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© Reuter. PHOTO DE DOSSIER : le vice-ministre japonais des Finances pour les Affaires internationales, Masato Kanda, pose pour une photo lors d’un entretien avec Reuters au ministère des Finances à Tokyo, au Japon, le 31 janvier 2022. Photo prise le 31 janvier 2022. REUTERS/Issei Kato/Fil
Par Tetsushi Kajimoto et Leika Kihara
TOKYO (Reuters) – Les autorités japonaises se sont abstenues mercredi de révéler si elles étaient intervenues sur le marché pour soutenir le yen et ont souligné leur détermination à agir contre une volatilité excessive, gardant les marchés en alerte quant à la possibilité d’une intervention d’achat de yen.
Après avoir glissé sous la barre psychologiquement importante des 150 pour un dollar jusqu’à son plus bas niveau depuis un an, le yen s’est fortement renforcé dans la nuit de mardi, laissant penser à certains acteurs du marché que Tokyo était intervenu pour soutenir la monnaie.
S’adressant aux journalistes, le ministre des Finances Shunichi Suzuki a refusé de dire si Tokyo était intervenu et a répété que les taux de change devaient évoluer de manière stable, reflétant les fondamentaux.
« Nous sommes prêts à prendre les mesures nécessaires contre une volatilité excessive, sans exclure aucune option », a déclaré Suzuki, un point de vue repris par le haut diplomate des changes Masato Kanda.
Signe de l’inquiétude croissante du gouvernement face à la faiblesse du yen, Kanda a déclaré avoir rencontré le Premier ministre Fumio Kishida plus tard mercredi pour « discuter de l’économie en général ».
Kanda a refusé de dire s’il avait discuté du yen avec le Premier ministre, mais a déclaré aux journalistes après la réunion que toute intervention ciblerait la volatilité plutôt que le niveau du yen.
Le dollar oscillait autour de 149,17 yens en Asie mercredi, bien en dehors de la ligne des 150, les remarques de Suzuki et Kanda, chargés de décider si et quand intervenir, ont maintenu les investisseurs en alerte sur les risques d’intervention.
Mais il s’est encore déprécié d’environ 12 % depuis le début de l’année, et certains analystes se demandent combien de temps Tokyo pourra tenir à distance les baisses du yen.
« Il n’est pas certain que la volatilité de mardi soit due à une intervention. Mais à en juger par la politique du gouvernement et par les outils laissés au Japon, le ministère des Finances est probablement désireux d’intervenir », a déclaré Yoshimasa Maruyama, économiste de marché en chef chez SMBC Nikko Securities.
« Mais lorsque la pression à la vente du yen persiste, les chances d’une intervention permettant d’inverser la tendance dollar/yen ne sont pas élevées. »
SOUS PRESSION
Les autorités japonaises font face à de nouvelles pressions pour lutter contre la dépréciation soutenue du yen, alors que les investisseurs sont confrontés à la perspective de taux d’intérêt américains plus élevés et plus longs tandis que la Banque du Japon reste attachée à sa politique de taux d’intérêt extrêmement bas.
Soulignant les objectifs contradictoires que poursuit le Japon, la BoJ a procédé mercredi à des achats d’obligations d’urgence pour empêcher les taux à long terme d’augmenter trop et de nuire à l’économie fragile.
La décision de la BoJ en juillet d’autoriser une hausse plus libre des taux à long terme n’a guère contribué à inverser la tendance baissière du yen, les marchés se concentrant sur l’engagement du gouverneur Kazuo Ueda de maintenir une politique accommodante jusqu’à ce qu’une croissance durable des salaires et de l’inflation soit prévue.
Kanda a écarté l’idée selon laquelle les autorités tentaient de défendre un certain niveau du yen, affirmant qu’elles examinaient divers facteurs en mettant l’accent sur la volatilité du marché.
« Si les devises évoluent trop sur une seule journée ou, disons, sur une semaine, cela est considéré comme une volatilité excessive », a déclaré Kanda.
« Même si ce n’est pas le cas, si nous voyons des mouvements unilatéraux s’accumuler en très gros mouvements sur une certaine période de temps, il s’agit également d’un excès de volatilité », a ajouté Kanda. Il a refusé de dire si les mouvements du yen au cours de la nuit étaient excessifs.
Mais l’ancien responsable de la BoJ, Hideo Kumano, a mis en garde contre le fait de prendre ces commentaires au pied de la lettre, soulignant que la hausse du yen de mardi portait les traces d’une intervention.
« C’est une forte démonstration de la détermination des autorités japonaises de ne pas tolérer une baisse du yen en dessous de 150 », a déclaré Kumano, qui est aujourd’hui économiste en chef au Dai-ichi Life Research Institute.
« En ne divulguant pas si elles sont intervenues, les autorités peuvent inciter le marché à la prudence quant à ce qu’elles pourraient faire ensuite. »
Même si la faiblesse du yen donne un coup de pouce aux exportations japonaises, elle constitue un casse-tête tant pour les décideurs politiques que pour les ménages, en gonflant le coût des importations de matières premières.
Alors que l’inflation dépasse déjà l’objectif de 2% de la BoJ depuis plus d’un an, la récente baisse du yen a mis la pression sur la banque centrale lors de sa réunion de révision des taux qui se terminera le 31 octobre.
« Si le rapport dollar/yen évolue nettement au-dessus de 150, la BoJ pourrait avancer le calendrier d’un ajustement de sa politique », a déclaré Ryutaro Kono, économiste en chef pour le Japon chez BNP Paribas (OTC:) Securities, prédisant qu’il y avait peu de chances que la banque puisse le faire. agissez ce mois-ci.
Tokyo est intervenu pour la dernière fois pour acheter du yen en septembre et octobre de l’année dernière, lorsque la monnaie japonaise s’est finalement effondrée à son plus bas niveau en 32 ans, à 151,94 pour un dollar.