Make this article seo compatible, Let there be subheadings for the article, be in french, create at least 700 words Le gestionnaire de portefeuille David Miller a construit un fonds très performant basé sur les transactions d’initiés suivantes. Un changement de stratégie qu’il a effectué l’année dernière a contribué à propulser son fonds vers sa meilleure performance relative. Voici 13 actions à croissance composée sur lesquelles Miller est optimiste en ce moment. Les investisseurs pourraient passer d’innombrables heures à étudier une entreprise en examinant ses documents réglementaires et ses états financiers, mais ils n’en sauront jamais autant sur l’entreprise que les personnes qui la dirigent.Cette prise de conscience a conduit le gestionnaire de portefeuille David Miller à lancer le Catalyst Insider Buying Fund (INSIX) il y a près de 12 ans. Alors que de nombreux fonds tiennent compte des transactions d’initiés lors de la sélection des actions, peu l’utilisent comme principale condition préalable lors de la sélection des investissements. »Notre philosophie est assez simple : nous pensons que les personnes qui connaissent le mieux les entreprises sont les principaux dirigeants de l’entreprise qui dirigent l’entreprise eux-mêmes », a déclaré Miller à Insider dans une récente interview.Depuis sa création, le fonds de Miller a connu sa part de hauts et de bas. Mais au cours des 12 derniers mois, c’est le fonds à grande capitalisation le plus performant du marché jusqu’au 30 avril, selon Kiplinger.Suivez les actions des initiés – pas leurs parolesSelon la loi, les membres de l’équipe de direction d’une société ouverte doivent déposer un formulaire 4 auprès de la Securities and Exchange Commission dans les deux jours ouvrables suivant l’achat ou la vente d’actions de leur société. Lorsque les initiés mettent leur argent là où ils disent, Miller fait attention. « De toute évidence, chaque PDG parlera publiquement de son entreprise en bien, mais lorsque vous voyez plusieurs dirigeants acheter des actions avec leur propre argent, c’est le meilleur vote de confiance que nous puissions voir », a déclaré Miller. « Parce que peu importe à quel point nous étudions une entreprise, il ne nous est pas vraiment possible d’en savoir plus sur cette entreprise que le PDG, le directeur financier, le président. »Miller a poursuivi: « Mais si tous ces dirigeants, ou du moins certains d’entre eux, prennent leur argent durement gagné – en particulier lorsque tout leur gagne-pain est déjà lié à cette entreprise grâce à leur emploi – et pas seulement en vendant des actions qu’ils ont par le biais d’options mais en prenant plus d’argent de leur poche et en faisant des dépôts de formulaire 4 pour acheter plus d’actions, c’est vraiment l’indication qui nous a initialement impliqués dans chacune de ces entreprises. »Au lieu de passer au peigne fin les documents déposés auprès de la SEC à la main, Miller a déclaré qu’il utilisait les données d’une société de recherche appelée InsiderScore qui aide à identifier les actions qui ont fait l’objet d’achats d’initiés démesurés.Mais aussi bien informés que soient les dirigeants sur leur entreprise, ils ne peuvent prédire l’avenir. Ce qui peut ressembler à une opportunité d’achat pour les initiés pourrait plutôt être un piège de valeur, a averti Miller. »Nous avons constaté qu’il y avait beaucoup d’entreprises qui ressemblaient à des couteaux en train de tomber, où les cours des actions devenaient matraqués et où les initiés aimaient acheter quelque chose qui semblait bon marché », a déclaré Miller. « Mais parfois, ces initiés n’avaient pas le meilleur bilan avec leurs achats. »Et tout comme imiter les achats d’initiés peut entraîner des problèmes, les ventes des dirigeants peuvent être trompeuses. Bien qu’acheter plus d’actions soit une position clairement haussière, Miller a noté qu’il existe plusieurs raisons pour lesquelles un dirigeant pourrait vendre des actions, même s’il n’est pas baissier à propos de son entreprise. Par exemple, ils peuvent vouloir diversifier leur portefeuille ou amasser des fonds pour un achat personnel.C’est pourquoi, il y a environ un an, le gestionnaire de fonds a fait un changement important dans sa stratégie : ajouter un filtre supplémentaire pour trouver des entreprises qui sont des « compositeurs à long terme ». »Ce que je veux dire par là, ce sont des entreprises où leur entreprise a un certain type d’avantage vraiment injuste qui les a amenées à faire exceptionnellement bien à long terme », a expliqué Miller. « D’une manière qui n’était vraiment pas cyclique comme votre entreprise typique, mais qui était