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Nagel a récemment déclaré que les taux d’intérêt pourraient devoir être relevés après la pause estivale.
(Photo : Reuters)
Berlin Le patron de la Bundesbank, Joachim Nagel, voit la Banque centrale européenne sur la bonne voie dans sa lutte contre l’inflation. Il est convaincu que l’inflation reviendra à l’objectif de 2 % de la BCE. « Mais il reste encore un long chemin à parcourir », a-t-il déclaré mercredi lors d’un événement marquant les 60 ans du Conseil allemand des experts économiques à Berlin.
Les gendarmes de la monnaie doivent rester tenaces, car la pression à la hausse sur les prix est également tenace : « Pour moi, l’inflation est comme une bête avide. Et nous devons lutter contre cette bête cupide ».
Du point de vue du patron de la Bundesbank, ce serait une grave erreur de mettre fin au combat trop tôt. Dans le même temps, il a souligné qu’il ne voyait pas de resserrement du crédit à la suite de taux d’intérêt plus élevés.
La transmission de la politique monétaire à l’économie est un processus normal. Compte tenu de l’inflation élevée, il était juste que la BCE ralentisse le développement économique avec son cours plus serré.
Nagel a récemment déclaré que les taux d’intérêt pourraient devoir être relevés après la pause estivale. La patronne de la BCE, Christine Lagarde, a déjà signalé une prochaine étape pour juillet. La BCE a commencé sa série de resserrements monétaires l’été dernier et a achevé la huitième hausse consécutive la semaine dernière.
Le taux de dépôt, qui détermine la tendance sur les marchés financiers et que les institutions financières reçoivent de la banque centrale pour le stationnement des fonds excédentaires, est de 3,50 %, le niveau le plus élevé depuis 22 ans.
Malgré la série de hausses de taux d’intérêt, la vague d’inflation est loin d’être terminée. Les prix à la consommation dans la zone euro ont augmenté de 6,1% en glissement annuel en mai, après 7,0% en avril. Isabel Schnabel, membre du directoire de la BCE, y voit un risque que les hausses de salaires alimentent les hausses de prix et déclenchent une spirale salaires-prix difficile à briser.
Risque de spirale salaires-prix
Elle a déclaré lors de la cérémonie à Berlin que des marges bénéficiaires saines absorberaient la majeure partie de la pression salariale cette année. Cependant, il ne peut être tenu pour acquis que les entreprises ne répercuteront pas la hausse des salaires sur les consommateurs : il existe un risque de spirale salaires-prix, a déclaré le directeur de la BCE.
Un tel scénario pourrait alors se produire si les salaires augmentent plus que prévu et, de plus, la productivité ne se redresse pas aussi bien que le soulignent les experts de la BCE. Il est donc important d’être « très attentif » et de garder un œil sur le risque.
Schnabel a récemment souligné que le Fonds monétaire international (FMI) avait émis une recommandation claire : si la durée de l’inflation est incertaine, les considérations de gestion des risques plaident en faveur d’une politique monétaire plus stricte. Cela agit pratiquement comme une police d’assurance contre le risque que l’inflation ne s’installe plus tard.
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