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Le projet était audacieux, mais ils y sont parvenus : lorsque la pandémie a frappé les Européens, la Commission européenne s’est pour la première fois endettée à grande échelle sur les marchés financiers. « Next Generation EU » a-t-elle baptisé la cagnotte mise en place en 2021, devenue connue sous le nom de fonds de reconstruction Corona. 807 milliards d’euros s’y trouvent désormais, financés par des obligations, c’est-à-dire des prêts conjoints, qui doivent être payés sur le budget de l’UE entre 2028 et 2058. Donc effectivement des contributions que les gouvernements européens transfèrent à Bruxelles.
Ce projet auparavant unique est désormais susceptible d’être beaucoup plus coûteux qu’on ne le pensait auparavant. Parce que la Commission a fait le calcul sans le retournement des taux d’intérêt : la hausse des taux d’intérêt était « bien plus élevée que ce à quoi on pouvait s’attendre lors de la détermination du cadre financier pluriannuel 2021 – 2027 », a déclaré l’autorité en réponse à une question parlementaire du député européen Moritz Körner ( FDP), qui est à la disposition de la SZ. L’estimation initiale des coûts est donc « considérée comme n’étant plus suffisante ». Au lieu de 1,03 milliard, 280 millions d’euros supplémentaires sont désormais prévus, soit une augmentation de 27 %.
Les États membres et le Parlement européen négocient le cadre financier de l’UE tous les sept ans ; il détermine combien d’argent l’UE peut dépenser. Les institutions ne peuvent pas aller au-delà. Mais la Commission est très créative dans la réaffectation des fonds à l’intérieur du cadre. L’argent pour les paiements d’intérêts plus élevés est donc potentiellement manquant ailleurs. « Les coûts du fonds de reconstruction deviennent déjà incontrôlables au cours de la deuxième année de leur existence », critique Körner. « L’augmentation de la charge d’intérêts réduira davantage la portée des investissements futurs. »
Les obligations de l’UE ont été populaires auprès des investisseurs dès le début
Il s’agit de la partie de l’argent du Fonds Corona que la Commission distribue sous forme de subventions aux États membres. 338 milliards d’euros y sont consacrés. La Commission n’a qu’à budgétiser elle-même la charge d’intérêts de ces dépenses ; elle accorde l’autre partie du fonds sous forme de prêt aux pays de l’UE, ce qui n’a aucun effet sur le budget.
Les obligations de l’UE ont été populaires auprès des investisseurs dès le départ. Les articles publiés au cours du second semestre 2022 et plus tôt cette année ont été sursouscrits de 2,8 à 11 fois, ce qui signifie que la demande était nettement supérieure à l’offre. Bien que les obligations soient parmi les plus sûres au monde, comparables à celles de l’Allemagne, la hausse des taux d’intérêt a également eu un impact sévère sur elles. La Commission écrit que cela peut également être observé dans d’autres pays de la zone euro avec une notation élevée.
Le décaissement des fonds a été lent jusqu’à présent, il est lié à des conditions claires. Les gouvernements devraient accorder plus d’attention aux recommandations de réforme de la commission, au moins 37 % de l’aide doivent être utilisés pour la protection du climat et 20 % pour la numérisation. L’argent sera versé par étapes, selon que les bénéficiaires atteignent ou non des objectifs intermédiaires préalablement définis dans le processus de réforme.