vraiment motivée par un certain type de fossé qu’elle avait dans son entreprise ou un certain type d’avantage concurrentiel vraiment durable. »Désormais, le fonds de Miller ne cible que les actions sur lesquelles les initiés sont optimistes si elles ont une forte croissance et des rendements élevés sur les flux de trésorerie disponibles et le capital investi en raison de leurs catalyseurs uniques. »Nous recherchons ceux où, si le statu quo reste le même, ils peuvent continuer à faire exceptionnellement bien, mais nous n’avons pas à prédire certains éléments de l’avenir pour que nous ayons raison », Miller a dit.Et bien que Miller se penche sur la valorisation, il a déclaré qu’il se méfiait des actions à la fois inhabituellement chères et suspectes, ce qui l’aide à éviter les pièges de la valeur.Le processus d’investissement actualisé de Miller fonctionne à merveille jusqu’à présent. Après avoir terminé dans les 5 % les moins performants de sa catégorie de 2019 à 2021, les données de Morningstar montrent qu’il fait désormais partie des 1 % les plus performants au cours des 12 derniers mois.13 meilleures actions à acheter maintenantQuelle que soit l’approche qu’il utilise, le succès de Miller se résume finalement à sa capacité à sélectionner des actions gagnantes tout en évitant les perdants.Une position a stimulé la performance de Miller plus que toute autre : Santé pour lui et pour elle (HIMS), qui représente plus de 20% de son fonds. Les actions de la société de télésanté ont augmenté de 240 % au cours des 12 derniers mois grâce à la croissance explosive des ventes de ses produits de santé destinés aux consommateurs. »Même si l’entreprise elle-même connaissait une croissance exponentielle et le faisait avec des marges brutes très élevées et qu’elle venait tout juste de devenir positive à l’EBITDA, elle était en quelque sorte en train de se faire claquer avec tous les autres SPAC – bébé-se-jeter-avec-le- situation de type eau du bain », a déclaré Miller. « Et les hauts dirigeants de cette entreprise ont vraiment reconnu cette opportunité et ont acheté l’action alors qu’elle se négociait à 3 dollars. Et ils ont vu la croissance de l’entreprise. »Miller a mis en évidence 12 autres de ses actions préférées dans plusieurs secteurs et industries. Parmi ses meilleurs choix figurent les entreprises de pièces automobiles O’Reilly Automobile (ORLY), Zone automatique (AZO), et Copart (CPRT); entreprises de soins de santé Santé HCA (HCA), Danaher (DHR), et ThermoFischer (TMO); les mineurs de charbon Énergie Peabody (BTU), Guerrier rencontré charbon (HCC), Ressources métallurgiques alpha (RAM); et sociétés de capital-investissement Gestion globale d’Apollo (OPA), KKR & Cie (KKR), et Gestion d’Arès (ARES). »Ce que ces entreprises ont en commun, c’est qu’elles sont vraiment douées pour les opérations en capital », a déclaré Miller. « Ainsi, certaines de ces sociétés se négociaient à des multiples raisonnables, mais se développaient également en même temps sans avoir besoin de beaucoup d’argent pour continuer à croître. »Toutes ces entreprises ont bénéficié dans une certaine mesure des achats d’initiés, mais certaines ont été encore plus favorisées par les rachats d’entreprises. »Ils viennent d’avaler leur propre stock », a déclaré Miller à propos d’O’Reilly Automotive. « Non seulement les dirigeants avaient acheté des actions au fil du temps, mais la société achetait tellement d’actions que cela a en quelque sorte forcé les bénéfices à la hausse, que la société soit même en expansion. Et c’était formidable que la société se développe en plus de ce. »Les vendeurs de pièces automobiles et les fabricants d’appareils médicaux comme Danaher et ThermoFischer sont d’excellents exemples de producteurs composés, car la demande pour leurs produits est résiliente dans n’importe quel environnement, a noté Miller. Tant que ces entreprises continueront à fonctionner, la croissance devrait suivre.Enfin, le charbon n’a peut-être pas un avenir brillant, mais les entreprises de l’espace sont trop bon marché pour être ignorées à seulement 2 fois les bénéfices dans le cas de Peabody, a déclaré Miller. Et bien que les financières non bancaires ne soient pas aussi escomptées, Miller a déclaré qu’elles étaient relativement bon marché malgré une meilleure performance que de nombreux gestionnaires d’actifs traditionnels.
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Customize this title in frenchLe meilleur gestionnaire de fonds à grande capitalisation des 12 derniers mois partage le simple changement qu’il a fait qui a complètement renversé sa performance – et 13 actions qu’il aime maintenant
