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CalPERS a enregistré un gain de 5,8 % au cours de son dernier exercice, la reprise boursière et la dette privée ayant soutenu le plus grand fonds de pension public traditionnel des États-Unis.
Le rendement préliminaire pour l’exercice 2023 annoncé cette semaine est un revirement brutal pour le système de retraite des employés publics de Californie, dont la perte de 6,1 % au cours de l’exercice 2022 a été sa pire en plus d’une décennie. Le gain a laissé CalPERS détenir 462,8 milliards de dollars, suffisamment pour couvrir 72% de ses obligations futures, inchangé par rapport à l’année précédente.
C’est le premier exercice complet depuis que CalPERS a augmenté ses investissements en capital-investissement avec un pari de 25 milliards de dollars tout en augmentant l’utilisation de l’effet de levier et les allocations à la dette privée. Les résultats ont été mitigés. Les rendements pour l’année qui s’est terminée le 30 juin ont été tirés par une augmentation de 14,1 % des actions cotées en bourse et de 6,5 % de la dette privée, alors que le capital-investissement a chuté de 2,3 %, les actifs réels ont chuté de 3,1 % et les obligations sont restées stables.
« C’était vraiment l’histoire de deux histoires », a déclaré Nicole Musicco, directrice des investissements de CalPERS. « La première moitié de l’année, nous étions à plat, puis nous nous sommes rattrapés dans la seconde moitié. »
CalPERS tente de rattraper le terrain perdu après avoir été secoué par des changements de direction successifs. Il s’est appuyé sur des actifs alternatifs sous Musicco, qui a été recruté l’année dernière par un fonds de pension canadien, dans un contexte de pression pour atteindre un objectif de rendement annuel de 6,8 %. S’il y a un manque à gagner, les municipalités de Californie pourraient devoir réduire leurs services afin de respecter leurs obligations en matière de retraite.
Le rendement moyen préliminaire sur cinq ans s’établit maintenant à 6,1 %, en baisse par rapport à 6,7 % l’exercice précédent. La moyenne sur 10 ans est de 7,1 %.
Les derniers résultats ont reflété un ralentissement des marchés du capital-investissement, la hausse des taux d’intérêt ayant mis fin à des années de transactions faciles. La perte du capital-investissement pour CalPERS fait suite à des gains de 3,3 % et 44 % au cours des années précédentes. Les données du fonds pour le capital-investissement, la dette privée et les actifs réels sont présentées avec un décalage d’un trimestre et étaient à jour au 31 mars.
Musicco s’attend à ce qu’un « vent arrière descendant » nuise aux rendements du capital-investissement lorsque ces chiffres seront mis à jour, mais elle est restée optimiste sur la classe d’actifs.
« Il y a un tel menu d’opportunités dans le capital-investissement », a déclaré Musicco lors d’un appel avec des journalistes.
La directrice générale de CalPERS, Marcie Frost, a déclaré que la caisse de retraite restait concentrée « sur le respect des promesses de retraite à long terme faites à nos membres et à leurs familles ».
Le California State Teachers’ Retirement System, le deuxième plus grand fonds de pension américain, n’a pas encore publié ses résultats pour l’exercice 2023. Ce mois-ci, le directeur des investissements de CalSTRS, Christopher Ailman, a déclaré qu’il s’attend à une « année à un chiffre supérieur » inférieure à son indice de référence de 7%.