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- Le marché des obligations finançant des projets de conservation de l’eau approche d’un « point de basculement ».
- Le marché est petit, environ 5 milliards de dollars, mais il suscite plus d’enthousiasme que le premier marché des obligations vertes.
- « Il existe de solides arguments économiques en faveur d’un investissement dans ce type d’obligations », a déclaré T Rowe Price.
Le bleu est le prochain vert pour la finance durable.
Les obligations bleues – une dette qui permet aux investisseurs de financer les efforts de conservation de l’eau – gagnent du terrain.
« Je comparerais le marché des obligations bleues aujourd’hui à ce qu’était le marché des obligations vertes il y a 10 à 15 ans », a déclaré Matt Lawton, gestionnaire de portefeuille chez T Rowe Price, à Business Insider.
Aujourd’hui, le marché des obligations vertes est évalué à environ 2 000 milliards de dollars. Comparé à cela, le marché des obligations bleues est beaucoup plus petit, à peine environ 5 milliards de dollars, mais il est à l’aube d’un grand changement, a expliqué Lawton. Il constate encore plus d’enthousiasme autour de cet actif que pour les obligations vertes lorsqu’elles en étaient au stade actuel des obligations bleues.
Lawton fait partie des efforts visant à lancer la première stratégie d’obligations bleues et recherche des engagements de la part des investisseurs pour un fonds qui investira dans ce secteur.
« C’est un marché très naissant aujourd’hui », a-t-il expliqué. « Il n’est donc pas possible d’investir plusieurs milliards dans des obligations bleues parce que le marché n’existe pas. Nous nous efforçons donc de créer le marché nous-mêmes. »
Le cabinet s’est associé à la Société financière internationale, membre du Groupe de la Banque mondiale. Ils se sont chacun engagés à investir jusqu’à 75 millions de dollars dans la stratégie et chercheront à lever 350 à 450 millions de dollars supplémentaires auprès des investisseurs. Le fonds viserait un rendement compris entre 3 % et 6 % sur la courbe des taux des bons du Trésor américain.
« Blue est en quelque sorte à ce point critique où il y a beaucoup plus d’enthousiasme et d’engagement parmi les acteurs des marchés financiers, les investisseurs, les souscripteurs et les émetteurs », a déclaré Lawton.
« Je pense que nous sommes à ce point critique, que ce soit en 2024, en 25 ou en 26, j’ai un haut degré de confiance que cela va se produire. Je n’ai pas pu déterminer la date exacte, mais j’ai l’impression que nous sommes au bord du précipice », a-t-il ajouté.
L’argument économique
Les obligations bleues peuvent financer tout, de la biodiversité et de la conservation marine aux projets visant à prévenir la surpêche et à dépolluer la pollution plastique.
Mais malgré tous ses objectifs en matière de climat et de durabilité, il existe une raison économique impérieuse pour laquelle les investisseurs investiraient leur argent dans les obligations, a expliqué Lawton.
« Prenons, par exemple, l’assainissement de l’eau, un service public, n’est-ce pas ? Des contrats à long terme, des flux de trésorerie récurrents élevés, il y a un argument économique assez solide pour investir dans ce type d’obligations. »
Cela mérite d’être noté compte tenu du contexte actuel des discussions sur la finance durable. L’investissement ESG a été critiqué au cours de l’année écoulée, poussé par une vague de sentiment anti-réveillé. Les ventes de fonds communs de placement axés sur le climat ont chuté de 75 % en 2023.
Mais les obligations bleues semblent avoir évité le vitriol, en partie parce qu’il s’agit d’un thème fortement sous-investi (moins de 0,5 % du marché total de la dette durable), mais aussi en raison de son attrait financier.
« Malgré toute la politisation de l’ESG, c’est l’un des rares sujets sur lesquels nous pouvons tous être d’accord », a déclaré Lawton.
L’origine des obligations bleues
L’un des premiers programmes d’obligations bleues a été lancé avec l’aide d’une organisation à but non lucratif appelée The Nature Conservancy pour financer les efforts de conservation aux Seychelles. Le programme a utilisé ce qu’on appelle un échange « dette contre nature », dans le cadre duquel une partie de la dette d’un pays est annulée en échange d’investissements locaux dans des mesures de conservation.
« Je donne beaucoup de crédit à The Nature Conservancy car ils ont créé un programme d’obligations bleues il y a quelques années qui, je pense, a vraiment suscité beaucoup d’intérêt pour ce secteur », a déclaré Preeti Bhattacharji, responsable de l’investissement durable chez JPMorgan.
L’organisation est désormais l’un des émetteurs d’obligations bleues les plus connus, a déclaré Bhattacharji.
Lawton de T Rowe Price a ajouté que des banques comme la Banque asiatique de développement et la Banque export-import de Corée ont également émis des obligations bleues. La méthode de financement gagne en fait beaucoup de terrain dans la région Asie-Pacifique étant donné la dépendance de la région aux ressources marines, les émissions ayant doublé pour atteindre 1 milliard de dollars depuis leurs débuts en 2020, a rapporté le South China Morning Post en septembre de l’année dernière.
Et de plus en plus d’institutions s’y mettent. En août dernier, la société d’énergie éolienne Ørsted est devenue la première entreprise énergétique à émettre une obligation bleue, d’une valeur de 100 millions d’euros et arrivant à échéance en 2028. Mitsui OSK Lines, une compagnie maritime japonaise, a également annoncé en décembre une émission d’obligations de 10 milliards d’euros. émission d’obligations bleues en yens (66 millions de dollars).
Même si l’enthousiasme des acheteurs est encore limité à un groupe relativement restreint d’investisseurs, Bhattacharji de JPMorgan a déclaré que le marché a un grand potentiel de croissance à mesure que la durabilité devient une priorité pour les générations futures.
« À mesure que les jeunes accèdent à la richesse, prennent le pouvoir, entrent dans l’espace et commencent à se poser ces questions, la tendance que j’ai observée – pas spécifique aux obligations bleues, mais à l’ensemble de la durabilité – est qu’il y a simplement un intérêt croissant et croissant dans ces domaines. sujets », a-t-elle déclaré. « Et je ne vois aucune raison pour laquelle les obligations bleues devraient faire exception à cela. »