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© Reuters. FILE PHOTO: Un homme passe devant le logo du Fonds monétaire international (FMI) à son siège à Washington, États-Unis, le 10 mai 2018. REUTERS / Yuri Gripas / File Photo
Par David Lawder
WASHINGTON (Reuters) – Le Fonds monétaire international a légèrement réduit mardi ses perspectives de croissance mondiale pour 2023, la hausse des taux d’intérêt refroidissant l’activité, mais a averti qu’une grave flambée de turbulences dans le système financier pourrait réduire la production à des niveaux proches de la récession.
Le FMI a déclaré dans son dernier rapport sur les perspectives de l’économie mondiale que les risques de contagion du système bancaire ont été contenus par des mesures politiques fortes après les faillites de deux banques régionales américaines et la fusion forcée du Credit Suisse. Mais la tourmente a ajouté une autre couche d’incertitude en plus de l’inflation obstinément élevée et des retombées de la guerre de la Russie en Ukraine.
« Avec la récente augmentation de la volatilité des marchés financiers, le brouillard autour des perspectives économiques mondiales s’est épaissi », a déclaré le FMI alors que lui-même et la Banque mondiale lancent leurs réunions de printemps cette semaine à Washington.
« L’incertitude est élevée et l’équilibre des risques s’est déplacé fermement vers le bas tant que le secteur financier reste instable », a ajouté le Fonds.
Le FMI prévoit désormais une croissance du PIB réel mondial de 2,8 % pour 2023 et de 3,0 % pour 2024, marquant un net ralentissement par rapport à la croissance de 3,4 % en 2022 en raison du resserrement de la politique monétaire.
Les prévisions pour 2023 et 2024 ont été revues à la baisse de 0,1 point de pourcentage par rapport aux estimations publiées en janvier, en partie en raison de performances plus faibles dans certaines grandes économies ainsi que des attentes d’un nouveau resserrement monétaire pour lutter contre l’inflation persistante.
Les perspectives américaines du FMI se sont légèrement améliorées, avec une croissance en 2023 prévue à 1,6 % contre 1,4 % prévu en janvier, les marchés du travail restant solides. Mais le Fonds a revu à la baisse ses prévisions pour certaines grandes économies, dont l’Allemagne, qui prévoit désormais une contraction de 0,1 % en 2023, et le Japon, qui prévoit désormais une croissance de 1,3 % cette année au lieu de 1,8 % prévu en janvier.
ÉCONOMIES ET RÉSISTANCE À L’INFLATION
La secrétaire américaine au Trésor, Janet Yellen, a déclaré lors d’une conférence de presse qu’elle était plus optimiste quant aux perspectives, car un certain nombre d’économies avancées et émergentes faisaient preuve de résilience.
« Je n’exagérerais pas le négativisme à propos de l’économie mondiale », a déclaré Yellen. « Je pense que les perspectives sont raisonnablement brillantes. »
Le FMI a relevé sa prévision d’inflation sous-jacente pour 2023 à 5,1 %, contre une prévision de 4,5 % en janvier, affirmant qu’elle n’avait pas encore culminé dans de nombreux pays malgré la baisse des prix de l’énergie et des denrées alimentaires.
« La politique monétaire doit rester axée sur la stabilité des prix » pour maîtriser les anticipations d’inflation, a déclaré l’économiste en chef du FMI, Pierre-Olivier Gourinchas, lors d’une conférence de presse.
Dans une interview à Reuters, Gourinchas a déclaré que les banques centrales ne devraient pas arrêter leur lutte contre l’inflation en raison des risques pour la stabilité financière, qui semblent « très contenus ».
SCÉNARIOS DE TURBULENCES BANCAIRES
Alors qu’une crise bancaire majeure ne figurait pas dans la ligne de base du FMI, Gourinchas a déclaré qu’une détérioration significative des conditions financières pourrait se reproduire alors que les investisseurs nerveux tentent de tester le « prochain maillon le plus faible » du système financier comme ils l’ont fait avec le Credit Suisse.
Le rapport comprenait deux analyses montrant que les turbulences financières ont des impacts modérés et graves sur la croissance mondiale.
Dans un scénario « plausible », les tensions sur les banques vulnérables – certaines comme la Silicon Valley Bank en faillite et Banque Signature (OTC 🙂 accablé par les pertes non réalisées dues au resserrement de la politique monétaire et dépendant des dépôts non assurés – crée une situation où « les conditions de financement de toutes les banques se resserrent, en raison d’une plus grande inquiétude pour la solvabilité des banques et des expositions potentielles à l’ensemble du système financier », a déclaré le FMI. .
Ce « resserrement modéré » des conditions financières pourrait réduire de 0,3 point de pourcentage la croissance mondiale pour 2023, la ramenant à 2,5 %.
Le Fonds a également inclus un scénario de baisse sévère avec des impacts beaucoup plus larges des risques de bilan bancaire, entraînant de fortes réductions des prêts aux États-Unis et dans d’autres économies avancées, un recul important des dépenses des ménages et une fuite « sans risque » des fonds d’investissement vers valeurs refuges libellées en dollars.
Les économies de marché émergentes seraient durement touchées par la baisse de la demande d’exportations, la dépréciation de la monnaie et une flambée de l’inflation.
Ce scénario, que Gourinchas a évalué à 15% de probabilité, pourrait réduire la croissance de 2023 de 1,8 point de pourcentage, la ramenant à 1,0% – un niveau qui implique une croissance du PIB par habitant proche de zéro. L’impact négatif pourrait être d’environ un quart de l’impact récessif de la crise financière de 2008-2009.
D’autres risques à la baisse mis en évidence par le FMI comprennent une inflation élevée persistante qui nécessite des hausses plus agressives des taux de la banque centrale, l’escalade de la guerre de la Russie en Ukraine et des revers dans la reprise de la Chine après le COVID-19, y compris une aggravation des difficultés dans son secteur immobilier.
RISQUE DU PRIX DU PÉTROLE
Les prévisions du FMI n’incluent pas l’impact d’une récente réduction de la production de pétrole par les pays de l’OPEP+ qui a provoqué une flambée des prix du pétrole. Il suppose un prix mondial moyen du pétrole de 73 dollars le baril en 2023 – bien en dessous du prix à terme de 84 dollars de lundi, mais Gourinchas a déclaré qu’il n’était pas clair si ce niveau pouvait être maintenu.
Pour chaque hausse de 10% du prix du pétrole, les modèles du FMI montrent une réduction de 0,1 point de pourcentage de la croissance et une augmentation de 0,3 point de pourcentage de l’inflation, a ajouté Gourinchas.
Le FMI fixe également désormais la croissance mondiale à 3% en 2028, ses perspectives de croissance sur cinq ans les plus basses depuis la première publication des WEO en 1990, reflétant un ralentissement naturel de la croissance à mesure que certaines économies émergentes arrivent à maturité, mais aussi une croissance plus lente de la population active et une fragmentation du marché. l’économie mondiale selon des lignes géopolitiques, marquées par les tensions américano-chinoises et la guerre de la Russie en Ukraine.