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- L’économie est dans une inflation en montagnes russes qui pourrait nuire aux bénéfices des entreprises, ont déclaré les stratèges de BlackRock.
- Ils ont souligné les pressions inflationnistes contradictoires aux États-Unis, avec des prix en baisse alors que les salaires augmentent.
- Les marchés sont dans un nouveau régime de volatilité qui pourrait entraîner une « récession du plein emploi », ont-ils ajouté.
L’économie pourrait être plongée dans le chaos, car les États-Unis risquent une inflation en montagnes russes et une « récession de plein emploi » inhabituelle, a averti BlackRock.
Bien que l’inflation ait considérablement diminué par rapport à son sommet de 41 ans l’été dernier, il existe des pressions contradictoires dans l’économie qui pourraient potentiellement rendre les prix volatils à l’avenir, a déclaré lundi le gestionnaire d’actifs dans une note. En effet, les consommateurs déplacent leurs dépenses des biens vers les services, ce qui entraîne une déflation des biens. Mais dans le même temps, le marché du travail reste tendu, ce qui alimente l’inflation des salaires alors que les travailleurs réclament des salaires plus élevés.
« Le résultat? Une trajectoire en montagnes russes au cours des prochains trimestres avant que l’inflation ne s’établisse probablement à près de 3% – bien au-dessus de l’objectif de 2% de la Fed », ont déclaré les stratèges.
Ces montagnes russes pourraient potentiellement signifier de mauvaises nouvelles pour les actions : une inflation élevée peut altérer les bénéfices des entreprises en augmentant les coûts pour les entreprises. Pendant ce temps, la baisse de l’inflation peut peser sur les prix des biens, ce qui est un autre obstacle pour les bénéfices.
« Nous nous attendons à une compression des marges des entreprises si l’inflation reste élevée – et à une compression encore plus importante si elle diminue », ajoute la note. « Donc, de bonnes nouvelles économiques comme la baisse de l’inflation ne sont pas nécessairement de bonnes nouvelles pour les marchés. »
Les stratèges préviennent depuis des mois que les investisseurs n’opèrent plus dans une ère d’argent facile, car l’inflation et les taux d’intérêt élevés sont là pour rester dans l’économie. Cela signifie que les marchés sont confrontés à un nouveau régime de volatilité, ont prédit les stratèges, après avoir qualifié une récession américaine de « prédite » dans des notes précédentes.
Ce nouveau régime comprendra une pénurie de travailleurs, en raison du vieillissement de la population dans les principales économies. Cela pourrait inciter les entreprises à s’accrocher aux travailleurs pendant les périodes de ralentissement, ce qui est également une mauvaise nouvelle pour les actions.
« Des pénuries importantes de main-d’œuvre pourraient inciter les entreprises à conserver les travailleurs, même si les ventes baissent, de peur de ne pas pouvoir les réembaucher », ont déclaré les stratèges de BlackRock. « Cela pose la possibilité inhabituelle de » récessions de plein emploi « aux États-Unis et en Europe. »
Ils ont poursuivi: « Cela pourrait avoir un impact plus important sur les marges bénéficiaires des entreprises que par le passé, car les entreprises maintiennent l’emploi, ce qui crée des perspectives difficiles pour les actions des marchés développés. »
Les marchés s’attendent à ce que la Fed relève sa fourchette cible de taux d’intérêt à 5,25%-5,5% cette semaine alors qu’elle continue de maîtriser l’inflation, bien que des taux élevés augmentent le risque de récession. La Fed de New York voit 67 % de chances que l’économie bascule dans un ralentissement d’ici juin 2024. Pendant ce temps, le chômage est resté relativement stable au cours de la dernière année, le taux de chômage ayant légèrement baissé à 3,6 % en juin.