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La fin du pic télévisuel pousse les investisseurs à regarder au-delà d’Hollywood pour leurs prochains paris, alors que les sociétés de capital-investissement et de capital-risque se lancent dans des domaines comme le sport et l’IA.
Le financement du capital-risque dans les médias, le divertissement et les jeux a chuté de 62 % en 2023, alors qu’il représentait sa part la plus faible du volume des transactions depuis au moins cinq ans, selon un nouveau rapport de l’investisseur Alignment Growth. Il s’agit d’une baisse bien plus prononcée que l’ensemble du marché du financement à risque, qui a diminué de 38 % en 2023, selon le rapport. (Le rapport était basé sur les données de Crunchbase, dans lequel Alignment Growth est un investisseur.)
Cette situation n’est pas meilleure dans le private equity.
Ces dernières années, les acteurs du capital-investissement ont misé gros sur le divertissement filmé, cherchant à capitaliser sur l’appétit des streamers pour les films et les émissions. Mais ils se sont de plus en plus aigris sur le secteur alors que les géants des médias, de Disney à Warner Bros. Discovery, ont réduit leurs dépenses dans un souci de rentabilité. S&P Global a constaté que les investissements en capital-investissement et en capital-risque dans les films et les divertissements ont chuté de 73,5 % en 2023, soit leur niveau le plus bas depuis au moins six ans.
« Avec l’évolution du paysage de la distribution, à mesure que le streaming devient plus dominant et que d’autres sources de revenus telles que les licences TV diminuent, il devient de plus en plus difficile pour les petits films de générer des bénéfices », a écrit Wade Holden, analyste de recherche senior chez S&P Global Market Intelligence. du déclin des investissements dans les films indépendants.
Des investisseurs institutionnels comme Blackstone et Bain Capital Real Estate ont également investi des milliards de dollars dans les studios de production, dont la croissance semble désormais pouvoir se stabiliser dans les années à venir, ont prédit Deloitte et d’autres.
Anthony Jasenski, qui dirige les studios de cinéma de CBRE pour les Amériques, a déclaré que les investisseurs dans le domaine du son et leurs prêteurs ont fait preuve de plus de diligence raisonnable dans un contexte de taux d’intérêt plus élevés.
« Avant l’augmentation des taux d’intérêt, les choses étaient plus faciles à financer », a-t-il déclaré. « Beaucoup plus de questions sont posées. »
Les experts du secteur ont déclaré que l’offre de scènes sonores n’a pas encore répondu à la demande prévue à long terme. Mais Jasenski a déclaré qu’à court terme, les scènes n’ont toujours pas retrouvé leur pleine capacité depuis la fin des grèves et qu’elles sont confrontées à la menace d’un nouvel arrêt de travail alors que les Teamsters et l’IATSE se préparent à leurs propres négociations avec Hollywood.
« Où nous en serons dans quelques mois nous le dira », a déclaré Jasenski. « S’ils ne sont pas pleins d’ici l’été, ce serait un problème. »
Où vont les investisseurs maintenant
Alors, qui est financé ?
Les investisseurs se tournent vers l’IA, le divertissement en direct et le sport.
Les sociétés d’IA comme Runway, qui cherchent à perturber la création de contenu, ont récupéré 13,6 % du financement des entreprises de médias, de divertissement et de jeux en 2023, contre 2,6 % en 2020, selon le rapport d’Alignement Growth.
Le financement va également aux entreprises qui soutiennent les expériences en direct, qui restent populaires après les confinements pandémiques. Ces entreprises – comme Dice, une plateforme de découverte d’événements et de billetterie – ont augmenté leur part du financement de capital-risque à 14 % en 2023, contre 11 % en 2020, indique le rapport.
La pérennité des sports en direct a également attiré les investisseurs précoces et avancés. Les fusions et acquisitions sportives ont presque triplé en trois ans pour atteindre 27,9 milliards de dollars en 2023, grâce aux accords de franchises d’équipes, selon le rapport Alignment Growth. Les investisseurs investissent également de l’argent dans des startups axées sur des domaines tels que la technologie sportive et les paris sportifs, comme la société de jeux Betr, qui vient d’annoncer un nouveau financement de 15 millions de dollars.
Chacun de ces domaines comporte des risques spécifiques
Ces nouveaux domaines d’investissement chauds comportent leurs propres risques distincts.
Les accords de travail de l’industrie du divertissement qui ont mis fin aux grèves historiques de 2023 étaient assortis de protections contre l’incursion de l’IA qui pourraient limiter l’adoption de cette technologie par Hollywood.
Alex Iosilevich, l’un des fondateurs d’Alignement Growth, a déclaré que les startups d’IA pourraient également avoir du mal à rivaliser avec les géants technologiques bien établis, étant donné la puissance de calcul, les données d’entrée et le personnel d’ingénierie requis pour repousser les limites de l’IA générative.
« De nombreuses petites startups essayaient d’innover dans la création de vidéos 3D photoréalistes, puis vient Sora d’OpenAI (qui a déjà levé plus de 10 milliards de dollars) et fait paraître beaucoup d’autres hors de propos », a-t-il déclaré.
Le prix élevé des billets pour les spectacles en direct pourrait freiner la fréquentation, surtout si la confiance des consommateurs en prend un coup.
Les investisseurs se pressent également dans l’espace. C’est pourquoi Vania Schlogel, fondatrice de la société de capital-investissement Atwater Capital, centrée sur les médias et le divertissement, s’intéresse aux entreprises destinées à des groupes démographiques ou à des communautés spécifiques, comme la société de portefeuille 88rising, qui organise un festival de musique populaire axé sur l’Asie.
« ‘Nous sommes très intéressés par ce type d’entreprises pour les événements en direct où une certaine valeur curatoriale est attribuée à l’événement », a déclaré Schlogel.
Et même si les équipes sportives internationales peuvent présenter une grande opportunité d’acheter des actifs sous-évalués, les investisseurs peuvent être confrontés à des cultures différentes et à des difficultés de rentabilité qui pourraient s’avérer difficiles, a déclaré Craig Thompson, fondateur de l’investisseur en technologies sportives Mindspring Capital.