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- Les tumultes de la mer Rouge font monter le prix plancher du pétrole, qui serait plus bas sans les perturbations du transport maritime, disent les experts.
- La faiblesse du marché due au ralentissement de la Chine et les questions autour de la stratégie de l’OPEP maintiennent les prix à un niveau bas.
- Sans le chaos géopolitique, le brut américain se négocierait à 70 dollars le baril, soit environ 2 % de moins que les niveaux de vendredi.
Les attaques contre des navires en mer Rouge constituent un véritable casse-tête géopolitique, mais aussi économique, car le chaos se répercute sur les marchés en perturbant les flux maritimes et en attisant les pressions inflationnistes.
Alors pourquoi les prix du pétrole ne reflètent-ils pas la tension ?
La réponse est : ils le sont, et les attaques des militants houthis en mer Rouge sont la seule raison pour laquelle le pétrole brut se négocie à un tel niveau, disent les experts.
L’impact de ces perturbations est difficile à discerner en raison de toutes les forces qui font baisser les prix du pétrole, disent les analystes, et le pétrole se négocierait autrement à un niveau beaucoup plus bas.
Si l’angoisse du Moyen-Orient n’était pas une préoccupation pour les marchés, les prix du pétrole brut se négocieraient autour de 70 à 75 dollars le baril, ont déclaré les analystes mercredi, alors que le brut Western Texas Intermediate était à 77 dollars le baril. (Les prix ont depuis chuté à 72 dollars après un titre inexact d’Al-Jazeera sur un cessez-le-feu à Gaza.)
« Même si cela ne semble pas aller beaucoup plus haut, cela soutient le côté baissier de ce qui ressemble à une légère faiblesse fondamentale », a déclaré Rebecca Babin, analyste pétrolière de CIBC Wealth Management.
Cette faiblesse découle du ralentissement de la demande en Chine et d’un excédent de pétrole sur le marché alors que les pays non membres de l’OPEP continuent de pomper davantage de brut.
L’économie chinoise a connu une croissance économique atone après la COVID-19 et devrait continuer à se débattre alors que la crise immobilière se poursuit et que les investissements étrangers dans l’économie se tarissent. Babin a précédemment déclaré que la demande terne du premier importateur mondial de pétrole constituerait la plus grande menace à laquelle seront confrontés les marchés pétroliers en 2024.
L’OPEP elle-même est une autre force qui tire les prix du pétrole à la baisse, car le cartel n’a pratiquement pas réussi à faire monter les prix du pétrole en réduisant la production. La grande question de savoir si le groupe sera en mesure d’annuler ses réductions et de maintenir les pays membres en conformité (l’Angola a quitté le groupe en décembre) pèse également sur les prix, a déclaré Babin.
« Au lieu de dire ‘Pourquoi n’est-ce pas [the price] plus haut?’ cela veut vraiment dire : « Eh bien, si nous n’avions pas cela, nous serions probablement beaucoup plus bas » », a-t-elle expliqué.
Dans une note mise à jour jeudi, Babin a noté qu’un cessez-le-feu confirmé pourrait provoquer une réaction instinctive des prix du pétrole à 70 dollars le baril de brut WTI.
« La réaction du marché à un éventuel cessez-le-feu a immédiatement supprimé l’augmentation des coûts associés au transport et à l’assurance autour de la mer Rouge (2 à 3 dollars) », a-t-elle écrit. « Le marché n’intégrait pas une réduction significative de l’offre en raison de l’escalade au Moyen-Orient, mais imposait des coûts d’expédition plus élevés au produit. »
Au-delà de cela, il est important de noter que le chaos du transport maritime dans la mer Rouge ne fait pas réellement tomber les barils de pétrole du marché ni n’entraîne une quelconque pénurie d’approvisionnement. C’est une autre raison pour laquelle les prix n’ont pas augmenté.
« Techniquement, l’approvisionnement n’a pas encore été interrompu », a déclaré Hunter Kornfeind de Rapidan Energy. « Les délais de transit sont plus longs, c’est pourquoi les prix ont un peu augmenté, mais nous n’observons pas un million de barils d’exportations par jour hors ligne. Je pense donc que c’est pour cela que cela a été largement atténué jusqu’à présent. »
Le brut Brent, la référence internationale en matière de prix, se négocierait à un prix inférieur par baril sans le chaos géopolitique, a expliqué Kornfeind (environ 70 à 75 dollars le baril alors que les prix étaient à 82 dollars le baril mercredi).
Toutes choses égales par ailleurs (ralentissement de la Chine, inquiétudes de l’OPEP et autres pressions fondamentales), si un cessez-le-feu n’est pas conclu, Babin a déclaré que les prix du brut Brent pourraient grimper jusqu’à 90 dollars le baril.