hypothécaires ont atteint 8 % cette année, nous sommes restés constamment inférieurs aux niveaux de 2022. Maintenant que les taux hypothécaires ont baissé de près de 1,5 %, il sera intéressant de voir à quoi ressemblera le printemps 2024. Si la demande reprend comme nous le constatons actuellement, le pourcentage de maisons bénéficiant de baisses de prix diminuera probablement encore.
Pourcentages de baisse de prix cette semaine au cours des dernières années :
- 2023 : 38%
- 2022 : 41%
- 2021 : 26%
La semaine à venir : logement et inflation
La semaine du logement est arrivée, nous avons donc quatre rapports : l’indice de confiance des constructeurs, les mises en chantier, les ventes de maisons existantes et les ventes de maisons neuves. Nous avons également le rapport sur les données critiques de la Fed sur l’inflation dans le PCE, et il sera intéressant de voir comment le marché obligataire réagit à ce rapport maintenant que la Fed discute de réductions de taux. Nous avons également l’indice économique avancé sur lequel nous pouvons faire rapport.
Donc, des tonnes de données sortent cette semaine. Une chose à propos des ventes de maisons existantes : les données des demandes d’achat ont commencé à s’améliorer il y a cinq semaines. Cette ligne de données s’étale sur 30 à 90 jours, ce rapport sur les ventes de maisons existantes est donc peut-être trop tôt pour prendre en compte l’ensemble de l’évolution positive des données prospectives.