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© Reuter. PHOTO DE DOSSIER : Une femme détient des billets en dollars américains dans cette illustration prise le 30 mai 2022. REUTERS/Dado Ruvic/Illustration/File Photo
Par Matt Tracy
(Reuters) – Les entreprises emprunteuses américaines ont levé mercredi près de 16 milliards de dollars d’obligations de première qualité, s’ajoutant à une frénésie d’émissions de 29 milliards de dollars mardi, alors que les entreprises cherchaient à capter la forte demande des investisseurs avant la publication des données économiques.
Parmi les émetteurs figurait Pacificorp, le service public appartenant à Berkshire Hathaway, qui a levé 3,8 milliards de dollars d’obligations qui seront utilisées pour rembourser la dette et financer les demandes de règlement liées aux incendies de forêt en Oregon et en Californie du Nord.
Les autres transactions de mercredi incluent 2,5 milliards de dollars de billets vendus par la banque française Crédit Agricole (OTC 🙂 et 2,5 milliards de dollars supplémentaires par la branche de financement du constructeur automobile Hyundai (OTC :).
« Les entreprises profitent de ‘l’effet janvier’ alors que les investisseurs commencent à déployer de nouveaux capitaux d’investissement au cours de la nouvelle année après une deuxième moitié de décembre saisonnièrement calme », a déclaré Scott Schulte, responsable du bureau des syndicats de dette de qualité investissement chez Barclays.
« La volonté de conclure des accords en début de semaine est également motivée par l’idée selon laquelle la baisse significative des rendements du Trésor en fin d’année était sans doute exagérée et les données économiques clés publiées plus tard cette semaine risquent de montrer une surprise inflationniste », a-t-il ajouté.
L’émission primaire de mercredi fait suite à une solide performance de mardi. Seize emprunteurs ont vendu pour 29,3 milliards de dollars d’obligations, soit le plus grand nombre depuis la fête du Travail en septembre dernier et le deuxième meilleur début d’année derrière 2023, selon un rapport publié mercredi par BMO Marchés des capitaux.
Jusqu’à présent, la demande des investisseurs a été forte pour les nouvelles obligations. Mardi, les obligations vendues ont été sursouscrites 2,83 fois, selon Informa Global Markets.
Le début chargé de la nouvelle année survient alors même que les spreads des obligations de qualité supérieure se sont légèrement élargis cette semaine, selon l’indice ICE BofA US Corporate Option-Adjusted Spread.
Les analystes et les investisseurs ont des perspectives mitigées concernant l’économie américaine. Les réductions attendues des taux d’intérêt de la Réserve fédérale laissent certains optimistes quant à un atterrissage en douceur de l’économie, tandis que d’autres voient une légère récession à l’horizon.
Quoi qu’il en soit, les investisseurs achètent sérieusement des obligations de première qualité, dans le but de garantir des rendements qui pourraient ne pas être disponibles si la Réserve fédérale commençait à réduire les taux américains plus tard cette année.
« Ce qui n’est pas une possibilité mais plutôt une certitude, à notre avis, c’est que des rendements à des sommets depuis plusieurs décennies conduisent à acheter du crédit HG jour après jour », ont écrit les analystes de JPMorgan dans leurs perspectives 2024 le mois dernier.
Cette semaine, 45,2 milliards de dollars d’obligations d’entreprises de première qualité ont été émis jusqu’à présent, ce qui, selon BMO, pourrait augmenter car les emprunteurs auparavant en marge hésitent à venir sur le marché maintenant.