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La nouvelle société publique de médias sociaux de Donald Trump n’est pas la prochaine Nvidia – ni Meta, ni Google, ni quoi que ce soit de ce qui s’est passé avec X/Twitter.
Le cours de l’action de Trump Media and Technology Group, négocié sous le symbole boursier DJT (car c’est bien sûr le cas), a bondi après la finalisation de sa fusion SPAC la semaine dernière. Une SPAC, ou une société d’acquisition à vocation spéciale, est une société écran – dans ce cas, Digital World Acquisition – qui devient publique avec l’intention d’acheter une véritable entreprise plus tard. Pendant un certain temps, la capitalisation boursière de TMTG était de l’ordre de 9 milliards de dollars, ce qui la rendait plus précieuse qu’Etsy et Hasbro. Cela a porté la valeur nette de l’ancien président à 7 milliards de dollars, mais pas d’une manière dont il puisse profiter immédiatement. Sauf décision contraire du conseil d’administration de la société, Trump ne pourra pas vendre ses actions avant six mois.
Si j’étais Trump, cependant, je cajolerais le conseil d’administration pour qu’il accélère cette période de blocage afin de pouvoir encaisser. Il semble, disons, peu probable que le cours des actions de sa société de médias reste aussi élevé pour toujours. (Il semble que les investisseurs soient d’accord : lundi, après la première publication de cette histoire, le titre a chuté de plus de 25 %.)
D’une part, TMTG, qui possède le copieur conservateur de Twitter Truth Social, ne fait pratiquement rien. Selon un nouveau dossier financier de la société publié lundi, son chiffre d’affaires total était de 4,1 millions de dollars en 2023. En extrapolant cela, l’action se négocie à environ 2 000 fois le chiffre d’affaires annuel de la société. C’est, euh, élevé. Apple, par exemple, négocie à environ sept fois son chiffre d’affaires total. Et compte tenu des revenus dérisoires de TMTG, l’entreprise a perdu 58 millions de dollars l’année dernière.
La société de Trump affirme avoir de plus grands projets à venir, comme développer Truth Social et développer « un ou plusieurs produits et/ou services de pointe supplémentaires » pour compléter Truth, y compris une sorte de situation de streaming vidéo qui « fournit un « foyer » pour créateurs de contenu annulés. Ce à quoi cela pourrait ressembler exactement, ni combien de personnes y afflueraient, n’est pas clair.
Truth Social a enregistré environ 5 millions de visites mensuelles sur son site Web en février de cette année, selon des trackers tiers, mais la société ne révèle pas de mesures exactes pour le moment. À titre de comparaison, Facebook comptait 845 millions d’utilisateurs actifs par mois lors de son introduction en bourse en 2012, et Twitter en comptait 215 millions lors de son introduction en bourse l’année suivante. En résumé, TMTG n’est pas une entreprise florissante.
Mais peut-être que d’autres médias sociaux, conçus pour attirer le plus large public possible, ne constituent pas une bonne comparaison. Truth Social et toute autre entreprise créée par Trump Media and Technology Group sont quasiment assurés de plaire uniquement aux fans de Trump.
La société de médias de Trump n’est pas la première entreprise conservatrice à s’introduire en bourse via SPAC ces dernières années et à tenter de gagner de l’argent auprès des consommateurs et des investisseurs de droite. Ses prédécesseurs n’ont pas fait aussi chaud. Rumble, un YouTube de droite soutenu par Peter Thiel, a augmenté d’environ 40 % lors de son premier jour de cotation en septembre 2022 et se maintient bien en dessous de ce chiffre depuis. Black Rifle Coffee, un Starbucks pour les républicains, et Public Square, l’alternative supposée du Parti républicain à Amazon, ont suivi des trajectoires similaires : une hausse des actions au début, puis un maintien sous les 10 dollars depuis. Aucune d’entre elles n’a atteint une rentabilité durable, même si Black Rifle affirme être sur la bonne voie pour y parvenir.
Je suppose que Trump a de bien meilleures chances de remporter la Maison Blanche (ou de se retrouver avec des condamnations pénales) que de voir sa médiocre entreprise de médias sociaux décoller.
Être dans le métier d’anti-réveil n’est pas particulièrement lucratif. Même si les gens disent vouloir faire du shopping et investir leurs valeurs, cela ne se révèle souvent pas être le cas. Au lieu de cela, la plupart des gens optent pour l’option pratique et pour ce à quoi ils sont déjà habitués. Il y a une raison pour laquelle la plupart des boycotts ne fonctionnent pas : les gens sont occupés et fatigués. C’est vrai aussi à gauche. Creusez assez profondément, et chaque entreprise dans le monde peut probablement vous donner une raison de ne pas vouloir leur donner votre argent.
Trump et Truth Social pourraient-ils être différents, du moins sur le plan boursier ? Je veux dire, je suppose que tout est possible. Comme le souligne mon collègue Peter Kafka, les investisseurs ne vendent pas encore massivement les actions, en partie parce que cela est difficile et en partie parce que vous pouvez voir DJT décoller avec la foule des actions mèmes. GameStop et AMC n’étaient pas particulièrement performants d’un point de vue commercial lorsqu’ils ont atteint le statut de mème, mais les petits investisseurs étaient impatients de s’y précipiter. Pour une bonne partie du pays, injecter de l’argent dans l’entreprise de Trump n’est pas seulement un moyen de le coller à The Man mais aussi à The Woke Man. Trump a également passé des années à insister sur le fait que son nom vaut une tonne d’argent, et je suppose que nous sommes sur le point de découvrir combien.
Pourtant, je suppose que Trump a de bien meilleures chances de remporter la Maison Blanche (ou de se retrouver avec des condamnations pénales) que de voir sa médiocre entreprise de médias sociaux décoller. Il voudra peut-être appeler quelqu’un du conseil d’administration de TMTG – par exemple, son fils Don Jr. – et veiller à ce qu’il organise une réunion pour lui permettre de commencer à se débarrasser des actions le plus tôt possible.
Émilie Stewart est correspondant principal chez Business Insider, écrivant sur les affaires et l’économie.